先导智能冲击港股IPO，全球最大的新能源智能装备及解决方案提供商_风闻

据港交所2月25日披露，无锡先导智能装备股份有限公司递表港交所主板，中信证券、摩根大通为联席保荐人。截至2月25日收盘，先导智能(300450.SZ)报23.13元/股，市值362.25亿元。

综合 | 招股书  编辑 | Echo

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

招股书显示，先导智能致力于成为世界领先的智能装备企业，推动全球清洁新能源行业发展。

先导智能是全球领先的高端智能装备平台型企业，为众多新兴、高端制造产业提供极具竞争力的智能制造装备及解决方案。

公司位处全球当下最具活力、增长潜力的产业生态之中，公司所交付的设备及解决方案广泛分布于全球范围内的锂电池、光伏电池及3C电子产品制造、智能物流、制氢及燃料电池生产、汽车制造及激光精密加工等多元应用领域。

先导智能通过智能装备整合多种生产工艺，助力客户向高自动化无人工厂转型，以进一步降低劳动成本、提升生产效率，以及推动其实现绿色主张。公司与各领域最优质的客户群体建立了深度合作关系，在新能源领域建立了绝对领先的市场地位。

根据弗若斯特沙利文资料，按2024年订单价值计，先导智能是全球最大的新能源智能装备及解决方案提供商、占据全球市场9.1%的份额，较2023年增长3.3个百分点。具体而言，按2024年订单价值计，公司于锂电池智能装备的全球市场份额及锂电池智能物流装备的全球市场份额分别为22.4%及23.8%。

按2024年订单价值计，先导智能是全球最大的锂电池智能装备提供商，分别占据全球及中国锂电池智能装备市场22.4%及34.1%的份额，两者于往绩记录期间均一直上升。

截至2024年9月30日，先导智能是锂电池智能装备领域全球范围内唯一拥有完整自主知识产权的整线解决方案提供商。公司亦在主要设备上拥有行业领先的产品实力及市场份额。

于2024年，以出货量计，公司的卷绕机及叠片机的市场份额各自占全球市场份额超过65%，在全球锂电池智能装备提供商中排名第1，且叠片机最高叠片效率在全球锂电池智能装备提供商中排名第1。

此外，先导智能是全球唯一能够交付全极耳圆柱电池智能装备的锂电池智能装备提供商。同时，以出货量计，公司的圆柱电池后道加工组装线设备的全球市场份额超过40%，在锂电池智能装备提供商中排名第1。

于前沿技术领域，公司实现了全球首条车规级全固态电池整线解决方案的交付，占据先发优势。

2024年公司用于光伏组件制造的xBC高速串焊机按出货量计在全球光伏智能装备提供商中排名第1，并已在TOPCon、HJT、xBC、钙钛矿等新型电池技术领域均实现了GW级整线解决方案及单体主要设备的交付。

先导智能开发了多种全面的解决方案，以改进3C制造流程。公司创新性地运用了视觉测量、自动视觉瑕疵检测、五轴高速点胶及3D组装，以及先进的3D算法，在各个3C制造阶段实现精确高效的检测和质量控制。在流体控制和集成测试方面，公司专有的HyFluid和HyTest平台为复杂的行业需求（如点胶和设备测试）提供了精准的解决方案。

按2024年订单价值计，先导智能是锂电池生产制造领域全球最大的智能物流设备供应商，市场份额为23.8%。

公司已具备用于制氢的电解槽及燃料电池整线解决方案交付能力、并在单体主要设备环节均实现了出海交付。公司向Fortescue交付的2GMPEM电解槽堆栈整线是截至2024年9月30日中国企业在氢能智能装备领域单体金额最大的海外订单。

公司自主研发的第四代MEAR2R装配产线，可用于燃料电池与电解槽膜制造，有效推动了氢能及燃料电池产业化进程。

招股书显示，先导智能连续5年上榜胡润中国500强，并获授高工金球奖“固态电池创新先锋奖”及CBIS2023年度影响力企业奖等知名奖项，技术创新及智造解决方案的领导地位备受肯定。

此外，公司对新能源行业发展的贡献令公司获评《财富》中国科技50强及中国全球化未来新星、福布斯中国创新力企业50强。

先导智能是国内最早实现全球化扩张的新能源智能装备提供商，也是第一家在欧洲本土建设研发、销售及服务中心的中国锂电池装备提供商。目前已在14个国家或地区设立18家境外分/子公司。

根据弗若斯特沙利文资料，按2024年订单价值计，公司的锂电池智能装备于全球及海外市场的市场份额分别为22.4%及16.4%，是海外市场的最大中国锂电池智能装备供应商。

先导智能已在德国、法国、瑞典、美国、日本、韩国等20多个国家和地区实现了产品销售及方案交付，并陆续落地与特斯拉、大众汽车、宝马、梅赛德斯、丰田汽车、LG、SKOn、三星SDI、松下电器、ACC等海外龙头汽车制造商、电池制造商的合作，率先积累了触达全球的产品销售及品牌影响力。

公司同时也凭借与宁德时代、ATL、中创新航、亿纬锂能、远景能源、蜂巢能源、欣旺达、比亚迪等国内龙头客户的深度绑定，成为其出海布局的合作伙伴。

先导智能的海外业务因此于往绩记录期间录得亮眼的财务表现。

公司的海外业务收入由2022年人民币(下同)12亿元增长87.5%至2023年22亿元，并由截至2023年9月30日止九个月16亿元增长41.0%至截至2024年9月30日止九个月22亿元，占同期整体收入比例分别为8.6%、13.6%、11.9%及24.3%。

截至2022年及2023年12月31日止年度以及截至2023年及2024年9月30日止九个月，海外业务的毛利率分别为19.8%、16.1%、11.3%及39.8%。

根据弗若斯特沙利文资料，海外锂电池智能装备的市场规模将由2024年人民币391亿元增长至2029年人民币1,581亿元，复合年增长率为32.2%。

综合来看，近年先导智能的收入稳定成长。截至2022年及2023年12月31日止年度以及截至2023年及2024年9月30日止九个月，公司的收入分别为138.36亿元、164.83亿元、130.65亿元及90.38亿元，而公司的年度/期内纯利分别为23.18亿元、17.71亿元、23.19亿元及5.87亿元。

截至2022年及2023年12月31日止年度以及截至2023年及2024年9月30日止九个月，公司的EBITDA分别为27.50亿元、22.02亿元、27.88亿元及8.82亿元。

先导智能在中国及全球规模庞大、竞争激烈的新能源智能装备市场中竞争。根据弗若斯特沙利文资料，全球锂电池智能装备市场规模预计将从2024年的人民币593亿元增至2029年的人民币2,359亿元，复合年增长率为31.8%。

全球光伏智能装备市场规模预计将从2024年的人民币907亿元增至2029年的人民币1,520亿元，复合年增长率为10.9%。全球智能物流装备市场规模预计将2024年的人民币1,934亿元增至2029年的人民币4,488亿元，复合年增长率为18.3%。

本次先导智能香港IPO募资金额拟用于扩大全球研发、销售及服务网络以及选择性实施战略举措，以作为公司全球化战略的重要部分；深化公司的平台化战略。公司拟进一步扩大在新能源智能装备领域的产品组合；用于公司的产品设计及制造流程、智能装备技术优化的研发，以提高其性能及运行的稳定性，并降低能源消耗，以协助客户进一步提升生产效率及产品性能；

用于提升公司的数字化基础设施及改善各业务流程（如供应链管理、研发、生产、质量控制、销售及运营）的数字化能力，以提升运营效率。例如，公司将扩展SRM系统、改进公司的CRM系统及增强公司的达索系统3DE/Catia数字研发平台；以及用作营运资金及一般企业用途。