DeepSeek浪潮下的“冰火两重天”，BAT开始分道扬镳_风闻

2025年，人工智能（AI）的发展俨然进入一个关键的转折点。

在这个转折点下，DeepSeek的出现不仅激起了一场汹涌澎湃的浪潮，也加速了旧时代巨头的分化与更迭。屹立于行业巅峰的BAT或下场或徘徊，纷纷交出了各自的应对策略。

近日，百度、腾讯、阿里三大互联网巨头纷纷宣布在其核心产品功能中接入DeepSeek。随后，资本市场迅速给出反应。不少中国互联网企业股价正持续走高，市场预期持续向好，资产重新定价效应明显。

图源来自pixabay

值得注意的是，近一周（2月14日至2月20日），港股市场百度股价累计下跌11.44%，阿里累计上涨3.60%，腾讯累计上涨10.14%，BAT三大巨头走出了冰火两重天的分化行情。

这一涨一跌之间，行业变革的前奏已然奏响，一场深刻而全面的变革即将到来，而未来的走向，全然系于勇立潮头的行业巨头每一次抉择与行动中。

战略分化背后，生态闭环能力或成胜负手

过去，无论是“AI六小龙”，还是互联网巨头，无一不是围绕模型能力为轴心构建AI生态。如今，DeepSeek的出现改变了游戏规则，能够为AI生态提供庞大的资源供给和优秀的工程化能力成为关键。

大模型技术平权趋势下，腾讯、阿里和百度三家巨头纷纷采取了截然不同的战略路径，而这也直接影响了它们在市场中的表现。

腾讯：社交生态的“AI寄生式进化”

近日，微信搜一搜灰度测试正式接入DeepSeekR1满血版模型，这让腾讯成为第一个将DeepSeek模型融入自身核心业务的互联网大厂，也意味着一个10亿级AI搜索入口即将诞生。

腾讯以微信为中枢，正在尝试构建一个庞大的生态系统。微信拥有13.82亿月活用户，日均产生6亿次搜索。接入DeepSeekR1模型后，微信搜索的精准度显著提升，AI还可以结合聊天记录和公众号内容，为用户提供个性化的答案。

从现阶段的灰度测试到最后全量上线，预计腾讯将同步接入腾讯元宝、腾讯地图、QQ音乐、腾讯文档等多款产品，形成“搜索+内容+工具”的AI矩阵。

腾讯的这一策略，即“用开源模型武装超级入口”，使其迅速从大模型追随者转变为生态整合者。马化腾提出的“电灯泡论”，强调不执着于自研模型首发，而是在核心场景建立AI用户心智，在这次实践中得到了充分体现。

对于腾讯来说，这也是一个能够让传统搜索心智实现跨越式变迁的机遇，更多人通过这次变化，对微信搜一搜有了更具体的认知。

阿里：B+C端场景的高调、全方位出击

阿里可谓是DeepSeek走红的最大受益者之一。接入DeepSeek、牵手苹果后，让更多人重新调整了对阿里的定位，注意到阿里在AI方面的投入和成绩，并取得了阿里在AI领域的良好口碑。

具体来看，将突破口从新零售转向AI的阿里，选择了双线作战的策略。在技术基建方面，阿里巴巴集团透露，其旗下“通义千问”开源模型的衍生模型数量已经超过9万个。同时阿里云PAI已支持云上一键部署DeepSeek，可为企业和开发者提供更定制化的开发服务。

在硬件突破上，阿里与苹果合作开发iOS端侧AI功能，有机会触及全球iPhone用户。在商业重构方面，1688接入DeepSeek搭建“生意大模型”，闲鱼成为AI技术试验场，钉钉则支持用户自己构建基于DeepSeek的AI助理。

与腾讯不同的是，阿里对于AI在大模型、云平台、toB和toC上的应用更为高调和全面，AI正助力阿里从电商平台转型为“数字基建承包商”。

百度：闭源战略带来“系统性塌方”

反观百度接入DeepSeek，更多是迫于形势。一是，伴随字节在移动互联网时代的快速崛起，百度在与字节的正面交锋逐渐落于下风。

尽管百度是最早跟上OpenAI节奏的一方，但仍未逃过后来居上的劫数。AI产品榜的数据显示，文小言2025年1月的MAU为1305万，低于豆包的7861万MAU，位列第四。

二是，自DeepSeek爆发后，李彦宏曾提出的“闭源优于开源”观点被彻底推翻，这也使得百度错失了开发者生态红利。最新消息显示，百度宣布其文心大模型4.5系列将于6月30日起正式开源。

三是搜索等部分场景的失守，使得百度的压力与日俱增。迫于现实，百度开始免费并开源，并在微信搜一搜的压力下，随后跟进式的宣布了百度搜索和文心一言深度搜索功能关于DeepSeekR1的接入计划。

随着DeepSeek开源效应的进一步发酵，AI应用正迎热潮，同时具备流量入口和应用生态的中国互联网巨头都希望在这轮产业竞争中获得先发优势，“世纪之战”一触即发。

AI输血初显成效，核心业务转型进入“阵痛期”

AI时代下，“世纪大战”一触即发之际，百度最新发布的第四季度财报成了影响股价表现的另一关键。

财报数据显示，尽管百度该季度的营业收入同比下降2%，降至341.2亿人民币（合46.8亿美元），但仍超过华尔街预期的333.9亿人民币。而ADS的调整后收益为19.18人民币，虽同比下降12%，但仍好于分析师预估的每股14.37人民币。

深入来看，百度第四季度营收达到341亿元人民币，与去年同期相比下滑1%，已连续三个季度同比下降，尽管12月季度的降幅有所减缓。

但其在线营销作为百度核心业务的重要部分，12月季度产生了179亿人民币的收入，同比下降7%，相比于上季度的4%降幅更大。

而百度未能扭转下滑趋势的主要原因在于其主要业务数字广告进一步放缓。随着短视频等新兴广告渠道的崛起，分流了大量广告资源，致使百度获取市场增量的阻力明显加大。

但受益于人工智能云业务的加速增长，非在线营销收入同比增长18%至98亿人民币。其中，人工智能云在第四季度的营业收入达到71亿人民币，与三个月前11%的同比增长相比，年同比增长强劲，增幅达26%。

而且，2024年与2023年相比，生成式人工智能相关的营业收入几乎增长了三倍。

这一方面得益于文心一言逐渐展现出的使用价值，截至目前，其日API调用量在短短一年内从5000万激增至16.5亿。另一方面在于市场对大型语言模型（LLM）文心以及人工智能基础设施日益增长的需求。

对此，百度CEO李彦宏也表示，2024年是我们从互联网中心向人工智能优先业务转型的关键一年。人工智能云获得了动力，得益于市场对我们全栈人工智能能力的广泛认可。在移动生态系统中，我们坚定不移地推进人工智能转型，使搜索更具人工智能本土化，从而提供更好的用户体验。

未来，通过开源或将有更多的开发者和用户会认识到文心一言的真正价值，推动其更广泛应用，并扩大其在更多场景中的影响力。

综合来看，由于受人工智能推动的云业务未能抵消上季度广告收入下滑的缘故，致使百度股价出现阶段性下滑。

行业洗牌开始，百度进入“技术反攻”窗口

如今，DeepSeek的崛起，深刻地改变了AI行业的竞争格局，开源技术的广泛应用，正重塑着行业规则。百度虽面临挑战，但也迎来了技术反攻的契机。

正如百度多项业务在AI的加持下已经初见成效，而其利好效果的持久性也将陆续揭晓。

开源的DeepSeek-R1跻身全球第一梯队，促使AI厂商竞争加剧。在此背景下，文心4.5系列将于6月开源，百度这一开源策略有望加速API调用和本地化部署需求。而且，文心4.5系列预计会支持模型蒸馏与商业应用，这也为百度重建开发者生态创造了条件。

此前，百度智能云千帆大模型平台截至2024年11月，通过千帆平台模型精调数超3.3万，企业应用开发数超77万，文心大模型日均调用次数超15亿，有着深厚的应用基础。

如今千帆平台已集成DeepSeek模型，未来或许会形成“开源+自研”双引擎，进一步提升技术包容性，吸引更多开发者。

业务拓展方面，以百度文库AI为例，其付费用户数量上涨60%，月活跃用户（MAU）已突破9000万，智能PPT、自由画布等功能，成功开辟了教育、办公垂直市场，展现出差异化优势。开源模式下，百度可凭借这些特色应用，吸引更多用户，巩固自身在垂直领域的地位。

在自动驾驶领域，百度自2013年开始布局，近10年来投入1500亿元，积累了超1亿公里的高级别自动驾驶安全测试里程，拥有超过5000项自动驾驶专利，其中高级别自动驾驶专利数量全球第一。

如今，包括比亚迪在内的产业巨头均在发力智能驾驶，整体供应链也将受益于中高阶智驾市场空间打开的高确定性。而百度在香港、右舵市场的突破，验证了其技术通用性，2025年有望成为第二增长曲线。

此外，算力自研也是AI发展的关键。开源浪潮下，低成本的算力支持能让百度在与其他开源模型竞争时，更具优势。2025年3万卡集群落地后，云业务毛利率有望突破向上突破。

当腾讯、阿里借助DeepSeek完成生态升级时，百度正站在技术积淀与战略转型的十字路口。百度的困境源于闭源策略的路径依赖，但转机潜藏于AI云的高速增长、自动驾驶的商业化验证与垂直场景的付费能力。

若能在2025年实现文心开源生态重建、昆仑芯算力成本突破、自动驾驶规模化落地三大目标，百度或许可依托技术纵深实现价值重估。

这场AI革命不仅考验巨头的生态整合能力，更验证着“技术长期主义”的终极价值。在开源浪潮中，唯有兼具技术深度与场景锐度的玩家，才能穿越周期迷雾，实现可持续发展。

作者：琴声奏响时

来源：港股研究社