美国经济困境明显，巴菲特都反水了，美股见顶迹象越来越多_风闻

1. 巴菲特以唱多美国著称，永远不要和美国作对、美国市场是长期投资的最佳选择、美国经济的自我修复能力，是巴菲特股东信中的常见表达。2025年2月22日，巴菲特的股东信却一反常态：“如果‘财政愚蠢’盛行，纸币的价值就会蒸发……在一些国家，这种鲁莽的做法已经成为习惯，在我们国家的短暂历史中，美国也曾接近过这一边缘，固定息票债券无法防止货币失控。”

2. 伯克希尔哈撒韦在四季度财报中，继续减少股票持仓，现金储备3342亿美元创纪录，同比翻倍了，占公司净资产53%。股票是2700亿美元，连续九个季度抛售，而一年前是现金的两倍。巴菲特等于公开不看好美股了，也对美国经济提出了严重质疑。很简单，美国股票估值过高，美国国债与货币滥发。由于巴菲特的影响力，他没法公开这么说，就曲笔表示了不满。

3. 一些美股的估值高到离谱了。这并不是说巴菲特的持仓，他的股估值算高位，不断减仓，但也有可能上涨，高位估值也能涨，是美股这些年的规律。巴菲特接受了高估值，因为回购注销股票之类的发明。巴菲特指标，股市市值是GDP的200%，远超他以前说的80%-120%的正常区间，应该是改模型了，没套用以前的指标。

4. 但美股市场上充斥着莫明其妙大涨的股，以高估值都没法解释的。如一些人工智能股票、战争股。Palantir涨了10倍，市值是销售额的100倍。某种程度上，美股也A股化了，概念横行，狂炒乱飙。不过A股大家知道是炒概念，刀头舔血、认赌服输，跌得也快。美股却在对投资者植入一些没道理的东西，情绪疯狂。

5. 长达15年的美股牛市，让很多人产生了信仰。一个是市盈率不重要，以前20倍说高了，后来30倍说高了，现在40倍还说高，人们就不理了。市盈率不重要的根源是增长，只要增长市盈率就能降下来，40倍能接受。另一个信仰是，美联储会保证美股永远上涨。2020年疫情冲击下，下跌也只有几周，美联储大放水大反转，人们印象深刻。市场相信，只要下跌，美联储就会放水救市。特朗普是另外一个原因，他要做高股市，逼美联储降息。

6. 因此，市场产生了一个绝对不科学的信仰：美股永远涨。MMT理论、美国例外论、美国无敌论，最终就归结到美股这个点上。不科学，但信仰。美股无数次下跌，都重新上涨新高，唱空者无数次被打脸。这甚至给巴菲特都整不会了。事情并不复杂，美国经济困境明显得很，所以用发债印钞搞货币，用这个解释就都通了。而美股见顶，迹象多得很，但人们只会在真见顶以后才会承认。