上海家化罕见亏损8亿元，压力来到林小海这一边_风闻

雷达财经鸿途出品 文|彭雪 编|深海

林小海掌舵下的上海家化，出现了罕见亏损。

3月17日，上海家化发布2024年度业绩快报，2024年上海家化营收56.79亿元，较上年同期下跌13.93%，归母净利润暴跌260.72%，亏损达到8.04亿元。

上海家化称，亏损主要原因是计提了商誉减值准备约6.13亿元。

同花顺iFind数据显示，这是2022年以来，上海家化第三年营收下滑。

此外，上海家化股价较上市后股价最高点跌幅近70%，市值蒸发近三百亿。

上海家化2024年度净利亏损8亿元，营收连降3年

3月17日，上海家化发布2024年度业绩快报。

公告显示，上海家化遭遇了前所未有的经营困境。经初步核算，2024年上海家化营业总收入为56.79亿元，较上年同期的65.98亿元同比下跌13.93%；营业利润亏损8.32亿元，同比暴跌249.58%；归母净利润更是暴跌260.72%，亏损达到8.04亿元。

上海家化在公告中表示，巨亏主要系由于商誉减值计提影响。具体而言，上海家化通过对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值测试，发现因海外业务受低出生率、婴童品类竞争加剧和经销商降低库存等因素的持续影响，导致收入及毛利同比下降，海外业务2024年度经营业绩与上年同期相比有较大降幅。

根据《企业会计准则第8号——资产减值》及相关会计政策规定，结合对相关资产组目前及未来经营业绩、盈利能力的分析，基于谨慎性原则，公司本期计提了商誉减值准备约6.13亿元。

据了解，上海家化在2017年斥资2.93亿美元（约20亿元人民币）收购英国婴童品牌汤美星(Tommee Tippee)所在公司的间接控股公司Cayman A2的100%股权和相关股东债权，这被看作是公司国际化战略的重要一步。

然而，截至评估基准日，Cayman A2归属于母公司股东权益人民币15.45元，对应评估值竟然高达3.18亿元。

最终，这笔溢价惊人的回购并未给公司带来预期的回报。汤美星的净利润从2022年的峰值2.36亿元暴跌至2024年上半年的0.22亿元。受此影响，上海家化报告期内计提了商誉减值。

近年来频繁换帅

在业绩快报中，上海家化表示，报告期内，公司主动实施战略调整举措，对国内业务当期收入、利润产生较大程度负面影响，包括：百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等，使得2024年度经营业绩与上年同期相比有较大降幅。

上海家化表示，从中长期看，该等调整将有利于公司未来健康可持续发展。

据悉，该调整由来自宝洁系的林小海主导。

2024年5月，上海家化召开第八届董事会第十八次会议，经董事会决议，决定聘任林小海先生为本公司首席执行官兼总经理，自2024年6月1号起生效。此外，从6月起，林小海当选为公司董事长。

自2013年起，上海家化已先后经历了谢文坚、张东方、潘秋生、林小海四位掌舵者，这意味着上海家化在11年的时间里已更换了四位主帅。

在上海家化的业绩快报中，公司还表示，投资的金融资产报告期内公允价值大幅减少；公司的联营公司报告期内亏损增加，导致公司投资收益同比减少。这些因素也影响了给公司业绩。

有市场人士认为，林小海执掌下的上海家化，去年交出的业绩并不能让市场满意，如果其不能尽快改变现状，可能会重蹈前任们的覆辙。

股价较最高点跌幅近70%

天眼查显示，上海家化曾用名：上海家化有限公司，成立于1995年，上海家化集团成员，位于上海市，是一家以从事化学原料和化学制品制造业为主的企业。企业注册资本6.76亿元，超过了99%的上海市同行，实缴资本3.5亿元，并已于2018年完成了定向增发。

近年来，上海家化业绩震荡下行。

具体来看，2021年至2023年，上海家化营业总收入分别为76.46亿元、71.06亿元和65.98亿元。同期，归属母公司股东的净利润分别为6.49亿元、4.72亿元和5亿元。

据此计算，上海家化2021年营收和2024年营收相差19.67亿元，净利润相差13.04亿元。

雷达财经注意到，上海家化在2021年6月29日曾达上市后股价最高点61.63元（前复权），对应市值约为414.29亿元。3月18日，上海家化收盘价为19.84元/股，总市值为133.4亿元。

据此计算，三年多时间，上海家化市值蒸发280.89亿元，股价跌幅67.8%。