EQT亿万富翁通过大力拓展亚洲市场挑战华尔街巨头 - 彭博社

让·萨拉塔来源：EQT亿万富翁投资者让·埃里克·萨拉塔首次进入亚洲的经历十分痛苦：在印度的五次减记和数亿美元的损失。情况如此艰难，以至于他将电脑密码改为“坚持不懈”，以此作为每天继续前进的提醒。

快进二十年，亚洲现在是萨拉塔目前公司的关键增长驱动力，EQT AB，该公司正在通过大规模现金退出和顶级回报在私募股权界掀起风暴。它的目标是在五年内将亚洲投资增加到高达1100亿美元，超过其在欧洲本土的投资。知情人士表示，管理层预计在未来一年内该地区将再有100亿美元的退出。

59岁的萨拉塔上个月被提名为瑞典收购公司的全球主席，他表示EQT正在利用全球投资者从美国政治动荡向欧洲和亚洲的悄然转变。从其位于斯德哥尔摩的总部，EQT正在押注能够打破世界上最大的另类资产管理公司的数十年控制。

“作为一个欧洲公司，根植于北欧的传统和文化，我们在这个新世界秩序中拥有良好的全球地位，可以在看待事物时更加中立，”萨拉塔说，他是亿万富翁瓦伦贝里家族之后EQT的第二大股东。

EQT可能不是家喻户晓的名字，但它已成长为全球最大的非美国私募股权公司，资产达到3100亿美元。根据《私募股权国际》的数据，在KKR & Co.和黑石集团等竞争对手的阴影下，过去五年的总募资几乎与KKR持平。

新的亚洲基金，BPEA IX，在过去六个月中从两个主要的美国养老金基金获得了6亿美元的新承诺，一位知情人士表示。这是今年早些时候从 新泽西养老金基金获得的2亿美元之外的额外资金。重复投资者包括德克萨斯州教师退休系统和罗德岛员工退休系统，该人士表示。

在萨拉塔和新任首席执行官佩尔·弗兰岑的领导下，EQT现在正踏上新的篇章，目标是在当前的募资周期中筹集 1000亿欧元（1160亿美元），同时在未来五年内在全球投资6500亿美元。该公司在过去12个月中向投资者返还了250亿欧元，其中亚洲占据了相当大的比例。

该收购基金正在顺应向非美元资产的转变，即使它在美国的目标包括基础设施和房地产，包括数据中心、学生宿舍和医疗办公室，弗兰岑表示。

佩尔·弗兰岑来源：EQTEQT的现金分配速度在更广泛的放缓中显得尤为突出，因为许多私募股权公司面临着低回报和长期募资挑战。今年，它与其他投资者一起出售了93亿美元的Galderma Group AG股份，这是私募股权公司单年最大现金退出，超过了2023年伦敦证券交易所集团82亿美元的销售，根据参与销售的人士的说法。

在亚洲，资产管理公司通过出售诺德安格利亚教育公司为投资者创造了101亿美元，这是亚洲最大的退出之一，使亚洲基金及其共同投资者在过去12个月的总分配达到160亿美元，萨拉塔表示。

亚洲将在EQT的增长计划中占据中心舞台。它与由萨拉塔于1997年创立的贝尔英亚洲的合并，为进入全球增长最快的市场打开了一个重要的门户。区域交易流量已翻了一番以上，受到日本、韩国和澳大利亚的推动，而印度则始终保持活跃，萨拉塔表示。EQT的交易管道约为150亿到200亿美元的“实时机会”，他说。

BPEA最近的两个基金——2018年和2022年 vintages——取得了强劲的业绩，发布了 净内部收益率约为20%，并分别实现了投资资本的2.7倍和1.3倍的毛倍数，根据美国养老金的备案和 公司数据。最新的亚洲基金目标为25%的毛回报和2.5倍的倍数，根据新泽西州养老金计划。

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打破美国巨头在亚洲的控制并不容易。尽管它今年在日本完成了33亿美元的退出，但仍落后于KKR的51亿美元，包括房地产剥离。在印度，黑石公司有20年的先发优势，并能迅速写出大额支票。萨拉塔表示，EQT计划将其在日本的交易能力提高数倍，达到50亿美元。

尽管回报稳健且募资强劲，投资者在公共市场上并没有像对待竞争对手那样奖励EQT。过去五年中，其在斯德哥尔摩的股票以美元计价年均增长约11%，不到KKR和黑石所公布回报的一半。

EQT落后

股票表现不及KKR、黑石

来源：彭博社

数据以2020年11月16日的100为基准进行标准化。

“我们在这个行业已经有几代人了，”Franzen说，提到Wallenberg家族大约17%的股份。“我们的心态不是在未来五到十年内最大化股价，而是要在非常长的时间内获胜。”

智利人Salata的晋升，接替联合创始人Conni Jonsson，是近年来最重要的领导层变动之一。Franzen此前是欧洲和北美的私人资本负责人，于5月接替Christian Sinding。

Salata在亚洲的成功并非易事，是在受过炒作驱动的投资和Baring公司失败的互联网交易的伤痕中锻造而成。他首次进入印度的尝试是一场灾难：投资3.6亿美元，五笔账面损失，仅有一笔交易持平。后果非常严重。Baring合伙人Kosmo Kalliarekos在他婚礼前夕在希腊被审问，受到媒体抨击，并被禁止返回印度超过一年，根据他在公司的网站上的叙述。

到2002年，意识到需要重置，整个团队飞往内布拉斯加州的奥马哈，聆听沃伦·巴菲特和查理·芒格对纪律和价值投资的反思。然后，他们在一个没有窗户的万豪酒店地下室里闭门讨论，只有白板。十几位同事辩论到深夜，创造了“以折扣价购买增长”的口号。这标志着他们从在小型少数股权上薄薄分散资本的转折点。

印度的挫折

萨拉塔和他的团队通过专注于更大、更有利润的公司和全控交易，彻底改变了游戏规则。该公司的命运在2005年其第四只基金490万美元时发生了转变。BPEA对中国矿业公司Hidili Industry International Development Ltd.进行了5000万美元的投资，并在其上市时将其转化为6.04亿美元。通过在2007年10月金融危机前谈判提前解约，该公司锁定了利润，并保护了投资者免受随之而来的崩溃。

最近，EQT在医疗保健、技术和教育等领域的成功投资，主要是这些行业在关税方面相对独立。其国内聚焦的投资组合，从印度的医院到香港和越南的学校，进一步限制了对贸易紧张局势的暴露。

通过以67亿美元的现金加股票出售给EQT，BPEA获得了即时的机构实力和全球交易的机会。该交易可能也是萨拉塔最好的交易之一：他获得了价值约43亿美元的10%股份。

萨拉塔认为自己很幸运能找到这家北欧公司，该公司与他一样相信每个市场都是独特的，尤其是在亚洲。一刀切的方法很少成功。

“文化契合是这笔交易成功的关键原因，”他说。“我过去与美国公司进行了讨论，但对我来说就是没有契合。”