168亿，共享充电宝第一股，要退市了_风闻

共享经济，曾经是资本和市场的宠儿。从共享单车到共享充电宝，从共享办公到共享住宿，共享经济的触角几乎延伸到生活的每一个角落。然而，随着市场的发展和竞争的加剧，共享经济的盈利困境逐渐浮出水面，曾经的明星企业也纷纷面临挑战。

前不久，备受资本青睐的怪兽充电，走到了退市的边缘。从市场宠儿到面临私有化的命运，怪兽充电的跌宕起伏不仅反映了共享经济的盈利难题，也揭示了行业发展的深层次问题。同质化竞争、单一的盈利模式、高昂的运营成本，以及不断变化的市场需求和技术革新，都在考验着共享经济企业的生存能力。

在共享经济的浪潮中，企业们试图通过大规模投放和低价策略抢占市场份额，却往往忽视了盈利模式的可持续性。如今，面对不断收紧的市场环境和日益严格的监管要求，共享经济的未来充满了不确定性。是继续在红海中挣扎，还是寻找新的蓝海？是坚守现有的商业模式，还是探索新的盈利路径？这些问题不仅困扰着共享经济的从业者，也引发了社会各界对这一模式的重新审视。

共享充电宝第一股

退市危机

七年前，两位“商业网红”在共享充电宝的观点上分道而驰，一边是前往深圳研究产业的陈欧，另一边则是完全不看好共享充电宝的王思聪。

到了今年，大家忽然意识到，王思聪才是那个“预言家”。

近日，共享充电宝行业唯一一家上市公司——怪兽充电宣布，拟私有化退市。

公告称，1月5日，公司接到了来自信宸资本及管理层提交的初步非约束性建议书，提出以每股美国存托凭证1.25美元的现金价格收购公司所有已发行的普通股，拟议价格较最新一日收盘价溢价约74.8%。

该消息发布之后，1月8日，怪兽股价高开低走，涨幅38.46%，截至当日收盘，股价报收0.99美元/股。值得注意的是，该收盘价并未达到其私有化的价格。回溯怪兽充电的股价，如果从高位算起，怪兽充电股价跌幅超过了90%，市值蒸发超过了23亿美元，约合人民币168.6亿元。

想当年怪兽充电也曾经是市场的宠儿。

2017年，怪兽充电被创立， 创始团队大多来自美团、优步、阿里巴巴、途牛等公司。其创始人蔡光渊曾任Uber高管。

虽然在整个共享充电赛道，怪兽充电并不是第一个创立的，但是是发展非常迅猛的一个。

在市场方面，据公开数据，截至2020年底，怪兽充电在共享充电宝行业的市场份额已达到34.4%，位列行业第一，有超过66.4万个商户点位和500万个移动电源，累计注册用户超过2.19亿。

资本市场也非常喜欢怪兽充电，由于其创始团队强大的互联网背景，怪兽充电备受资本追捧，顺为资本、紫米科技等知名投资方参与到了其天使轮融资的进程中。这些投资方不仅带来了资金，还带来了丰富的资源和经验，为怪兽充电的早期发展注入了强大动力。之后，A轮融资接踵而至，蓝驰创投、顺为资本等再次加持，帮助怪兽充电扩大市场份额，加速设备投放。之后的软银亚洲、中银国际等机构的加入，不仅提供了资金支持，还提升了公司的国际影响力。

2021年怪兽充电向美国证券交易委员会递交了招股书，正式踏上了纳斯达克的征途。4月1日，怪兽充电成功上市，首日股价表现强劲，开盘价10.00美元，较发行价8.50美元上涨17.65%，收盘价9.50美元，较发行价上涨11.76%。

不过从公司整个营收走势不难发现，在2021年营收达到高潮之后，怪兽充电的营收增速就有放缓的迹象，而在其营收增长迅猛的时候，其亏损也比较严重。其实这非常符合有互联网基因的企业的逻辑，就是贴钱占市场份额，等到市场涨不动的时候再降本增效，开启赚钱模式。

为何走到下坡路？

从当年的行业第一，到如今的考虑退市，怪兽充电经历了什么？

同质化竞争，是第一道难关。共享充电宝市场吸引了众多玩家，竞争异常激烈。除了街电、小电等主要竞争对手，还有众多小型品牌在各个细分市场争夺份额。而由于共享充电宝的商业模式没有什么技术壁垒，主要的竞争就是谁的设备更多以及谁的价格更低，所以各家都开始了卷份额和卷价格的内卷，进一步导致利润空间被压缩。

盈利模式单一，也是一个挑战。共享充电宝主要依赖租金收入，这种单一的盈利模式在市场竞争加剧的情况下显得尤为脆弱。随着租金价格的下降，公司的盈利能力受到严重影响。尽管公司尝试通过增加设备投放量来弥补收入，但运营成本的上升也进一步压缩了利润空间。

共享充电宝的运营成本较高，主要包括设备采购、维护、场地租赁、人员管理等。设备的损耗和维护成本尤其显著，由于充电宝的使用频率高，容易出现损坏，需要频繁更换和维修。此外，场地租赁费用也不低，尤其是在商场、餐厅、交通枢纽等人流量大的地方。为了确保设备的正常运行，公司还需要投入大量的人力进行设备的维护和管理，进一步增加了运营成本。

在这样的情况下，共享充电宝的使用场景也相对特定，主要是用户外出时手机电量不足的应急需求。这种需求的频次相对较低，用户在使用完充电宝后，很难形成持续的、高频的使用习惯，也就难以产生较强的用户黏性。毕竟人在应急的时候是不会考虑充电宝的品牌的，这也就意味着共享充电宝品牌很难和客户建立长期的关系。

随着智能手机电池技术的不断进步，新款手机的续航能力已经大幅提升，用户对共享充电宝的需求有所减少。此外，无线充电技术的逐渐普及，未来用户可能不再需要携带充电宝或使用共享充电宝。这些技术变革对怪兽充电的业务模式构成了严重威胁，公司需要不断投入资源进行技术研发，以适应市场的变化。

共享充电宝行业虽然发展迅速，但相关的政策和监管措施也在不断完善。政府对共享充电宝的运营标准、安全规范、数据隐私等方面提出了更高的要求。公司需要遵守这些政策和监管规定，否则可能面临罚款、停业整顿等风险。因此，政策的变化也可能影响公司的业务布局和市场拓展。

在市场竞争激烈的情况下，品牌形象和口碑对用户的选择至关重要。怪兽充电在发展过程中，难免会出现一些设备故障、服务不及时等问题，影响了用户的使用体验和品牌形象。

竞争、成本、盈利模式单一，几重因素的叠加下，怪兽充电走到了边缘。

如果选择私有化，怪兽充电在私有化过程中可以通过债务融资、股权融资等多种方式优化资本结构，降低融资成本。此外，私有化还可以帮助公司清理一些不必要的资产和业务，提高资产质量和运营效率。同时，作为上市公司，怪兽充电需要定期向公众披露财务报表和经营状况，这往往会给公司带来短期业绩的压力。私有化后，公司可以摆脱这种短期业绩的束缚，更加灵活地制定长期战略，专注于长期的业务发展和技术创新，而不必过度担心季度财报的影响。

共享经济何去何从

共享经济已经不是第一次受到挑战。

几年前，共享单车巨头ofo传出倒闭的消息，许多消费者的押金至今仍未返还。

2015年，北京大学光华管理学院的戴威创立了ofo，最初它只是一个面向校园的“共享计划”，主要通过回收学生闲置的单车，为在校师生提供共享服务。当时，戴威计划在北京大学内投放1万辆共享单车，并招募2000名北大师生作为共享车主。

共享单车模式一经推出便受到在校学生的欢迎，并在2016年吸引了资本的关注，包括真格基金、金沙江创投等纷纷介入。

获得融资后，ofo迅速扩张，进入全国20多个城市的200多所高校，积累了80万用户，日均订单量达到20万。2016年10月，借助资本的力量，ofo走出校园，进军城市市场。

据天眼查数据显示，2016年2月至10月，ofo完成了A轮、A+轮、B轮和C轮募资，小米集团、滴滴出行、经纬创投等纷纷参与。仅2016年，ofo的募资金额就接近2亿元人民币。资本的介入、业务的扩张、收入的增长，进一步吸引了更大规模的资本投入。然而，ofo在扩张过程中，支出远大于收入。

为了吸引用户，ofo频繁推出低价优惠，甚至推出1元月卡的促销活动。这些促销活动带来了用户数量的激增——2017年，ofo与摩拜几乎占据了超过90%的共享单车市场份额，日订单量超过2000万单，还计划在年底投放2000万辆小黄车。

但与此同时，ofo也陷入了入不敷出的困境。据报道，2017年12月，ofo账面上包括押金在内的可动用现金仅剩3.5亿元，甚至动用了30亿元押金来支付供应链欠款。这一错误决策最终导致大量消费者的押金无法退还。

共享充电宝也好、共享单车也好，实际上共享经济的盈利困境主要源于其营收模式的单一性、运营成本的高昂以及市场竞争的激烈。

共享经济企业大多依赖有限的收入来源，例如共享单车主要依靠租金、押金利息和少量广告收入，但租金收入受天气、季节等因素影响较大，稳定性不足，而随着免押金模式的推广，押金利息这一收入来源也逐渐消失。与此同时，共享经济模式下，企业需要大量投入用于设备采购、维护和运营，以共享单车为例，单车的制造成本、GPS定位设备成本以及日常维护费用较高，且由于投放量大、损坏率高，维修和管理成本也居高不下。

同时，在竞争激烈的市场环境中，共享经济企业为了争夺市场份额，往往通过价格战和大规模投放来吸引用户，这不仅压缩了利润空间，还进一步增加了运营成本。此外，用户体验和管理成本也成为制约共享经济盈利的重要因素。例如，共享单车存在乱停乱放、损坏率高、调度困难等问题，这些都需要企业投入大量人力和物力进行管理，而用户需求的动态变化也增加了企业运营的复杂性。

用户黏性不足也是共享经济面临的一大挑战，平台需要通过优质服务和用户体验来增强用户黏性，但当前很多平台在这方面表现欠佳，一方面，早期阶段的有效供给不足；另一方面，风险不确定性和服务质量参差不齐，导致用户忠诚度较低。基础设施的不完善也在一定程度上制约了共享经济的发展，例如自行车道和停放区域不足，影响了用户的使用体验和企业的运营效率。

怪兽充电从共享充电宝第一股走向准备私有化的道路，同样为共享经济未来走势敲响警钟，共享经济要如何做差异化，是所有这个赛道上企业的一节必修课。