零跑，能否继续“突围”？_风闻
侃见财经-侃见财经官方账号-39分钟前
2024年，零跑以“黑马”姿态，成功地在竞争激烈的车市中“突围”。
具体到数据上，2024年零跑共斩获了超29万的销量，仅次于理想和鸿蒙智行，在造车新势力中排第三位。
拆开单月销量来看，进入2024年三季度后零跑销量明显攀升，6月、8月以及11月，零跑销量分别突破了2万辆、3万辆和4万辆大关。随着下半年销量快速走高，第四季度零跑净利润成功转正，成为继理想之后第二家盈利的新势力车企。
销量数据显示，2025年1、2月零跑分别实现销量25170辆和25287辆，虽然同比分别增长105%和285%，但跟去年11、12月的4万+的销量相比，销量有所下滑。当然，这背后也有春节的因素，但整体而言零跑的势头相比去年年末还是弱了一些。
除了销量下滑之外，“智驾”浪潮其实也是一个挑战 。过去，零跑的核心竞争力在于“极致性价比”，凭借着全域自研的优势零跑在残酷的市场竞争中仍可以实现“低价高配”产品力。然而，随着“智驾”浪潮席卷而来，高性价比不再是消费者的第一关注点，这将削弱零跑的竞争力，另外零跑在智驾上并不突出，往后智驾很可能成为零跑的一大“隐患”。
销量背后的隐患
2025年被称为新能源汽车行业的“智驾元年”。
经过连续两年的价格战后，车企降价空间已经被压缩到了极致，在这样的背景下，车企们纷纷将方向转到了智驾上。
2月9日，长安旗下的深蓝汽车抢先打响了智驾第一枪，举行全场景智能驾驶解决方案发布会；一天之后，比亚迪更宣布，高阶智驾系统天神之眼系统将覆盖比亚迪旗下全系车型，首批上市21款车型，包含7万级到20万级，震动了整个行业。
比亚迪之后，吉利和奇瑞也陆续发布了AI和智驾解决方案，就连特斯拉传闻已久的FSD，在近期也宣布将为中国客户分批次更新软件。
就如比亚迪董事长王传福所说：“未来没有智驾的车型将被视为落后产品。”
面对席卷而来的智驾浪潮，作为2024年新势力“黑马”的零跑也有所行动。据媒体报道，近日零跑公布了智驾规划：2025年第一季度实现城市快速路及高架NAP功能的全国覆盖，覆盖车型包括零跑C10、C11和C16三款车型；2025年下半年推出城区高阶智驾功能，并通过免费OTA升级的方式推送给用户。
诚然，零跑在智驾上也有一定的技术储备，但据媒体报道，零跑自身的智驾技术并非处于第一梯队。业内专家表示，当华为ADS 3.0、小鹏XNGP已实现城市领航时，零跑的智驾仍停留在L2+水平，目前零跑的智驾方案与头部企业无图化城市NOA存在18个月技术代差。
进一步分析来看，当前零跑主力车型搭载的Leapmotor Pilot 4.0依赖高精地图方案，目前只覆盖高速路和部分城市的高架和快速路。由于高精地图制作成本高，还存在数据更新不够及时的问题。
值得注意的是，智驾是一项极其“烧钱”的技术，需要真金白银的投入，因此从研发投入上，就能窥探一二。财报显示，2022到2024年上半年，零跑的研发开支分别为14.11亿、19.2亿和12.21亿；作为对比，以智驾技术见长的小鹏汽车，2022到2024年上半年的研发开支分别为52.15亿、52.77亿和28.17亿。
此前，面对各家车企加速向智驾转型后，零跑汽车董事长朱江明也放出豪言：2025年智驾跻身第一梯队。而这需要时间去验证。
上升空间还有多大？
伴随着下半年销量的快速攀升，去年四季度零跑净利润成功转正，成为继理想之后第二家盈利的新势力车企。
不过，自进入2025年以来，零跑却逐渐有了“后继乏力”的迹象。从销量来看，零跑在1、2月分别实现销量25170辆和25287辆，虽然同比增长105%和285%，但跟去年11、12月动辄4万+的销量相比势头明显减弱了
那么，在2024年斩获亮眼销量的零跑，在2025年还能继续“领跑”？答案充满了不确定性。
回看零跑过去一年的表现，不难发现其成功的关键还是在于极致的“性价比”。
以零跑销量“顶梁柱”C11为例，2023年3月C11上市了增程版，官方指导价仅为14.98万至18.58万元；2024年5月发布的C11智驾版，在匹配了30多个传感器以及英伟达全套智驾芯片后，售价也仅为18.58万元（增程版），而纯电智驾版更是低至15.58万元起，比市面上同等配置的其他车型便宜至少5万元。
然而，极致“性价比”的背后是零跑极低的毛利率。据财报数据，2023年零跑汽车的毛利率只有0.48%，虽然2024年提升超过7.5个百分点，达到8%，但相较理想、赛力斯等竞争对手高达20%的毛利率还是低得多。从毛利率来看，零跑已经将“性价比”的优势在2024年发挥到了极致，换而言之，如果还是维持原有的打法，零跑想要继续提升销量的难度将越来越大。
除了极致的“性价比”之外，零跑2024年成功的另一关键在于吃到了增程车型爆发式增长的红利。
据统计，2023年增程车销量达到64.2万辆，同比增长181%；到了2024年增程式汽车销量为116.7万辆，同比增长78.7%。可以看到，过去两年增程车型的“大盘”在快速扩大，而在2023年开始推出增程车型的零跑，则刚好吃到了这一轮行业红利。
不过，虽然2024增程车的销量还在增长，但对比2023年不难发现，2024年增程车的销量增速已经明显放缓。进入2025年后，随着纯电技术的发展，增程式汽车的销量增长大概率会继续放缓，如果没有行业增长这个关键驱动因素，零跑想要继续维持增长的难度很大。
整体而言，零跑过去推动销量增长的两大法宝——降价和增程，在2024年都已经发挥到了极致。如今，智驾浪潮席卷而来，零跑自身在智驾上也处于追赶态势。而在这样的背景下，零跑想要在2025年继续“领跑”压力恐怕不会太小。