高瓴IDG加持，前华为阿里高管创业，这一赛道跑出一个独角兽！_风闻

4月15日，滴普科技股份有限公司（以下简称“滴普科技”）向港交所提交了IPO招股书，拟挂牌主板上市，此次滴普科技的上市联席保荐人包括中信证券、民银资本、国泰君安国际、浦银国际、交银国际。值得注意的是，滴普科技的5家联席保荐人，除中信证券外，其余保荐机构均为公司股东。

对于港交所来说，这是第7家按照18C特专科技公司上市规则赴港IPO的企业，属“新一代信息技术-人工智能”领域。滴普科技对于自己的定位是企业级大模型AI应用解决方案提供商，其核心产品包括FastData数据智能平台和FastAGI大模型平台，已在消费零售、制造、医疗等领域实现商业化落地。

此次港股IPO，滴普科技计划将募集资金投入研发升级、算力基建、行业深耕及战略并购上。还计划拓展东南亚等海外市场，并通过开源生态构建技术壁垒。

1、华为与阿里的技术融合

滴普科技成立于2018年，以“数据中台”切入企业服务赛道，早期聚焦解决企业数据孤岛问题，服务OPPO、吉利等首批客户。其核心产品FastData智能湖仓平台通过整合多源数据，构建了统一治理、流批一体的数据基础设施，2020年客户数量突破129家。

2023年，随着AI大模型ChatGPT引发生成式AI热潮，滴普科技全面转向大模型AI应用，推出FastAGI企业级AI智能体平台，实现从数据治理到智能决策的跨越。2024年，滴普科技的Deepexi大模型通过国家深度合成算法与生成式AI服务双重备案，成为首个合规的通用企业运营决策大模型。截至2024年底，公司累计服务245家企业，复购率达33.1%。

滴普科技的创始人赵杰辉有着深度的技术背景，曾在先后在华为和阿里工作。在华为工作11年，主导核心路由器研发，奠定底层技术架构能力；而后又在阿里工作3年，参与阿里云企业级中台建设，形成“数据驱动业务”方法论。

赵杰辉提出“技术普惠”理念，强调“全栈服务商”定位，将AI、IoT等技术融合为企业数字化“神经系统”。这一理念在滴普的产品架构中体现为：FastData（数据融合）+Deepexi（大模型）+FastAGI（智能体）的三层体系。

滴普科技的联合创始人杨磊，也是华为前产品经理以及维擎科技创始人，则补足产品化与商业化经验，推动FastData与FastAGI的模块化设计。

如今，滴普科技通过自研的AI-Ready数据融合平台，实现多模态数据（文本、图像、公式等）统一治理，并基于开源大模型构建行业专属模型，兼容本地化部署与分级访问控制。IDC将其列为“企业级智能体应用”代表厂商，预计2025年AI Agent将迎来规模化落地。

2、高增长背后的商业化困局

根据招股书显示，滴普科技2022-2024年营收分别为1亿、1.29亿、2.43亿元，2024年年均复合增长率达 55.5%。其中，2024年FastData贡献62.8%收入，约1.53亿元，FastAGI占37.2%，约9039万元。

目前，公司的客户复购率33.1%，2024年大客户年均收入达480万元，显示需求端已形成稳定付费意愿，覆盖全球245家企业用户。

在高增长的背后，滴普科技也录得多年亏损。滴普科技3年累计亏损24.13亿元，2024年亏损额达营收的5.16倍，达12.55亿元，而亏损的主要原因优先股公允价值变动达11.55亿元及研发投入。

在2024年，滴普科技的研发费用8140万元，占到了毛利60%，研发团队占比44.3%，核心成员来自华为、阿里。

如今，滴普科技还在面临现金流紧张的问题，截至2024年底，公司的流动负债净额36.87亿元，现金储备仅有2.08亿元，亟需IPO输血缓解资金链。

3、头部VC/PE押注与估值博弈

在IPO前，滴普科技完成9轮融资，总额约20亿元，到2022年的B2轮融资后，公司的估值达9.35亿美元。

在9轮融资后，公司目前的外部机构股东包括，高瓴资本持股15.42%，连续领投Pre-A至B轮；IDG资本持股11.44%，天使轮领投方，持续加注技术研发；五源资本持股5.90%；此外，还有产业资本中的浦银国际持股4.48%、兴业银行持股5.92%以及国泰君安、交银国际等金融机构通过基金持股。

此次滴普科技的联席保荐人中，除中信证券外均为股东，体现资本方对IPO定价权的深度介入。

目前，滴普科技创始人赵杰辉通过AB股架构持有34.95%股份，控制64.17%投票权；杨磊持股3.9%，两人签署一致行动协议。而员工持股平台滴普华创、滴普华赢合计持股14.55%，由赵杰辉控制的滴普慧创管理。

在滴普科技的管理上，虽然外部股东的持股较高，但缺乏董事会席位，治理结构高度依赖创始人决策。

在营收上，滴普科技在中国企业级大模型AI市场排名第五，市占率仅有4.2%，前五名企业合计占39.1%市场份额。尤其是在行业上更是面临互联网巨头的生态挤压。

滴普科技的IPO标志着中国企业级AI进入资本验证深水区。若成功上市，滴普或赢得2-3年战略窗口期，但长期价值仍取决于能否在“数据智能+AI Agent”的融合浪潮中确立不可替代的行业地位。对于投资者而言，滴普既代表AI赋能的想象力，也需警惕高估值与持续亏损的平衡风险。