股东频频减持，510亿潮汕富豪打造的东鹏饮料不“甜”了？_风闻

雷达财经鸿途出品 文|莫恩盟 编|深海

如今坐上国内能量饮料行业头把交椅的东鹏饮料，近年来却频频遭到股东减持。2月20日，东鹏饮料公告称，公司第三大股东鲲鹏投资计划减持不超过716.89万股，占总股本的1.3786%。

雷达财经梳理发现，在此之前，公司上市时的第二大股东君正投资已多次减持，累计套现近42亿，目前持股比例已降至5%以下。而在2023年，东鹏饮料的11位董监高及股东也合计减持超1.85%的股份，借此套现13.69亿元。

股东频频减持套现的背后，是东鹏饮料不“甜”了么？其实不然，翻阅公司上市以来交出的财务答卷可以发现，东鹏饮料近年来的营收和净利润指标均实现稳步增长。

不过，东鹏饮料业绩增长的背后，离不开大手笔的销售投入。相比之下，公司在研发方面的投入则显得较为“吝啬”。与此同时，业绩亮眼的东鹏饮料，还存在“存贷双高”的情况，公司的货币资金和短期借款同步增高。对此，公司回应称这是生产经营需要，无需担心。

作为东鹏饮料背后的男人，林木勤从建材行业转战到饮料赛道，通过孤注一掷买下濒临倒闭的工厂，成功将东鹏饮料打造成为市值超千亿的巨头公司。得益于东鹏饮料在资本市场上的强劲表现，林木勤父子二人的财富也在去年的《胡润百富榜》上达到了510亿元的新高。

不过，东鹏饮料近期在资本市场上的表现稍显颓软。年初至今，公司的股价已下跌13.11%。而就在不久前，东鹏饮料还传出拟赴港二次上市的计划。

三股东公布减持计划，昔日二股东已套现近42亿

2月20日，东鹏饮料对外发布了一则重要公告，向外界公布了其幕后股东——烟台市鲲鹏投资发展合伙企业（有限合伙）（简称“鲲鹏投资”）的减持股份计划。

公告显示，鲲鹏投资因自身资金需求，计划以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司合计不超过716.89万股股份，即不超过公司总股本的1.3786％。

据悉，本次减持将在减持计划公告之日起十五个交易日后的3个月内进行,其中通过集中竞价交易方式减持股份不超过公司总股本的0.3786%，通过大宗交易方式减持股份不超过公司总股本的1%。

雷达财经了解到，截至前述减持计划公告之日，鲲鹏投资为东鹏饮料的第三大股东，其持有东鹏饮料股份3348.7万股。其中，公司IPO（首次公开募股）前取得2575.92万股，资本公积转增股本取得772.78万股，占公司总股本的比例为6.4396%。

值得一提的是，东鹏饮料在公告中说明，鲲鹏投资合伙人林木勤及林煜鹏不参与本次鲲鹏投资的减持计划，本次减持主体亦不涉及控股股东、董事、监事和高级管理人员。

雷达财经注意到，在此之前，东鹏饮料昔日的第二大股东也曾减持公司的股份。东鹏饮料上市之际（2021年5月27日），天津君正投资管理合伙企业(有限合伙)（简称“君正投资”）持有东鹏饮料9%的股份，是公司当时的第二大股东。

然而，自2022年解除限售期开始，君正投资便多次披露减持计划并陆续实施。其中，解禁首日，东鹏饮料披露了第一轮减持计划，减持期间为2022年6月20日至2022年9月18日，但君正投资在此期间未减持东鹏饮料股份。

2022年9月，东鹏饮料发布公告披露，君正投资计划减持东鹏饮料不超过总股本的3%。最终，君正投资本轮共减持了141.14万股，占公司总股本的0.3528%，套现2.5亿元。

2023年1月，东鹏饮料再次披露君正投资的减持计划，后者拟减持不超过总股本的6%，最终君正投资此轮共减持了375.48万股，占公司股份总数的0.9387%，套现6.79亿元。

到了2024年1月，君正投资再度抛出减持计划，计划减持不超过总股本比例的3%，最终君正投资此轮减持手笔最大，共减持1083.41万股，占总股本的比例为2.7085%，套现18.96亿元。

前述减持完成后，君正投资的持股比例已降至5%，但君正投资并未就此收手。去年7月，东鹏饮料再度通过公告宣布，君正投资计划减持不超过总股本的3%。

到去年10月，君正投资此轮减持完毕，共减持605.12万股，占总股本的1.1637%，套现13.26亿元。此轮减持完成后，君正投资的持股比例降至3.5846%。几轮减持过后，君正投资累计套现近42亿。

除此之外，公司的董监高在2023年也对东鹏饮料进行了减持。据东鹏饮料2023年5月发布的公告显示，彼时，多达13位股东及董监高披露了减持计划，最终11位股东及董监高合计减持比例超1.85%，共套现13.69亿元。

销售投入远超研发，存在“存贷双高”情况

股东频频套现的背后，东鹏饮料近些年的业绩表现却颇为亮眼。雷达财经梳理发现，自2021年上市以来，东鹏饮料的营收和净利润均呈现出稳步增长的态势。

从营收来看，2021年至2023年期间，东鹏饮料的营收同比分别实现40.72%、21.89%、32.42%的增长，营收规模随之从2020年的49.59亿元一路攀升至2023年的112.63亿元，翻了一倍还多。

与营收指标相呼应的是，东鹏饮料的净利润在此期间也持续攀升。2021年至2023年，东鹏饮料分别实现11.93亿元、14.41亿元、20.4亿元的归母净利润。

去年前三季度，东鹏饮料的业绩表现依旧亮眼。报告期内，东鹏饮料的营收同比增长45.34%，总额达到125.58亿元，这一数字已经超越了上一年全年的营收水平。与此同时，公司的归母净利润也实现了显著增长，同比增长超过六成，达到了27.07亿元，同样超过了上年全年的规模。

就在今年年初，东鹏饮料发布了2024年的业绩预增公告。公告显示，业绩预告期间内，公司销售商品所收到的现金已经超过200亿元。公司预计2024年的营业收入将在157.2亿元至161亿元之间，与上年同期相比，增幅预计将达到40%至43%。

经财务部门初步测算，公司预计2024年年度归属于母公司所有者的净利润将在31.5亿元至34.5亿元之间，与上年同期相比，增幅有望达到54%至69%。

对于此次业绩预增的情况，东鹏饮料解释称，2024年公司始终“以动销指导相关的经营活动”作为公司的明确共识，持续推进全国化战略，通过精细化渠道管理，不断加强渠道运营能力，继续加强冰冻化建设，提高全品项产品的曝光率、拉动终端动销;同时，公司在夯实东鹏特饮基本盘，持续保持稳健增长的基础上，积极探索多品类发展，培育新的增长点，为公司的持续增长注入了新的活力，从而进一步带动收入的增长。

雷达财经注意到，东鹏饮料业绩不断攀升的背后，离不开公司在营销方面的大力投入。2021年至2023年期间，东鹏饮料的销售费用分别为13.68亿元、14.49亿元、19.56亿元，同比分别实现31.53%、5.91%、34.94%的增长。

去年前三季度，东鹏饮料在销售费用上又“猛砸”了20.62亿元，这一数字已经超过了上年全年销售费用的规模。据此计算，在不到四年的时间里，东鹏饮料累计的销售费用规模已经超过了68亿元。

与在销售费用上的“豪横”投入相比，东鹏饮料在研发费用上的投入则显得有些“吝啬”。2021年至2023年及去年前三季度，东鹏饮料的研发费用分别为0.43亿元、0.44亿元、0.54亿元、0.5亿元，合计投入不超过2亿元，与庞大的销售费用规模形成鲜明的对比。

而东鹏饮料看似光鲜的业绩下，还暗藏其他隐忧。财报显示，东鹏饮料的货币资金和短期借款都在同步稳定增高。截至去年第三季度末，东鹏饮料货币资金为61.28亿元，交易性金融资产为31.43亿元。

而同期东鹏饮料的负债却高达128.87亿元，其中非流动负债仅为1.25亿元，绝大部分为流动负债。在流动负债中，东鹏饮料的短期借款达到68.22亿元。

“这是生产经营需要，现金和业绩在那里，不需要担心。”对于公司“存贷双高”的情况，东鹏饮料证券部工作人员回应称，至于借款用作何处不方便透露，有存款但仍要借款既是经营需要，也是要和一些银行维持良好关系。

公司市值站上千亿台阶，年内股价下跌超一成

作为东鹏特饮背后的男人，林木勤1964年出生于广东汕尾的一个普通渔民家庭。20岁那年，他踏入了深圳一家建材公司的大门，成为了一名技术员。在此期间，他勤勉好学，深入钻研工艺知识，兢兢业业地工作。

在历经长达4年的磨练后，林木勤最终选择离职，决定寻求新的挑战，于是转身加入了深圳奥林天然饮料公司。而这家公司正是知名品牌红牛的代工厂，这也为他日后在功能饮料行业创业埋下了伏笔。

来到这家公司后，虽然林木勤需要从头开始，但他仍无怨无悔，将所有精力都投入到工作中。在坚持不懈的努力下，他一步步从最基层爬到了部门经理的位置，借此积累了丰富的行业经验。

1997年，林木勤转战深圳市豆奶饮料厂，担任副总经理主管销售。然而，由于当时生产的产品销路不佳，这家工厂的日子并不好过。为了改变工厂经营困难的生存状况，林木勤复刻红牛推出了功能饮料东鹏特饮，但由于品牌不及红牛响亮等原因，此次尝试并没能有效扭转工厂的困境。

2003年，林木勤命运的齿轮发生转动。当年，工厂的发展每况愈下，一度濒临倒闭。困境之下，上级决定将厂子改制为民企，并交由社会人员经营。

彼时，林木勤审时度势，果断抓住了这次机会，他拿出自己积攒和多方筹措的267万元，联合其他员工买下了这家面临经营危机的厂子，自此踏上了艰辛的创业之路。

之后，豆奶厂摇身一变，成为了深圳市东鹏实业有限公司，而林木勤成为了这家公司的掌舵者。不过，创业初期，林木勤仍需要面对各种严峻的挑战，公司资金匮乏，渠道不畅，仅靠一元一盒的菊花茶勉强维持运营。

尽管困难重重，但林木勤始终保持着敏锐的市场洞察力。回忆起那段岁月，林木勤坦言，“那段日子，我最关心的就是两件事，一是如何控制成本，一是洞察消费者需求、切入新赛道”。

随着城市化建设和市场消费能力的显著提升，功能饮料的销量开始明显上升。而当时的中国能量饮料市场几乎是红牛一家独大，其高昂的价格让众多消费者望而却步。林木勤敏锐地捕捉到了这一机会，决定再次进军功能饮料领域。

东鹏特饮的再次推出，让林木勤迎来了其创业生涯中的一次重要转折。通过精准的定价策略、严格的成本控制和精妙的营销策略，再加上中泰红牛大战带来的市场契机，东鹏特饮迅速崛起，市场份额不断攀升。

据尼尔森IQ公开发布的数据，2023年，东鹏特饮在中国能量饮料市场中销售量占比由2022年末的36.7%提升至43.02%，排名保持第一。

在林木勤的卓越领导下，东鹏饮料逐渐成长为国内能量饮料市场的领军企业。近年来，公司全面实施多品类战略，除了东鹏特饮，还成功推出了补水啦、鹏友上茶、东鹏大咖、VIVI鸡尾酒、海岛椰、多喝多润等一系列品牌，试图以此满足不同消费者的多元化需求。

值得一提的是，2021年，东鹏饮料成功登陆A股资本市场，顺势摘下“能量饮料第一股”的称号。而就在公司上市当年，林木勤、林煜鹏父子二人随即便以360亿元的财富强势登上《胡润百富榜》。

不过，次年他们的财富却降至305亿元。此后两年时间，林木勤父子二人的财富止跌回升。在胡润研究院去年10月揭晓的《胡润百富榜》中，林木勤、林煜鹏的财富更是达到了510亿元，创下了二人登上该榜单的新纪录。

林木勤身家的快速增长，离不开东鹏饮料在资本市场上的出色表现。Choice数据显示，截至2月21日收盘，东鹏饮料的股价为215元/股,较上市首日涨幅高达535.72%。

目前，东鹏饮料的最新市值高达1118.03亿元，远超上市首日的260多亿元。不过，近期，东鹏饮料的股价显现出一定的颓软迹象。年初至今，东鹏饮料的股价下跌13.49%。

尽管面临市场波动，但“野心”不小的林木勤却并未停下征战资本市场的步伐。不久前，有消息称，东鹏饮料正在接触摩根士丹利和瑞银等机构，计划于2025年内赴港进行二次上市，募资额预计高达10亿美元。

对此，东鹏饮料证券部人员回应称，目前有投行过来拜访，跟他们（投行）保持沟通，了解相关港股上市的相关政策。但其强调，“目前我们没有决定要做任何事情。”不过，也并未直接否认上市消息。

由潮汕富豪林木勤掌舵的这家千亿饮料巨头，接下来又将续写怎样的辉煌？雷达财经将持续关注。