独家 | 老乡鸡2月启动香港NDR，交易规模约1.5亿美元，冲击中式快餐第一股_风闻

据“独角兽早知道”独家消息源，老乡鸡将于2月下旬启动香港上市管理层NDR(非交易路演)，交易规模约1.5亿美元左右(据市场反馈确定)。此前，LXJ International Holdings Limited(老乡鸡)递表港交所主板，中金公司和海通国际为联席保荐人，后进一步委任国元证券为整体协调人。

综合 | 招股书  编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

独角兽早知道，赞3

据招股书，老乡鸡是中国最大的中式快餐品牌。

根据灼识咨询的资料，以2023年交易总额计，公司于中国中式快餐行业位列第一。通过致力于提供高质量且美味的中式家常菜肴和便捷亲切的服务，老乡鸡已成为全国家喻户晓的餐饮品牌。经过20余年的改进和创新，公司打造了以鸡汤及鸡类菜品为核心的家常菜单，深受顾客喜爱。

老乡鸡以直营门店为起点，致力于完善运营的每一环节，专注于供应链管理、门店运营、菜品开发和顾客互动。因此，公司积累了对标准化运营的宝贵洞察，从而提高效率。基于该洞察，公司于2020年开始探索加盟模式，并不断发展和打磨该模式。

老乡鸡已形成能够兼顾质量与扩张的“直营+加盟”门店网络。随着公司的版图不断扩大，截至2024年9月30日，公司在中国53个城市拥有1,404家门店，包括949家直营门店和455家加盟门店，覆盖9个省。

截至2024年9月30日止九个月，老乡鸡为超过1.89亿名顾客提供服务，满足各种场景的用餐需求。同期，老乡鸡拥有超过2370万名注册会员，包括约950万名活跃会员和50万名付费会员。

2024年前三季度，每位活跃会员平均下单约7.4次，付费会员平均每月购买频率为5.3次。根据灼识咨询的资料，2024年前三季度，老乡鸡的注册会员和付费会员人数在中国的中式快餐公司中均排名第一。

根据灼识咨询的资料，老乡鸡是中国首批在各个核心运营环节实施标准化的中式快餐公司之一；是中国唯一一家全产业链布局（涵盖养鸡、中央厨房和餐饮服务）的主要中式快餐公司；是中国首家实施全面可追溯系统的中式快餐公司，该系统可实现整个供应链的全过程控制，并公开披露食材、原材料及供应商。

老乡鸡在前五大中式快餐公司中（按2023年的交易总额计），在单店日均销售额、每单位面积的日销售额及翻座率方面排名第一；公司是中国首批在各个核心运营环节采用数智化的中式快餐公司之一。

老乡鸡将标准化嵌入公司运营的关键方面，公司在各个关键供应链环节打造了完善的体系，从源头保障了菜品始终如一的高质量与新鲜度。截至2024年9月30日，公司在安徽拥有3个绿色健康的养鸡场，实现了标准化、规模化养殖。

截至2024年9月30日，公司有配备自动化生产线的2个中央厨房，使公司能够针对不同菜品的原材料进行标准化处理与加工，确保所有门店始终如一的质量。同期，老乡鸡在全国布局了8个配送中心，以保证食材的新鲜、及时送达。通常情况下，公司的食材从中央厨房至安徽省内及上海门店当天即可送达，而运送到其他区域的门店一般不超过两天。

根据灼识咨询的资料，中国中式快餐市场规模将由2023年的人民币7,532亿元增加至2028年的人民币12,459亿元，复合年增长率为10.6%。根据灼识咨询的资料，在外食率提升及就餐场景多元化等因素的推动下，中式快餐行业是中国快餐行业最大的细分市场。

于2023年，按交易总额计，中国中式快餐连锁化率仅为32.0%，远低于西式快餐的64.8%。此外，于2023年，按交易总额计，中国前五大中式快餐品牌合计市场占有率仅为3.0%，远低于前五大西式快餐品牌的47.2%。这凸显了中式快餐连锁市场的巨大增长机遇。

根据灼识咨询的资料，中国中式快餐市场相对分散，于2023年，按交易总额计，前五大市场参与者占整体市场规模的3.0%。这种分散性为市场整合提供了重要机会。

财务数据方面。2022年和2023年，老乡鸡的营收分别为45.28亿元和56.51亿元，同比增长24.80%。2024年前三季度，老乡鸡的营收从2023年同期的41.82亿元增加11.86%至46.78亿元。

2022年和2023年，老乡鸡的经调整净利润分别为2.68亿元和4.03亿元，同比增长50.37%；2024年前三季度，老乡鸡的经调整净利润从2023年同期的3.74亿元增至3.85亿元。

2022年、2023年以及2024年前三季度，老乡鸡直营店的翻台率分别为3.8次/日、4.7次/日以及4.8次/日；加盟店的翻台率分别为2.9次/日、3.5次/日以及3.5次/日。直营店的翻台率数据要高于同行业的太二酸菜鱼、小菜园和绿茶餐厅，加盟店则保持行业平均水平。

老乡鸡曾完成两轮融资。分别是2018年裕和资本以1.99亿元认购老乡鸡注册资本金人民币1821950元；此外2021年，老乡鸡又分别获得麦星投资和广发乾和的8900万元和5000万元投资。

裕和资本为Harvest Capital（加华资本）附属公司，而加华资本投资的小菜园已于2024年12月登录港交所。

此外，2024年1月，老乡鸡以约9827万元和5521万元的价格完成了麦星投资和广发乾和的股份回购。

本次老乡鸡香港IPO募资金额预计将用于加强一体化供应链布局；扩大门店网络，以扩大地理覆盖范围及加深市场渗透；提升公司的信息技术能力及升级公司的智能设备及数字化系统；加强品牌推广和营销活动；及用于营运资金和一般公司用途。