区域品牌加速崛起，光明乳业市场壁垒正在被迅速攻破_风闻

光明乳业（600597.SH）曾是中国乳业的领军企业，早年凭借巴氏鲜奶在上海市场占据主导地位，并于2002年成功上市，成为“中国乳业第一股”。然而，随着伊利（600887.SH）、蒙牛（2319.HK）等全国性乳企的崛起，光明乳业逐渐在市场竞争中落后，过去几年更是深陷营收停滞、利润下滑、管理混乱、产品投诉激增的困境。

2024年，国内乳业经历“价格战”和“需求疲软”双重打击，光明乳业的经营状况进一步恶化。根据公司最新披露的业绩报告，2024年前三季度公司实现营收184.13亿元，同比下滑10.89%；净利润仅1.16亿元，同比暴跌63.94%。尤为值得警惕的是，第三季度单季公司亏损1.64亿元，相比去年同期的盈利，情况可谓急转直下。

在这样的背景下，光明乳业的行业地位持续滑落，市值早已被伊利、蒙牛远远甩开，其在全国乳制品市场的份额也被后起之秀不断蚕食。如今的光明乳业，不仅难以突破300亿元的营收瓶颈，还因单一市场依赖、境外投资失败、成本失控等问题，陷入长期的经营低迷。

区域依赖严重，全国扩张受阻

光明乳业的核心业务模式依赖巴氏杀菌鲜奶，这本应是其竞争优势，但由于对冷链配送、牧场半径的高度依赖，该业务难以实现全国化。尽管公司近年来不断尝试拓展全国市场，但效果极为有限。数据显示：上海市场仍是光明乳业最核心的收入来源，占比长期维持在25%-33%之间，但2024年上半年和前三季度，上海市场营收均出现显著下降。外地市场营收同比下滑超过20%，扩张不利进一步拖累了整体业绩。

相较之下，伊利、蒙牛等乳业巨头以常温奶、奶粉为主力产品，全国渠道建设更加完善，而光明乳业的全国布局却迟迟未能突破。这也意味着，当上海市场增长受限，公司便难以找到新的业绩增长点，最终导致营收下滑、市场份额萎缩。

产品结构单一，盈利能力持续走低

光明乳业的产品矩阵过于依赖鲜奶，而该品类毛利率较低，价格竞争激烈，导致整体盈利能力长期处于低位。

2024年前三季度，公司毛利率仅为19.28%，远低于行业平均30%左右的水平。相比之下，伊利、蒙牛不断升级产品结构，打造高端奶粉、功能奶等高附加值产品，而光明乳业在新品研发方面投入不足，导致利润空间持续受限。

此外，随着新乳业、君乐宝等区域品牌加速崛起，光明乳业的市场壁垒正在迅速被攻破。曾经依赖的社区配送模式，如今已难以支撑竞争优势，公司在全国市场的品牌影响力正被逐步削弱。

境外投资拖累，财务压力加剧

光明乳业不仅在国内市场竞争乏力，其海外投资也成为了一场灾难。近年来，光明乳业对新西兰新莱特（Synlait） 投入大量资金，试图借此完善全球供应链，切入高端乳粉市场。然而，新莱特经营不善，资产负债率高企，长期亏损，导致光明乳业不得不反复“输血”。2024年，光明乳业因新莱特计提大额亏损，进一步拖累公司净利润，但即便如此，公司仍无法摆脱新莱特的财务泥潭。

光明乳业的财务状况也不容乐观：截至2024年三季度，公司货币资金仅为34亿元，而有息负债却高达36亿元，这意味着公司手头资金已无法完全覆盖债务，财务风险显著增加。相比之下，伊利、蒙牛在海外市场布局更加成功，既能获取优质奶源，又能通过海外产品补充国内高端市场，形成有效协同，而光明乳业则在全球化竞争中失去了主动权。

管理层频繁更迭，战略执行混乱

光明乳业的高层管理层在过去十年间多次更换，部分高管甚至因腐败或违规被调查，公司治理问题严重影响了业务的稳定发展。高管更替频繁，导致企业战略缺乏连贯性，市场决策滞后。在行业竞争加剧的情况下，光明乳业仍然未能建立长期的产品创新和品牌升级机制，导致市场份额持续被蚕食。

此外，公司近年虽提出“数字化转型”和“全产业链管理”，但这些改革措施尚未在业务增长上体现明显成效。如果管理层无法稳定下来，光明乳业恐难以找到真正的突破口。

产品质量投诉频发，品牌形象受损

作为乳品企业，光明乳业的产品质量本应是其立身之本，但近年来，公司却因多起食品安全事件频遭消费者投诉。

光明乳业近期典型投诉事件：2025年1月，消费者在美宜佳超市购买的光明酸奶保质期内变质，出现发黑发绿异物。2024年10月，孕妇饮用光明莫斯利安酸奶时，发现产品含有鲜血和血腥味，最终导致其住院治疗。2024年5月，消费者饮用光明牛奶后，全家出现腹痛、呕吐、腹泻等症状，被医生诊断为细菌感染性肠炎。

光明乳业的售后服务也饱受诟病：消费者投诉订奶服务中途停止，相关负责人失联，退款无门。公司处理投诉态度消极，在黑猫投诉平台上投诉量达433条，占蒙牛投诉量的11.54%。

食品安全问题的频发，无疑严重影响了光明乳业的品牌信誉，在市场竞争日益激烈的环境下，产品质量问题若不能得到有效改善，消费者忠诚度恐将进一步下滑。

光明乳业曾是中国乳业的先行者，但如今却因市场布局单一、产品创新乏力、海外投资失误、管理混乱、产品质量问题等一系列因素，逐渐陷入困境。面对行业巨头伊利、蒙牛的步步紧逼，光明乳业的挑战越来越大。

未来，公司若想扭转颓势，必须从全国化布局、产品结构升级、成本优化、品牌管理等方面入手，否则，其市场地位和投资者信心都将继续下滑。如果不能尽快找到破局之道，光明乳业或将被进一步边缘化，甚至有可能沦为乳业市场的二线品牌。（内容来源|商业晨刊）