沃尔玛、塔吉特、家得宝的财报对美国消费者健康有很多启示 - 彭博社

讨价还价的热潮回来了。

摄影师：曾辉/新华社

嘿，美国购物者——你们过得怎么样？从我目前所能判断的情况来看，答案似乎是：不太好。

由于政府关门延迟了零售销售和个人消费的数据，投资者、经济学家（是的，还有专栏作家）不得不依赖全国大型零售商的收益和评论来了解购物者的感受。尽管公司在这里和那里提供了一些令人振奋的消息，但他们所说的大部分内容并不乐观。

首先，零售商们描述美国消费者比以往任何时候都更加经济分化，这从他们截然不同的消费模式中可以看出。富裕的购物者仍在挥霍，受益于股市的上涨。即使是生产相对实惠品牌如多芬和Hourglass化妆品的联合利华公司，上个月也表示他们观察到拥有股票的家庭和没有股票的家庭在购买行为上有明显区别。

彭博社观点* 总统的赦免权需要限制

• 白宫的乌克兰计划是无耻的，应该被拒绝
• 西方正面临五个可怕的新巨头
• 移民和海关执法局正在测试夏洛特最大的雇主。他们正在失败。 其他群体，尤其是低收入的美国人，正在削减开支。政府关门和SNAP支付的中断也是一个因素。沃尔玛公司表示，在其财政第三季度，较贫困的家庭“承受着额外的压力”，消费有所“适度”减少。

一些零售商也注意到拉丁裔社区的谨慎。对移民与海关执法局（ICE）突袭的焦虑使一些拉丁裔人生活和社交方式发生了变化，这自然影响了他们的购买习惯。

与此同时，JD Sports Fashion Plc.，一家来自英国的公司，其约37%的销售额来自北美，表示预计全年基础利润将处于市场预期的下限。考虑到Z世代是运动鞋的重要买家，可以合理推测一些年轻美国人的经济困境（这也被Chipotle Mexican Grill Inc.强调过）是影响其业绩的因素之一。

大型零售商描绘了一个黯淡的前景

虽然有一些亮点，但担忧依然存在

来源：彭博社

在消费能力紧张的消费者中，他们优先考虑所需的东西而非单纯想要的东西，这也是沃尔玛日益占据主导地位的原因之一。全球最大的零售商约60%的销售额来自食品、家庭必需品和个人护理。

强调必要与非必要之间的差距，Bath & Body Works Inc. 下调了其盈利预期。它因战略失误而受到影响，扩展到男性美容和护发等领域，忽视了其核心的家居香氛业务。不过，不使用香薰蜡烛是节省开支的相对简单的方法。

美国人在所谓的大宗商品上变得冷淡，这是在经济困难时期传统的消费牺牲品。家得宝公司警告称，一些不稳定的顾客正在按下暂停键，停止昂贵的家居购买和装修项目。

在市场的各个领域，消费者需要一个消费的理由。这个趋势在塔吉特公司最为明显，该公司报告称，随着返校购物的开始，八月份的销售持平。九月份，由于缺乏刺激，购买量下降，但在十月份，随着顾客为万圣节购物，销售又回升至持平。

而在消费者愿意掏钱的地方，他们正在寻找物超所值的商品。浴室与身体护理公司注意到，购物者在购买之前正在等待“更深的折扣”。与此同时，塔吉特正在为假期做准备，推出5美元或更少的树饰、10美元的毛毯和数千种20美元以下的玩具。当连锁店甚至提供1美元的装饰品时，这无疑表明他们预计购物者会保持节俭。

这种节俭心态的一个赢家是TJ Maxx的母公司TJX公司，该公司在全球范围内寻找廉价的服装和家居用品。该零售商可能正在从奢侈品和百货商店行业的动荡中受益，收购不受欢迎的高档商品库存，这些商品吸引了被高端商品价格排除在外的有抱负的顾客。盖璞公司的Old Navy也在蓬勃发展，因为家庭在寻找便宜货，帮助其母公司超出预期并提高了前景。价值链在该季度占集团销售的近60%。

在这种背景下，假期季节的预期与消费者一样分化。

美国零售联合会代表美国零售商，归功于一个仍然“基本强劲”的消费者，预计支出将首次超过1万亿美元。这将比2024年增长3.7%-4.2%。当然，考虑到9月份的通货膨胀率为3%，销售商品的金额增长不会那么显著。与此同时，普华永道的年度假日展望调查预计季节性支出平均将下降5%，这是自2020年以来的首次显著下降。

我猜所谓的“黄金季度”将介于两者之间。在艰难时期，消费者往往会从季节中获得安慰——这意味着优先考虑与朋友和家人在一起，通常会在礼物和食物上花费。除非股市抛售加剧，奢侈品市场也应该是一个亮点。

就消费模式而言，黑色星期五可能会很火爆，因为购物者在寻找优惠，尽管有迹象表明他们可能会对折扣的深度感到失望。危险期将出现在感恩节后的特价狂欢和圣诞假期开始之间；购物者可能会在那时收手，零售商如果想避免过度打折，就需要保持冷静。

考虑到消费者健康的不可确定性——以及经济的健康——零售商不会是唯一感到焦虑的人。更多来自彭博社观点：

• 谁会“吞下”关税？不是美国购物者: 安德烈亚·费尔斯特
• 首席执行官的氛围与消费者的焦虑一样具有误导性: 乔纳森·莱文
• Chipotle 目前并未提供关税通胀: 康纳·森

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