蜜雪冰城上市，市值千亿：这对草根兄弟赢麻了_风闻

作者：牧龙闲人

蜜雪冰城，这回是真的支棱起来了。

3月3日，蜜雪冰城在港交所敲锣上市，开盘首日暴涨43%，总市值突破1000亿港元，让沉寂已久的港股市场一片沸腾。

● “雪王”在港交所敲响上市锣

有媒体形容这是2025年资本市场最激烈的“战役”。

有人连夜坐高铁去香港开户，也有人筹集千万现金入场。

作为一家土生土长的中国企业，蜜雪冰城在全球拥有4.6万多家门店，超过星巴克，在全球现制饮品企业中排名第一。

从2月21日到2月26日，蜜雪冰城公开发售规模为3.45亿港元，但认购金额却高达1.84万亿，5000多倍的认购倍数，大幅刷新了港股纪录。

要知道，上一次见到这种局面，还是去年的“老铺黄金”，但那一次的认购倍数也不过300倍而已。

更夸张的是，蜜雪冰城发行股价202.5港元，比老同行“奈雪的茶”上市时的发行股价19.8港元，高了足足10倍。 

火爆程度让一众同行望尘莫及。

蜜雪冰城创始人——张红超、张红甫两兄弟，身价水涨船高，二人合计持有蜜雪冰城约80%的股权，身家超850亿港元。

● 张红超（左）、张红甫

这对农村出身的穷小子，无疑是这场狂欢背后的最大赢家。

    

****初创蜜雪冰城

时间倒回到1997年。

19岁的张红超离开老家河南商丘，独自来到郑州，刚下火车就急匆匆地跑到银行，把奶奶给的3000块钱存了起来。

柜员问他，钱怎么湿乎乎的？

他嗫嚅着不敢吭声。他不敢告诉人家，为了防小偷，他把钱缝进了内裤口袋里。

钱是路上被汗水浸湿的，这笔钱是奶奶一辈子的积蓄，一分一毛攒下的，全都拿来给他创业。

而这3000块钱，就是蜜雪冰城的起点。

那时的奶奶绝不会想到，这些钱会在日后缔造出一个千亿级的庞大商业帝国。

● 张红超和他身后的蜜雪冰城

为了做出一杯好喝的刨冰，他尝遍了街头巷尾的刨冰冷饮，一家一家地仔细观察，偷偷记下制作流程和配方。

回到住处后，再凭着记忆熬制糖浆，浇在自己刨的碎冰上，切上新鲜水果，调制出各种口味的刨冰。

创业第一年，张红超就经历了“三死三生”。由于拆迁、修路等原因，1997年，他开了三次店，也关了三次店。首创之旅连连折戟。

1999年，他在郑州一处城中村里，租了间门店，花800块钱买了台二手的冰柜，又用架子和电机焊了台刨冰机，重新开启了创业之路。

门店取名“蜜雪冰城”，代表着“甜蜜”和“冰爽”，但制作牌匾的师傅搞错了名字，写成了“密雪冰城”。

对方嫌麻烦，说收下吧，给你便宜200。   

200块不是个小数目，张红超同意了。

● 张红超在“密雪冰城”前留影

就这样，顶着一个错别字的门头，蜜雪冰城在跌跌撞撞中艰难起步。

2003年，在创业的第6个年头，张红超在母校河南财经学院西门对面，低价租下了一处废弃厂房，店铺这才稳定下来。

厂房虽然外观破旧，好在足够结实，面积也足够大，能同时容纳200人就餐。

在进行了一番装修之后，他把店铺分成了两部分，一部分卖冷饮，一部分做餐厅，这样不仅能最大限度地利用场地，也能避免冬季的空窗期。

就这样，蜜雪冰城家常菜馆开业了。

● 蜜雪冰城家常菜馆

由于紧邻学校，附近来来往往的大多是学生，张红超把饭菜的价格压到最低，薄利多销，生意非常火爆，偌大的餐厅常常座无虚席。    

他这才算是赚到了人生的第一桶金。

学校周边消息灵通，从过来吃饭的学生口中，张洪超得知市面上出现了一款日本进口的蛋筒冰淇淋。

口味很好，但价格很贵，要卖20元。

张红超就想，1支冰淇淋成本也就1块钱，卖这么贵不是坑人吗？

于是，他再次发挥动手能力强的优势，买来原材料自己捣鼓，又专门跟老师傅学了做蛋卷的技术，做出了自己的蛋筒冰淇淋。

与市面上的普通冰淇淋相比，奶香更浓郁，蛋筒更酥脆，最重要的是，他只卖2块钱。并且在自己餐馆吃饭的，还能再便宜1块钱。

这一次，冰淇淋火了。

这也成了蜜雪冰城的第一个爆款，它的意义不在利润多寡，而是为蜜雪冰城打造了口碑，开始在市场上激起浪花。

● 2007年，蜜雪冰城第一家冰淇淋店开业

兄弟之争

蜜雪冰城的崛起，跟张红超骨子里的“穷”脱不开干系。

他穷苦出身，所以更懂得底层年轻人的消费痛点。

当一二线城市被二三十块的茶饮占据的时候，张红超将目光投向了被忽视的下沉市场，打造年轻人喝得起的奶茶。

同行们讲究高大上，奶茶动辄宣称用的是百年古树上的茶叶，奶源来自澳洲、欧洲等等。

而张红超却说，我们的柠檬水就是柠檬加糖水，我们的冰淇淋就是奶粉白糖加辅料。

真诚往往是必杀技。靠着便宜的价格和不错的味道，蜜雪冰城渐渐俘获了一大批拥趸，在郑州站稳了脚跟。   

2元的蛋筒冰淇淋，4元的柠檬水，6元的珍珠奶茶，都是蜜雪冰城的爆款。

● 蜜雪冰城部分产品

这些价格怎么定的？

张红超从不对标竞争对手，也不跟随市场潮流，他只是精确地算出自己的成本，再加上微量毛利，以此作为产品的最终售价。

这种精打细算，让6元的奶茶和4元的柠檬水成为现实，也逐渐成了蜜雪冰城的核心竞争力。

生意日渐火爆，亲戚们见能赚钱，纷纷加入进来，在张红超的带领下，开起了加盟店。

这无疑是一个双赢的局面。

亲戚们通过开店赚钱，而这些店面也成了蜜雪冰城的活招牌，在当地形成连锁，扩大了蜜雪冰城的规模，并吸引着更多加盟者的入驻。

张红超的弟弟张红甫，也是在这一时期加入的蜜雪冰城，用张红甫自己的话讲，他算是蜜雪冰城的“创1.5代”。

兄弟俩分工明确，张红超负责产品研发和供应链建设，张红甫负责品牌运营和日常管理。

● 蜜雪冰城门店

然而好景不长，随着蜜雪冰城的扩张，家族企业的问题开始显露出来，亲戚朋友不服从管理，成员之间的分歧也越来越大。

这其实是很多家族式企业的通病——

创业阶段，企业规模小、业务单一，家族成员间的默契配合，往往能推动企业快速发展；

而当企业壮大后，面对日益复杂的市场环境，家族成员间的关系网，则很可能成为企业发展的掣肘。

两兄弟掌控下的蜜雪冰城，弟弟激进，哥哥保守，终于有一天，矛盾彻底爆发了。

2015年，张红超拗不过弟弟，离开公司去了海南。

蜜雪冰城的快速扩张   

在商界，亲兄弟反目成仇的例子并不少见。

我们熟知的阿迪达斯和彪马，运动服饰界的两大巨头，创始人阿道夫和鲁道夫，就是一对亲兄弟。

两人因理念不同分道扬镳，在全球范围内展开了激烈的竞争，最终闹到老死不相往来。

两人甚至留下遗愿，让子孙后代继续斗下去。

类似这样的例子不胜枚举。

所幸的是，张红超、张红甫两兄弟的矛盾并没有持续太久。

张红超离开后，张红甫放开手脚，加大招商力度，把门店由原来的200多家，开到了2000多家。

● 张红甫

可由于扩张速度太快，公司物料开始频繁出现问题，忙得张红甫焦头烂额。

这时，张红超给他打来电话，提醒他，去加盟商的店面看看吧，向南向北都跑一跑。

张红甫意识到出了问题，带着一众高管，开始了全国门店的“巡查”。

这一查，发现加盟商的问题太多了。

有的门店卫生条件一塌糊涂，有的门店用料缺斤少两，还有的门店拿变质的柠檬做饮料，简直是把品牌往死里搞。   

危急之下，张红甫把哥哥请回了公司。

此后，蜜雪冰城放慢了招商速度，开始狠抓标准化，潜心打造自己的供应链，并引入职业经理人，开始“去家族化”运营。

蜜雪冰城终于重回正轨。

● 蜜雪冰城门店

2018年，在蜜雪冰城成立的第21个年头，旗下门店达到5000家。

此后有序扩张，在完善的供应链加持下，2024年末，门店数量突破4.6万家，其中包括海外门店4800家，覆盖印尼、越南、韩国、日本、澳大利亚等多个国家或地区。

● 悉尼街头的蜜雪冰城

草根逆袭的密码

从路边的刨冰小摊儿，到千亿级的茶饮巨头，蜜雪冰城创造了一个草根逆袭的奇迹。

低廉的价格，亲民的定位，让无数人对它有一种偏爱，哪怕钱包收紧时，也不会将之抛弃。

在过去的一年里，蜜雪冰城共卖出了90亿杯饮品，比全球人口总数还要多。

据统计，中国每卖出10杯现制柠檬水，就有8杯来自蜜雪冰城；每卖出10支现制冰激凌，就有超过3支来自蜜雪冰城。

这让蜜雪冰城牢牢占据着行业第一的宝座。

优质低价永远是世界的通行证，而完善的供应链，则是蜜雪冰城保持优质低价的关键因素。

比如在采购上，张红超为蜜雪冰城搭建的采购网络，延伸到全球六大洲、38个国家，直接对接原料产地，以消除中间成本。

并且，由于体量庞大，蜜雪冰城能与上游供应商之间建立长期稳定的伙伴关系，有更充足的议价空间。

此外，蜜雪冰城在河南、海南、广西、重庆、安徽投建了五大生产基地，占地面积79万平方米，超60%的饮品食材为自产，其中核心原料100%实现自产。 

● 蜜雪冰城产业园

一方面努力降低成本，一方面严格守住质量。

单品爆款、低价策略、供应链整合，这套组合拳，让蜜雪冰城从行业中脱颖而出。

而如今，随着蜜雪冰城的港股上市，这家草根企业也正式登上国际平台，瞄准海外更大的万亿级市场。

值得一提的是，蜜雪冰城的股票代码02097暗藏玄机：

蜜雪冰城成立于1997年，而2097正是其成立100周年纪念。

这也展示了张红超和张红甫兄弟做百年企业的愿景和决心。

在现制茶饮这条赛道，两兄弟正带领“雪王”搅动市场，给整个行业带来更多的可能性。

2022年，张红超和张红甫二人签署了《张红超与张红甫之一致行动协议》，其中明确：如双方无法达成一致意见时，双方应尽量协商一致，否则以张红超的意见为准。

当激进与保守碰撞，他们选择将分歧锻造成企业成长的阶梯。这对从河南田间走出的兄弟，用最朴素的东方智慧诠释了现代商业的真谛：家族血脉可以成为企业基因，但唯有打破血缘的桎梏，将兄弟情义升华为互补共生的商业哲学，才能让草根传奇延续。

● 参考资料：

[1] 新京报｜全球最大现制饮品企业蜜雪冰城今日上市

[2] 澎湃新闻｜蜜雪冰城上市首日收涨43%，市值超千亿港元，相当于37个“奈雪的茶”

[3] 金融界｜蜜雪冰城成长密码：河南草根兄弟如何用3000元撬开百亿茶饮帝国大门？

[4] 蓝洞商业丨揭秘蜜雪冰城背后的四个男人

[5] FoodBud食品资本局丨蜜雪冰城CEO张红甫自述创业史，万店的成长基因是什么？