2025年，人民币会不会大幅贬值？_风闻

2025年，人民币会不会大幅贬值？

问题的提出：

目前人民币汇率有贬值压力。要解释的问题是

第一：美联储降息还是加息？ 美元走强还是走弱？

第二，购买力平价能够决定汇率走势吗？

第三，保房价与保汇率能形成一对矛盾吗？

王涑袭：

第一：美联储降息还是加息？ 美元走强还是走弱？

美联储现在是降息周期，2025年大约降息1%，达到3.25%-3.5%左右——美国经济学家们，计算的“新平衡利率”，大约就是这个数值，相差不会太大。

我们的人民币，相对于美元来说，预期降息幅度，恐怕还要更大。

包括欧元，预期降息幅度，都要大于美元。

这就造成了“美元走强的升值预期”。

第二，购买力平价能够决定汇率走势吗？

拿到它国的货币，一般有三种用途：1、购买；2、投资；3、投机（狙击需求）。

如果仅仅看“购买需求”，那只看购买力平价，无疑是正确的。

但是，资金还有“投资+投机需求”，像沙特那种国家，购买需求早就满足自己国内需要了，沙特想“花钱买安全”，沙特想“投资需求”。

目前来说的话，10年期美债收益率4.61%，10年期人民币国债收益率1.648%。

对沙特这种国家来说，闭着眼都知道，储备美元，比储备人民币，更赚便宜。

除非，我们让人民币跟美元的汇率，达到一个“更好的平衡点”。

中国大陆，现在没有强制结汇制度了，更多的外贸，只能创造“税收+就业消费”，不能起到稳定人民币汇率的作用。

所以，让人民币贬值，去促进“外贸出口”的观点，中国政府完全是“冤大头”。

从中国的综合实力来看，人民币还是需要“不再锚定美元”，美元失去人民币的货币锚，自然就会大幅度贬值，一直贬值到“购买力平价”附近。

如果中国一直认可美元，把美元当作“人民币货币锚”，那购买力平价，肯定不会发挥任何作用。

这种购买力平价，成了估算“战争时期”国家战争潜力的理论数值。

第三，保房价与保汇率能形成一对矛盾吗？

如果不考虑“外币狙击因素”，保房价，对我们自己来说，就是小菜一碟，无非是操作一下“货币政策、财政政策”。

但是，我们不可能“忽略外币狙击因素”。

从长时间周期来看，保房价与保外汇，100%不存在矛盾。

根据1997-1998年东南亚金融危机的经验，股债楼汇+期货，只要有一个保不住，其它的市场，都保不住。

但是，从中国大陆目前的短时间周期来看，保房价，成了“大力降息”，目前外贸也没有“强制结汇制度”，人民币降息幅度，预期大于美元降息幅度——这样，保楼市与保汇率，就构成了“短期矛盾”。

四、观点小结：

如果中国一直认可美元，把美元当作“人民币货币锚”，那购买力平价，肯定不会发挥任何作用。

货币的投资需求+投机狙击需求，会发挥更大的作用。

从中国的综合实力来看，人民币还是需要“不再锚定美元”，美元失去人民币的货币锚，自然就会大幅度贬值，一直贬值到“购买力平价”附近。

让特朗普任意增加关税，然后中国配合着降息，这是上了洋鬼子的当，我们成了冤大头。

什么都没有赚到，还惹了一身羊骚。

——王涑袭2025年1月17日