25.86亿投资计划！五粮液降本增效迫在眉睫？_风闻
guan_17412317241609-33分钟前
这次投资背后的目的，更似五粮液在降本增效方面的发力。2024年，整个白酒行业在库存高压之下，各家企业利润大幅收缩，行业进入大调整周期。五粮液作为头部酒企，也未能幸免。降本增效，急不可待。
截至3月5日，A股市场上已有9家白酒上市公司公布了2024年的业绩预告，在这9家公司中，以归母净利润增速的中位数来衡量，平均下滑幅度达到了55%，其中有5家企业的利润出现下滑。这一现象反映出白酒行业正面临着销售压力增大、库存水平上升以及终端市场降价销售等多重挑战。
截至目前，虽然五粮液2024年财报并未公布，但从去年前三季度业绩看，增速明显放缓。2024年前三季度，五粮液营收679.16亿元，同比增长8.6%，净利润增幅仅9.19%。其中，三季度营收增速仅为1.39%，净利润增速仅为1.34%，增长陷入停滞。
相比2023年同期营收12.11%的增速，2024年的个位数增长已暴露五粮液在整个行业承压的背景下疲软态势。相比贵州茅台2024年前三季度净利润14.14%的增长，五粮液在行业竞争中被动局面更加明显。**五粮液的存货已达175.4亿元，同比增长12.22%，去库存压力骤增。**而合同负债已从2021年的130.59亿元大幅下降至2023年的68.64亿元。
2021年至2023年，五粮液股价分别下跌22.97%、17.60%、20.55%，仅在2024年实现3.51%的年度上涨，但整体表现远落后于大盘及同行业竞争对手。
截至2025年3月5日，**五粮液股价已连续四年累计下跌46.40%，**总市值从1.03万亿元跌至4992亿元，市值几乎腰斩。目前五粮液的市盈率仅15.45倍，位列白酒行业倒数第四，远低于贵州茅台、山西汾酒和顺鑫农业，未来市场成长性预期后劲不足。
2025年1月，五粮液宣布对旗下大单品第八代五粮液实施“分段减量”政策，通过多个区域暂停供货以缓解价格下降以及渠道价格倒挂情况，足以说明2025年开局，五粮液面对的第一大难题便是销售问题。
五粮液董事长曾从钦曾在公开场合表示过，在新的产业发展阶段，五粮液将继续保持战略定力，既要算“眼前账”、更要算“长远账”。
而日前五粮液发布的投资计划中，基本围绕生产、包装、仓储物流系统优化、智能等方面展开，最终达到降本增效目的。面对恶劣的市场背景，率先从内部开始见底成本，增加利润空间以补足市场增量。
投资计划中，10万吨生态酿酒项目（二期）的调整尤为引人关注。实际上，该项目在去年12月就已经投产，建设完成之后，酿酒产能将提升至20万吨。此次公布的新调整并未改变产能和用地规模，但调减了6189.5万元投资金额并增2417.8㎡加建筑面积。从产能建设本身而言，相较此前的计划，此举更为降本增效。
而在数智化提升方面涉及有五粮液联控指挥中心项目，以及成品酒包装及智能仓储配送一体化项目。可以猜测五粮液很有可能在数智化生产方面引入AI技术，以降低人员成本。
**2024年上半年，五粮液制造业人工工资占营业成本比例达29.26%；**而同为头部的泸州老窖在2024年上半年生产方面的人工工资占营业成本比例仅为7.03%。足以说明在降本增效大前提下，五粮液十分有必要推动人工成本的节约。
五粮液此次大力推进的投资计划在业内人士看来，也确为降本增效，提前未雨绸缪之后的战略计划。文轩智库专家，酒类营销专家蔡学飞表示，五粮液此次的投资主要是围绕着整个酿酒产业链的效率提升，特别是在绿色酿造、包装物流仓储、联控中心等相关的技术改造与升级，对于五粮液整体的品质提升，以及产业降本增效都有着非常积极的价值，这应该是五粮液在调整周期下苦练内功，企业整体追求稳进发展的战略表现。看似投资，实际上在某种程度上提升了整体的市场竞争力。
**实际上，五粮液是非常热衷于投资除白酒以外的行业。**有数据显示，截至目前五粮液基金已投资多个项目，包括宜宾市商业银行、华西证券、四川银行、中酒荟萃、三两小酒等。
近几年来，五粮液多次设立基金，仅2023年，五粮液先后成立多只规模3亿元左右的基金。**2024年初，五粮液豪掷百亿元布局股权投资，**风头甚至一度压过贵州茅台。
目前五粮液在新能源领域的投资已突破50亿元，主要集中在光伏和储能技术上，但由于跨界经验不足和技术依赖等问题，这些投资项目仍然面临较大的风险。实际上，最终承担五粮液业绩的依然还是白酒。2023年，五粮液实现营收832.72亿元，其中，酒类营收553.35亿，占比超7成。
**投资项目多，成效后劲不足。**如今，五粮液公布的新的投资计划，更多是围绕白酒行业展开，立足根本。
文轩智库专家，白酒专家肖竹清表示，目前的投资是五粮液在扩产，通过分段取酒，分级储存，积蓄更多老酒，有足够的老酒才有足够的高端酒，也是保证产品价格的一种手段。其次，在品牌和营销网络方面的投入也充分证明五粮液在可持续发展方面夯牢渠道基础、网络基础和终端基础。