赛莱拉：转型初显成效，研发与市场双重考验待解_风闻

广州赛莱拉干细胞科技股份有限公司作为干细胞领域的龙头企业，在 2024 年交出了一份喜忧参半的成绩单。

从财务数据来看，公司虽仍处于亏损状态，但其亏损幅度同比大幅收窄 50.48%，这无疑是一个积极的信号。同时，公司的经营性现金流净额达到 1775.25 万元，同比增长 1527.33%，增长态势显著，反映出赛莱拉在运营效率和回款能力方面有了较大提升，为公司的后续发展提供了有力的资金支持。2024 年公司实现营业收入 1.4 亿元，同比增长 46.09%，其中功能性护肤品业务功不可没，该业务实现营收 1.06 亿元，同比增长 67.31%，占总营收的 76%，成为公司业绩增长的核心驱动力。赛莱拉通过积极拓展线上渠道，特别是与抖音等平台的紧密合作，成功打造出多肽冻干粉等爆款产品，同时推出的生物岛专利脐带提取物抗皱紧致冻干粉套盒，也有望成为新的业绩增长点。而干细胞储存及制备业务增速相对平缓，营收 3185.52 万元，同比增长 5.60%，尽管公司计划借助广州南沙的细胞和基因治疗产业政策探索新业务模式，但短期内该业务对公司的业绩贡献仍较为有限。

在研发方面，赛莱拉始终保持着高强度的投入，2024 年研发费用达 2637.30 万元，占营收的 18.89%。公司在干细胞新药研发上取得了阶段性成果，“人脐带间充质干细胞治疗膝骨关节炎” 国家 1 类新药已完成 1 期临床试验的患者入组及给药，为后续的 II 期临床试验打下了坚实基础。此外，公司还积极参与国家科技部重点研发计划，推动干细胞外泌体的规模化制备研究。不过，干细胞药物研发面临着周期长、投入大的难题，且行业监管政策存在不确定性，这些因素给公司的研发工作带来了巨大挑战。

为了提升公司的盈利能力和竞争力，赛莱拉在 2024 年采取了一系列降本增效措施，如优化团队结构、降低采购成本、清理滞销库存等，并与华为云合作推进数字化转型，进一步提升运营效率。这些举措在一定程度上缓解了公司的亏损压力，但公司的资产负债率依然较高，达 79.34%，短期借款余额达 9601.68 万元，资金链压力依旧较大，需要公司在未来进一步优化资本结构，以应对潜在的财务风险。

展望未来，赛莱拉提出了 “聚焦战略”，将重点聚焦于干细胞新药研发和功能性护肤品的市场拓展。公司能否持续推动功能性护肤品业务的高增长，以及干细胞新药能否顺利进入 II 期临床并最终获批上市，将成为决定公司能否实现扭亏为盈的关键因素。在充满挑战与机遇的干细胞领域，赛莱拉能否在研发与市场的双重考验下实现突破，值得市场持续关注。

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