有机硅行业拐点已至，谁将脱颖而出？_风闻

出品 | 子弹财经

作者 | 阅夜

编辑 | 闪电

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

2月20日，有机硅板块全线反弹、有机硅概念股市场表现积极。远翔新材、硅宝科技强势封板20%，宏柏新材、回天新材、博士眼镜、奥飞数据等12股涨停，相关概念股也实现不同幅度的上涨。

这是有机硅行业经历2023—2024年低迷期逐渐回暖后，第一次收到如此强烈的复苏信号。

其实，这种回暖早有预兆。2024年下半年以来，随着全球经济复苏加速及下游需求的回暖，有机硅行业迎来了新一轮景气周期。

在此背景下，作为全球领先的有机硅生产企业，合盛硅业凭借自身技术实力和产业链优势，在这一轮复苏中率先有了动作。本月12日，其发布了一份拟申请发行资产证券化（ABS）项目的公告，被外界认为是合盛硅业“抢跑行业”的重要举措。

1、有机硅价格上涨，行业复苏信号明显

有机硅是一种高性能材料，被广泛应用于建筑、电子、汽车、医疗等多个领域。近年来，随着全球经济的逐步复苏，尤其是新能源、5G通信、智能制造等新兴产业的快速发展，有机硅的需求持续增长。

2025年是行业显著的分界线。在2023—2024年间，有机硅行业经历了一段低迷期，当时行业内多个扩产项目陆续落地，两年新增有机硅单体产能加起来超过100万吨，伴随国内下游房地产需求疲软、海外消费能力下滑，由此导致有机硅需求不佳，出口回落，行业进入阶段性供应过剩局面，企业的盈利能力普遍受到挑战。整个市场表现可以用“萧条”来形容。

但自2024年下半年起，随着全球经济环境的改善，以及光伏、新能源领域等新兴需求快速释放，有望贡献重要增量，有机硅行业迎来了转机，2025年初有机硅市场价格更迎来了一波上涨。

这一价格上涨趋势所体现的，不仅仅是市场供需关系的变化，也预示着有机硅行业正在迎来新一轮的景气周期。

春江水暖鸭先知。作为市场的先导，供需两端其实早有征兆。

先来看供给侧。过去几年，有机硅行业经历了大规模的产能扩张，如今扩产高峰已过，新增产能势必逐渐减少。与此同时，由于行业发展多年，不少企业的设备老化，部分企业选择在2023—2024年进行检修减产，导致短期内供给收缩。

而在环保政策的加码下，高能耗、低效率的小规模产能逐渐被淘汰，行业集中度进一步提升，展望未来，国内有机硅行业新增产能十分有限，未来供给格局有望逐步改善。因此，龙头企业如合盛硅业的技术优势和规模效应势必更加显著，从而有望在市场竞争中占据主导地位。

再来看需求端。传统行业的有机硅需求正在企稳回升。例如，建筑领域的回暖带动了对密封胶和涂料的需求增加。而在新兴行业中，电力电子和汽车制造等行业对有机硅材料的需求呈现快速增长态势，特别是电动汽车和光伏产业中，有机硅作为关键材料的作用还在凸显。另外，随着海外市场需求的恢复，我国有机硅产品的国际市场份额也在稳步扩大。

供需两侧的不同反应，让行业人士更加关注行业的发展情况。而从目前赛道上的主要上市公司来看，合盛硅业无疑是最值得研究的企业之一。

公开资料显示，合盛硅业不仅是国内有机硅行业的领头羊，而且在全球范围内也具有较高的知名度和影响力。

发展至今，合盛硅业拥有完整的产业链布局，从原料到终端产品实现了全面覆盖，并且在技术研发方面持续投入，不断提升产品质量和技术含量。面对市场的变化，合盛硅业通过优化生产流程、提高能源利用效率等方式来降低成本，同时积极拓展国内外市场，为未来的可持续发展奠定了坚实的基础。

2、ABS融资：盘活存量资产，抓住赛道机遇

外面有行业回暖趋势，内部有自身高质量发展需求，合盛硅业如何抓住行业复苏的关键节点进行布局？这是一个摆在合盛硅业面前的问题。

对于这个问题，合盛硅业选择了一种不少知名企业证明有效且国家政策鼓励的发展之路——ABS（资产支持证券项目）。

近日，合盛硅业发布了一份拟发行一笔（ABS）的公告。公告称，“合盛硅业拟通过发行资产支持证券进行融资，发行规模预计不超过40亿元。”在其看来，ABS项目可以达到“盘活存量资产的目的，本次ABS项目可成为公司现有融资方式的有益补充，拓宽公司融资渠道。同时能够提高公司资金使用效率，优化债务结构，支持公司业务的可持续发展。”

何为ABS？

资产支持证券（Asset-Backed Securities，简称ABS），是一种以特定资产组合或现金流为支撑的金融工具。通过将企业的应收账款、应付账款、租赁收入、基础设施收费等未来可预期的现金流打包成证券，企业可以在资本市场上进行融资。也就是说，ABS的发行不仅能够帮助企业盘活存量资产，还能有效降低融资成本，优化债务结构。

从国内外市场的实践来看，不少知名企业正是通过发行ABS融资，并最终获得了显著成效。2023年以来，随着市场环境的变化和政策的支持，不少制造企业如中国电建、中铁资本、徐工机械、三一重工、华菱线缆等公司（含子公司）等公告筹划或完成资产证券化项目的发行。

以中国电建为例。作为全球最大的电力工程承包商之一，中国电建及其子公司便积极推进了一系列ABS项目。2023年，“中国电建2023年第1期绿色资产支持专项计划”和“中国电建2023年第2期绿色资产支持专项计划”在上海证券交易所成功发行，两期产品总规模38.1亿元。

再来看三一重工。去年7月，三一重工发布公告称，其子公司三一融资租赁有限公司（以下简称“三一租赁”）拟申请注册发行不超过100亿元的资产支持证券（ABS），可一次或多次分期发行。

这些案例表明，ABS为国有企业和民营企业均提供了一种有效的融资方式，有助于其实现财务健康和业务增长。

在政策端，ABS也得到了国家相关政策的支持与鼓励。早在2019年，《关于进一步深化金融供给侧结构性改革增强金融服务实体经济能力的意见》就曾指出，要“深化金融供给侧结构性改革的重要性，并提出了增强金融服务实体经济能力的目标。”

相关政策文件也表示，要支持企业通过多种渠道进行直接融资，特别是鼓励创新型企业利用资产证券化等工具盘活存量资产，提升资本运作效率。

前有成功案例，又是国家政策鼓励的方向。可以预见，合盛硅业此次的ABS项目或将为其带来不少助力。根据公告内容，合盛硅业此次发行的ABS项目，主要是以其应收账款、应付账款为基础资产。

在「界面新闻·子弹财经」看来，合盛硅业此举，对其公司的发展起到了更为正面的促进作用。并且，在ABS成功发行后，或将助其快速抓住赛道机遇。

3、前瞻布局，持续引领行业变革

可以看到，在有机硅行业复苏之中，合盛硅业通过发行ABS项目，展现出其敏锐的市场洞察力和前瞻性战略布局。然而，这些行动背后，离不开合盛硅业基于自身的战略规划与企业愿景。

作为我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一，合盛硅业一直坚定地将目光投向未来，积极探寻新的业务增长点，力求在行业发展的浪潮中持续领航。

正如合盛硅业董事长在2024新春致辞中所说，“我们致力于深化数智技术在业务中的广泛应用，精准锚定产业绿色升级赛道，通过运用数字化的思维、技术与管理手段，不断优化流程、提效决策、加大研发，力求在效率与价值上实现双重飞跃，促进产业数字化、智能化、绿色化深度融合。”

正是基于这样的目标，合盛硅业在积极响应国家政策，拥抱新质生产力，率先迈入转型升级的新征程。

具体来看，合盛硅业通过自主研发与引入智能化设备新技术，构建了覆盖全产业链的智能智造系统；投资建设多条低能耗、高环保标准的生产线，在节能减排领域发挥了示范作用。

同时，以全产业链思维整合产学研销，持续加大投入研发力度，加速科技成果向生产力转化，快速发展新质生产力。

其中，值得一提的是，合盛硅业第三代半导体碳化硅项目按下了“快进键”，成功攻克了从高纯石墨化、碳化硅多晶粉料制备到单晶碳化硅生长，衬底加工等全流程的核心技术难关。

据称，目前合盛硅业新材料半导体SiC项目实现各工序全线贯通与全面量产，进一步推动我国SiC工艺技术进步，实现进口替代，保障第三代半导体材料的可持续发展。

市场研究机构预测，到2025年全球碳化硅市场规模将达到30亿美元以上，年复合增长率将超过20%。对于致力于新能源领域的合盛硅业而言，这无疑是一个巨大的增长点。

此外需要注意的是，2025年被视为“端侧AI元年”，机器视觉、AI眼镜、仿真机器人等终端创新密集落地，有机硅材料开始向高附加值领域延伸。如人机交互中，AI耳机需要超柔有机硅皮革提升佩戴舒适性，仿真机器人依赖高生物相容性人体硅胶实现拟真触感；而AI眼镜的光学胶黏剂需要高透光率与抗老化性能；再如一些AI玩具、教育机器人等新兴品类也将推动食品级硅胶需求增长。

有机构预测称，2025年，全球AI终端硅胶市场规模将突破180亿元，年复合增长率达35%，更有希望复制2019年5G换机潮对产业链的拉动效应。

4、写在最后

可以看到，无论是融资形式创新上，还是在前瞻的新材料赛道布局方面，合盛硅业几乎都精准地把握住行业发展的关键点，从而确立了自己在市场上的领先地位。

展望未来，在行业景气度持续回升、ABS项目资金支持及对新材料战略投资的共同驱动下，合盛硅业正迎来前所未有的发展机遇。随着其一系列战略性举措的逐步实施与深化，可以预见，合盛硅业将不断推动技术创新，并持续引领整个行业的变革与发展，成为推动产业升级的重要力量。