Oracle成为人工智能风险的关键指标 - 彭博社
Caleb Mutua
甲骨文在加利福尼亚州红木城的办公室。来源：彭博社甲骨文公司，曾经保守的数据库巨头，已经借入数十亿美元，并将其命运与人工智能的兴起紧密相连，正在迅速成为衡量与人工智能相关风险的信用市场晴雨表。
在过去几个月中，交易员们纷纷转向该公司的信用违约掉期（CDS），因为其与人工智能相关的巨大开支、在互联协议网络中的核心角色以及与微软公司或谷歌公司相比的较低信用评级，使这些合约成为市场对冲——并对抗——人工智能兴起的首选途径。
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保护自己免受甲骨文未来五年可能违约的成本在过去几个月中翻了三倍，周三达到了每年1.11个百分点，或每1,000万美元担保债务约111,000美元，依据ICE数据服务。
当人工智能的怀疑者急于进入时，甲骨文的CDS交易量在截至11月14日的七周内飙升至约50亿美元，而去年同期仅略超过2亿美元，依据巴克莱银行的信用策略师Jigar Patel。
“在市场中常见的情况是，流动性产生更多流动性，一旦这个循环开始，就倾向于保持，”TD证券自动交易的联合主管马特·施拉格（Matt Schrager）说。
甲骨文公司的股票也反映了投资者日益增长的担忧：在9月10日到周三收盘之间，股价损失了近三分之一的价值。该公司的发言人拒绝发表评论。
明确来说，很少有人建议这家公司——其拥有投资级评级和接近6200亿美元的市值——面临短期违约的真实风险。相反，想法是如果投资者对人工智能的信心减弱，甲骨文的信用违约掉期（CDS）将进一步上升，为购买这些衍生品的人带来收益，并弥补在大规模抛售中的潜在损失。
在周三收盘后，英伟达公司（Nvidia Corp.）发布了好于预期的收入预测，这缓解了近期对人工智能动力减弱的担忧。这帮助将甲骨文的CDS价格在周四早晨降低到约1.08个百分点。
甲骨文是投资人工智能最多的公司之一。与OpenAI和软银集团（SoftBank Group Corp.）一起，它是星际之门项目的关键参与者，该项目旨在迅速投资5000亿美元用于人工智能基础设施。作为该倡议的一部分，约20家银行的财团正在提供一笔项目融资贷款，金额约为180亿美元，用于在新墨西哥州建设数据中心校园，甲骨文将作为租户。
该公司还在九月份出售了180亿美元的投资级债券，这是美国今年最大的公司发行之一。
摩根士丹利的分析师上个月写道，他们预计甲骨文的净调整债务将在2028财年之前翻倍，达到约2900亿美元，而目前约为1000亿美元，并建议购买其CDS和五年期债券。
根据摩根大通的策略师，企业可能会出售约1.5万亿美元的高质量债券，以资助与人工智能相关的投资。其他市场，包括垃圾债券和杠杆贷款，也将充斥着与人工智能相关的债务，银行补充道。
Citadel Securities估计，所谓的超大规模公司今年将出售约1000亿美元的净投资级债券，并认为这一数字将成为明年的底线。
“人工智能是超大规模公司的‘曼哈顿计划’，”Citadel的信用分析师，包括杰夫·伊森，在最近的一份报告中写道，提到第二次世界大战期间原子弹的开发。“首席执行官们认为，不赢得竞争的风险与过度支出的风险相等，甚至更大。”
原始备注：对抗人工智能崩溃的对冲随着甲骨文CDS市场的爆炸而出现
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