那个让英特尔蒸发 1500 亿美元的CEO，原来是最惨背锅侠_风闻

在刚刚过去的 CES 消费电子展上，大家的目光都被老黄掏出来的王炸 RTX 50 系显卡所吸引，但其实在没啥人关注的角落，英特尔放出了他们之前憋的大招——Intel 18A 制程芯片。

 英子能不能支棱起来基本就看这一波了。

因为 18A 制程相当于 1.8nm 级别的芯片制造技术，如果它能顺利在 2025 年投产的话，那么也就意味着，英特尔终于在先进制程这块可以跟台积电的 3nm 和 2nm 工艺掰掰手腕了。

对于英特尔这一重要的自救成果，托尼发现不少网友都在为它的推动者感到可惜：

“ 基辛格，这是你的 18A ！ ”

是这样的，上一任 CEO 帕特 · 基辛格为了抢救英特尔、追赶台积电，在任期间搞了个 4 年 5 节点的计划，打算加大投入，用更快的速度去推进先进制程落地，其中 18A 制程的节点原本预计是 2024 年完成。

但。。。就在快出成果的时候，基辛格被董事会给 “ 架 ” 下去了——人是 2024 年 12 月 2 日离职的， 18A 芯片是在 2025 年 1 月 7 日亮相的。

 害 ~ 就差那么一个月，基辛格就可以自己拿着芯片，在台上跟大家介绍他们取得的成果。

那为什么基辛格会在就差临门一脚的时候突然离职呢？

原因很简单，就是董事会觉得他的拯救英特尔计划见效不够快。

并且他在任的这三年多时间，英特尔走完了裁员、卖大楼、削减预算三件套，市值也跌去了约 1500 亿美元，直接跌出了一个 OpenAI 的估值。

资料来源：linkedin ▼

对此， CNBC 的评论员更是锐评道：“ 基辛格是史上摧毁市值最多的CEO。 ”（ “TheCEO who destroyed most market values in thehistory” ）

CNBC 节目截图 ▼

也因为这样，很多人把英特尔今天的困境这口锅直接扣在基辛格的头上。

 但有句话说得好，大厦不是一日崩塌的。托尼翻了不少资料后发现，英特尔的问题由来已久，基辛格更像是一个背锅侠。

图源：VMware 官网 ▼

具体怎么回事呢？托尼今天就来跟差友们好好唠唠。

首先，相信你们应该都知道英特尔今天的状况了吧——10 年前， 10 个 AMD 和 10 个英伟达加起才等于一个英特尔，而现在 AMD 的市值是英特尔的 2 倍多，英伟达的市值快要到英特尔的 40 倍。

数据截止日期：2025.01.16 ▼

而造成这一切的原因呢，跟他们的芯片制造业务有很大关系，因为英子过去确实在这块亏麻了。

 并且一铲子挖下去，你还会发现，那就是在 2014 年到 2019 年，这 5 年时间里，英特尔的制程工艺一直在 14nm+++ 。

与此同时，台积电和三星都在快速迭代，从之前的落后英特尔，逐渐变成了领先英特尔。

现在回看英特尔失去的这五年，制造工艺的进展缓慢，直接让前辈们打下基础的 “Tick Tock” 战略彻底落空。

简单来说，这个战略是英特尔在 2005 年提出的，目的巩固他们在处理器行业的统治地位。其中 TicK 指的是升级制程工艺，而 Tock 则是改进架构，两者交替进行，就像人走路一样，先迈一只脚，再迈另一只脚。

对于当时英特尔这种庞然大物来说，这是很合理的选择，可以保证正常的产品迭代和技术创新。

但问题就出在这了，在 14nm 出来后，英特尔负责工艺升级的那一只脚迈不开了，变成了拖着一条腿走路，而且这一走就走了五年时间。

这打破了他们以往 2 到 3 年完成工艺升级的节奏，也不符合之前戈登 · 摩尔（ 英特尔创始人之一 ）提出的经典摩尔定律——集成电路上可容纳的晶体管数目，每隔约两年便会增加一倍。

 那么问题来了，英特尔为什么会失去这 5 年的黄金发展时间呢？

当我们把目光锁定到英特尔当时的 CEO 布莱恩 · 科再奇时，发现这口大锅扣在他的头上，其实一点毛病没有。

他在位时，芯片制造业务没啥进展，还犯了一个致命的决策错误——没有选择 EUV 光刻技术作为芯片制造的主要路线。基辛格后来表示，英特尔当时站错了队，至少应该有个并行的 EUV 战略才对。

咱们现在都知道， EUV 技术是高制程芯片工艺的版本答案，那为什么当时的英特尔 CEO 科再奇会看不到这点呢？

 托尼觉得原因主要有两点，一方面是他当时领导的班子，可能是真心觉得 EUV 技术的成本，肯定要比自家重金押注的多重曝光技术来得高。

并且当时英子的多重曝光技术确实在晶体管密度上强于对手，比如他们的 14nm （晶体管密度 44.67MTr/mm ² ）能对标三星的 10nm （ 51.82MTr/mm ² ） ， 10nm （晶体管密度 100.76MTr/mm ² ）能对标台积电的 7nm （ 91.2MTr/mm ² ）。

另一方面是，英特尔作为 ASML 的股东，从 2016 年起就开始减持其股份。因为按照之前英特尔副总裁的说法， ASML 的第一批 EUV 机器在 2014 年就交付了，但直到 2018 年首批 EUV 芯片才开卖，这种情况让英特尔内部对 EUV 的前景存疑。

当时 techzine 对英特尔副总裁Maurits Tichelman 的采访节选 ▼

 不过，当时有多不看好，现在就有多打脸——接下来英特尔也要用 EUV 技术造芯片了。

英特尔采购的 High NA EUV 光刻机 ▼

此外，英特尔在芯片制造上还踩了其他雷，比如他们对于 10nm 的标准定义过高（ 晶体管密度甚至比台积电 7nm 高 ），导致前期良率一直起不来，不敢贸然投产上市。而台积电这边小步快跑，产品的迭代速度得到保障。

再比如，英特尔一直坚持 IDM 战略，虽然能自主把控芯片从设计到生成制造的全流程，但也需要英特尔独自承担先进制程的研发成本，并且随着制程的不断推进，研发成本也会水涨船高。

即便英子家大业大，也总会有它绷不住的那一天。

相比之下，台积电背后有苹果、高通、英伟达、 AMD 等大客户的支持，光是苹果一家就能吃下大部分的先进产能，并且产能大了之后，对于工艺的改进有很大帮助。

图源极客网 ▼

英特尔前面这些问题，我觉得算是客观存在的，换个人来不一定能做得比科再奇更好，但其他方面。。。一定不会做得比他更差。

他在位期间，把英特尔的手机芯片业务给砍了，这我们不难理解，玩不转的业务砍掉，及时止损很正常。

但问题是他一边战略收缩，一边又在盲目扩张——在 2017 年的时候，牢科通过媒体向外界宣称，英特尔不再是 CPU 公司，而是数据公司。

资料来源：PCMAG ▼

接着他又表示，在人工智能、商用无人机、自动驾驶等领域，英特尔都会发挥重要作用。

于是英特尔就开始买买买， 2015 年买了 ASIC 芯片厂商（ Altera ）， 2016 年买了 AI 初创企业（ Nervana Sytsems  ) 、视觉处理芯片企业 (  Movidius  ) 等等， 2017 年还斥重金买了以色列的自动驾驶公司（ Mobileye ）。

虽然牢科的这些布局都有前瞻性，但多线作战带来的目标反复摇摆、资源分散、决策缓慢等问题，也导致了多个项目的失败，比如 Nervana AI 芯片、 Xeon Phi 超算加速卡等。

无论是 AI 还是 GPU 市场，英子也都被老黄一手建立起来的 CUDA 生态打得找不着北。与此同时， AMD 那边也得到了喘息的机会——苏妈上任后的力挽狂澜，把 AMD 从濒死边缘给救了回来。

但在对手一个劲地往前冲时，牢科这边却花钱在内部推行多元化计划，玩起了政治正确。在芯片被爆存在漏洞之前，他又化身炒股仙人，抛售了手里头 2400 万刀的股票。

资料来源：财新 ▼

更骚的是，这哥们都一把年纪了，还跟下属搞起了 “ 两情相悦 ” ，最终只能被英特尔扫地出门。

后来接手科再奇这个烂摊子的鲍勃（ Bob Swan ），他是财务出身，一切都向钱看，虽然在他任内实现了 753 亿美元的营收新高点（ 2020 年 ），但也错失了一些机会。比如砍掉 5G 通信业务，拒绝投资 Open AI ，跟现在的 AI 巨头失之交臂。

 于是，鲍勃干了不到两年半，就在 2021 年被董事会给炒了，

经过前几任的折腾后，英特尔这颗巨雷的爆炸是迟早的事，基辛格接手时刚好炸在他手上。所以前面美媒评论员把锅全扣在老爷子头上，我觉得有失偏颇。

因为他是真想要重振英特尔的昔日辉煌——毕竟老爷子 18 岁进大厂，在英特尔一干就是 30 年，还被创始人格鲁夫、诺伊斯、摩尔指导过工作，可以说是见证了英特尔最辉煌的时期。

只不过嘛。。。他给英特尔开的药方，不仅猛，而且见效慢、费用高，所以才会被董事会 “ 架 ” 下去。

 简单来说，作为一个技术派，基辛格出台的措施主要就三板斧：

一是推行 IDM 2.0 计划，加大芯片制造的投入，开放代工业务，以摊薄研发成本；二是在 AI 领域推出 Gaudi 3 AI 芯片，性能领先英伟达 H100 且价格更低，但因软件问题，销量未达预期；三是在汽车领域，研发车载 SoC 和车载独显，试图与高通和英伟达竞争。

总之。。。这么看下来，基辛格的措施都是想要巩固英特尔在芯片领域的核心竞争力，但问题就在于，这些都不是省钱省事的活儿，投入大、回报周期长，关键是这些领域都不是啥新东西，并且都有很强的竞争对手在，比如台积电、英伟达、高通等等。

代入股东和投资者们的角度，资本市场最怕没有新的故事可讲，而基辛格的补救也只不过是新瓶装旧酒，回过味来的资本们，当然也不可能继续再让基辛格这么干下去了。

所以大家也可以看到，接替基辛格班的这两位临时 CEO ，一位是财务出身（ David Zinsner ），一位是销售出身（ Michelle Johnston Holthaus ），很明显是奔着稳住业绩来的。

可能有人会说，英特尔现在的困境，跟 2014~15 年的 AMD 很像，需要有个像苏妈那样的强有力的领导者，才有希望力挽狂澜，重回巅峰。

但我估计够呛，感觉英特尔的决策层可能选不出来苏妈这样的铁腕角色，或者说，即便他们推出来了，也会面临今天基辛格这样的局面。或许他们缺的不是好的领导者，而是内部从上到下改革的魄力和勇气。

 不过，即便他们想要像之前 AMD 那样卖掉芯片制造业务，来断尾求生，美国政府也不会同意，毕竟这可是美国本土的独苗了。

未来，英特尔或许只能在不断修修补补中艰难前行了。

图片、资料来源：

Intel、AMD、IT之家评论区、CNBC节目截图、VMware官网、WikiChip、极客网

英特尔前CEO基辛格将获1200万美元离职金——第一财经

Valuing the Future of AI：Is OpenAI Worth $150 Billion?——linkedin

英特尔芯片代工业务去年亏了70亿美元，要实现扭亏仍需数年——证券时报

Intel承认在EUV光刻上犯错：当年太自信——驱动之家

Krzanich Says Intel is Not A CPU Company Anymore——pcmag

论英特尔Nervana的倒掉——半导体行业观察

英特尔Xeon Phi处理器成绝唱：最后一代72核处理器将停产——百度百科

SEC前官员：科再奇在芯片漏洞曝光前抛售英特尔股票是可疑行为——财新

Intel CEO out after consensual relationship with employee——NBC News