业绩承压的燕京啤酒高端化转型能否拯救其困局？_风闻

近日，燕京啤酒及其山东子公司新增一条被执行人信息，执行标的约2.84亿元。这一事件揭示了燕京啤酒在全国化布局中的困境，也折射出其近年来经营模式的挑战。

作为中国啤酒行业的老牌劲旅，燕京啤酒曾以兼并收购的方式扩张全国市场。然而，这一扩张策略并未能给其带来预期的成效。山东无名啤酒作为燕京啤酒2000年在山东市场布局的重要一环，早在2019年就因持续亏损而停产。而包括三孔啤酒和莱州啤酒在内的其他子公司也接连陷入困境，最终被挂牌转让。

业绩承压与地域收缩

燕京啤酒的业绩表现呈现出区域性集中的特征。2024年上半年，其大本营华北地区的收入达到45.92亿元，占总营收的57.08%。这一占比相比去年同期进一步上升，反映出燕京啤酒在全国市场的影响力减弱。

事实上，燕京啤酒的全国化布局自2013年开始失速。2013年，中国啤酒市场进入调整期，全国销量从高峰逐步下滑。而燕京啤酒则遭遇连续五年收入负增长，从137.48亿元的巅峰跌落谷底。同期，其净利润从2014年的7.26亿元一路滑坡，到2020年仅剩1.97亿元，七年间缩水超70%。

不仅如此，季节性淡旺季的显著差异进一步削弱了燕京啤酒的盈利能力。2024年前三季度，燕京啤酒实现归母净利润12.88亿元，但全年净利润预计在10亿至11亿元，显示第四季度出现亏损约1.88亿元。季节性亏损问题已成为燕京啤酒难以解决的顽疾。

高端化转型步伐缓慢

面对市场竞争与消费结构升级，燕京啤酒的高端化转型起步相对较晚。早在2014年，青岛啤酒和华润啤酒便率先推出高端产品线，而燕京啤酒直到2019年才推出燕京U8等高端新品。虽然近年来公司加大了高端化产品的推广力度，但行业领先者已经占据了主要市场份额。

2024年上半年，燕京啤酒中高端产品的收入占比达到68.54%。但据业内分析，这一比例虽然较高，却显示出公司对单一产品依赖过度的风险。尤其在当前行业高端化速度放缓的背景下，燕京U8等主打产品的后续增长空间可能受限。

此外，高端化策略的实施也带来了成本的快速增长。2019年至2022年，燕京啤酒的广告宣传费用连续上涨，2022年达6.04亿元。尽管2023年广告投入略有回落，但燕京啤酒的毛利率和净利率始终低于同行。2023年，其啤酒业务毛利率为38.89%，远低于百威亚太的50.4%和华润啤酒的40.2%。

“二次创业”与未来之路

尽管面临诸多挑战，燕京啤酒近年来在机制和业务层面积极求变。自2021年董事长耿超提出“二次创业、复兴燕京”口号以来，公司优化了管理结构，关停了部分落后产能工厂，并通过推出燕京V10等新产品进一步丰富高端产品线。

从2024年三季报来看，公司业绩有所改善。前三季度，燕京啤酒营收同比增长3.47%，净利润同比增长31.01%，增幅在行业内领先。然而，这一表现仍掩盖不了其整体营收规模较小、利润率较低的劣势。

行业专家认为，燕京啤酒的未来增长仍需平衡区域优势与全国化布局，尤其是在巩固大本营市场的同时解决季节性亏损难题。

此外，在行业进入高端化分化阶段的背景下，燕京啤酒需调整策略以适应消费新趋势。从产品多样性到成本控制，如何在竞争激烈的市场中保持韧性，将决定其能否真正迎来“复兴之路”。

在中国啤酒市场格局趋于稳定的当下，燕京啤酒的转型之战或许才刚刚开始。（内容来源|商业晨刊）