历时2年半，又一创业板IPO终止！_风闻

作者：苏年

创业板IPO又迎一家撤材料企业！

2025年1月14日，深交所官网发布公告称，因北京六合宁远医药科技股份有限公司（下称“六合宁远”）及保荐机构中信建投撤回上市/保荐申请，《深圳证券交易所股票发行上市审核规则（2024年修订）》第六十二条，决定终止其发行上市审核。

六合宁远IPO2022年6月24日被受理，在完成两轮问询及审核中心意见落实函答复后，2023年11月23日上会成功。

从受理到过会耗时517天，当时的六合宁远被称为创业板待审时间最长的“钉子户”，没想到苦等17个月，成功过会的六合宁远IPO再次陷入停滞，而之后更是长达13个月未提交注册，直到如今撤回IPO申请材料，历时两年半，IPO之路终止！

1.拟募资超10亿元

六合宁远成立于2010年，是一家专注于小分子药物化学合成领域的专业CRO/CDMO服务提供商，致力于服务新药研发核心环节。

六合宁远凭借多年在小分子药物上面的经验和技术，从药物分子砌块业务起家，开拓了化学合成CRO业务，将业务向产业链后端的化学合成CDMO业务延伸，目前具备小分子新药研发全流程的化学合成一站式服务能力，主要业务涵盖小分子药物化学合成CRO、CDMO以及药物分子砌块业务。

目前，六合宁远的员工近1000人，其中研发技术人员占比超过50%，累计服务的客户上千家，在全球多个国家都设立了销售中心。

在创业板上市之路上，六合宁远选择的是最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元。

招股书显示，2020年至2023年1-6月，六合宁远实现营业收入分别约为 2.74 亿元、4.21 亿元、4.93 亿元、3.14 亿元，实现净利润分别为3449.44 万元、7689.64 万元、8779.13 万元、5562.29 万元，实现扣非净利润分别为2635.26万元、6259.56万元、7510.89万元和4524.61万元。

2023年1-9月，六合宁远实现营收48176.99万元，较上年同期增长42.42%；归属于母公司所有者的净利润为7606.73万元，较上年同期增长40.05%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为6189.49万元，较上年同期增长29.33%。

之后，六合宁远的财报再无更新。

报告期内，六合宁远的化学合成CRO业务毛利率分别为44.06%、36.65%、23.48%和-23.39%，连续多年下滑。

对于这方面的原因，六合宁远表示，一方面六合宁远人员扩张和实验室等相关成本增加，另一方面则是因为医药市场增速不及预期，短期内投融资热度减弱，市场竞争加剧。

六合宁远在创业板IPO拟募资10.37亿元，发行股数不超过4,018.00万股，募资金额计划用于烟台宁远药业有限公司小分子创新药研发生产服务（CDMO）基地项目。

2.清华“六兄弟”创业

六合宁远的创始人、CEO刘波，是清华大学有机化学专业硕士，毕业后认为自己不适合上班，尤其是曾经帮助一家医药行业的公司建研发中心、设计产品，赚到了钱后，开始萌生创业的念头。

2007年，在清华研究生有机化学专业的散伙饭上，刘波与同学刘建勋、江勇军、邢立新、、任建华和大学老师徐春艳一起讨论创业的计划，于是6个人就白手起家创办了这家药企——六合宁远，寓意就是6个人合起来做一件宁静致远的事。

创业初期，6个人合伙凑了50万元在海淀租了一个简陋的实验室开始了创业之路，之后六合宁远的团队不断扩大，刘波的清华同学苏德泳也加入了进来，之后，老师徐春艳的丈夫陈宇彤也从中国北方车辆有限公司离职加入六合宁远。

在当时，国内受益于药品市场的行业政策，新成立不少CRO企业，光是2007年，大大小小开展CRO业务的各类机构超过300家，而当时六合宁远就是趁着时代红利趁势而起。

2014年，六合宁远的营收已经近亿元，创业六兄弟都完成了当初的小目标，但是不满足现状的刘波开始接触资本，推动六合宁远扩张，试图走到台前跟行业龙头竞争。

天眼查数据显示，2016年至2020年，六合宁远在发展历程上拿下5轮融资，从A轮融资一直到D+轮融资，背后的资本包括君联资本、中金资本、钟鼎资本、华盖资本、杏泽资本、招商资本、腾业创投、清控银杏、博行资本、竞技创投、达晨财智、歌斐资产、夏尔巴资本、兼固资本、弘晖基金、烟台金业和昆仑资本等。

参与投资的机构不但有大型综合基金，也由专业的医疗基金。而在之后，六合宁远也晋级到行业独角兽。

2023年4月，六合宁远以100亿元估值入选《2023·胡润全球独角兽榜》排名第793位。

IPO前，六合宁远的实际控制人为刘波、陈宇彤、邢立新、任建华、刘建勋、江勇军和苏德泳7人。他们合计直接持有六合宁远47.87%的股份，并通过其他方式实际支配六合宁远55.35%的股份表决权。

而外部股东上，中金启辰持股6.1%，君联益康持股5.86%，格知天润持股4.33%，杏泽兴禾持股3.78%，华盖信诚持股3.33%。

3. 多方面问题被监管关注

深交所曾对六合宁远的主营业务收入比重及毛利率的变化，及相关业务的成长性进行了重点关注，包括六合宁远CDMO业务和CRO业务收入增速是否存在下滑风险；六合宁远业务起源于药物分子砌块研发，但报告期内通过贸易模式获得的药物分子砌块收入高于自产模式的原因及合理性；CDMO业务收入增长是否具有可持续性；CDMO业务新增客户收入占比持续下滑的原因及合理性；六合宁远现有体系是否具备持续创新能力；报告期内，是否存在将生产成本归集为研发支出的情形；是否存在将董监高及其他核心非研发人员的全部或部分薪酬归集为研发费用的情形。

对此，六合宁远都一一做出了回答，包括研发费用问题，酬薪问题，六合宁远化学合成 CRO 业务毛利率为负的情形仍可能存在，但长期低迷的可能性较低。

六合宁远实际控制人陈宇彤将股权转让款委托冯军芳理财，而冯军芳所管理的资金投向了与六合宁远存在业务往来的企业，引发了市场对于六合宁远治理结构的担忧。

如今，六合宁远放弃创业板IPO，下一次冲刺要到何时呢？