华尔街刺激之旅因对人工智能和加密货币投资的怀疑而脱轨 - 彭博社
Vildana Hajric, Isabelle Lee
11月5日,纽约证券交易所美国证券交易所的交易员。
摄影师:迈克尔·纳格尔/彭博社本周股市没有崩盘。但在经历了七个月的零售投机狂潮后,赌场的部分区域开始清理。
随着膨胀的估值和对人工智能实际收益的新 怀疑,风险偏好领域出现了裂痕,导致美国科技股遭遇自四月以来最糟糕的一周。像 Palantir Technologies Inc. 和 Oracle Corp. 等大型公司的损失波及到杠杆ETF和迷因交易。
投机困境的最明显信号:加密货币引擎正在 sputtering。经过抛物线式的激增,比特币及其同行经历了一次 剧烈的回撤,打击了信心。本周,该币 多次滑向 $100,000,因缺乏准备好的买家,他们目睹了数十亿美元的杠杆头寸在几周前被 抹去 — 这是市场尚未恢复的冲击。
华尔街老将们已经 警告了好几周,人工智能驱动的科技估值超出了基本面。这种谨慎现在出现在零售和机构风险投资悄然汇聚的同样快速变化的交易中 — 从上行杠杆ETF到 加密货币包装。资金流入没有消失,但收益不再是单向的。
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威廉与玛丽学院的行为经济学教授彼得·阿特沃特表示,周一尽管超出盈利预期,Palantir的股票在第二天仍下跌了8%,这是对投资者信心的最大打击。他说,这家公司以数百倍的市盈率交易,是超大规模科技和网络情绪的风向标。
“它与人工智能和加密货币处于同一领域,”他说。“从主题上看,这些不同的元素都有着相同的强烈信心相关性。这些都是大众的最爱。所以这是一种群众现象。”
这种回调并不是普遍的。但几个月来,曾经几乎同步的投机激增首次出现了分化。在股票市场中,一些高风险交易正在解体。一只与 Meta Platforms Inc. 相关的ETF本周下跌了8.5%,另一只专注于Palantir的ETF下跌了22%。一只以策略公司为导向的产品下滑超过20%。杠杆量子和 Super Micro Computer Inc. 的交易也遭遇了挫折。
被称为“七大巨头”的科技巨头集团 本周下跌 3%,因对其与人工智能基础设施相关的支出计划产生疑问。 OpenAI Inc.首席财务官关于政府可能需要“支持”融资的评论进一步加剧了紧张情绪。
“如果你关注这一周,人们对人工智能的看法明显带有负面偏见,”阿特沃特说。“如果我们看到情绪恶化,怀疑论应该上升,审查应该加剧。这些行为最终会限制市场反弹的潜力。”
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在过去的一周中,追踪迷因股票、非盈利科技公司和近期IPO的指数均有所回落。一个专注于近期市场新进入者的ETF下跌了5%,是自九月份以来的最大跌幅,而创新领域内一篮子非盈利公司的股票下跌了7%,是自八月份以来的最大跌幅。
与此同时,仅在过去一周,就有超过7亿美元从数字资产ETF中撤出,其中包括近6亿美元来自黑岩公司的比特币基金和3.7亿美元来自其以太坊基金。索拉纳和狗狗币相关产品自近期推出以来均下跌了两位数。即使是新近推出的MEME ETF——作为零售情绪的投资工具——自一个月前推出以来也下跌了超过20%。
“投资者感到紧张,”综合伙伴公司的首席投资官斯蒂芬·科拉诺说。“看起来获利回吐来自自四月初以来涨幅最大的东西,即人工智能及其相关领域,这解释了加密货币的压力。”
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这种转变可能超出了迷因复杂体的范围。零售风险偏好——从预测市场和代币化资产到Robinhood Markets Inc.的新一轮繁荣——尽管在关税和劳动力市场方面面临压力,仍然推动了2025年广泛市场的反弹。但现在,随着赢家和输家之间的差距扩大,以及一些高风险交易耗尽资本,流动性可能在边缘变得更加紧张。
这一切并不意味着更广泛的崩溃。标准普尔500指数距离近期高点仅下跌2%。但对于习惯于购买“所有东西都在上涨”叙事的人群来说,这一周的情况有所不同:时机再次变得重要。潮水可能不会提升所有船只。杠杆作用是双向的。
比特币在过去一个月下跌15%引发关注,不仅因为其规模,还因为其时机。越来越多的华尔街分析师现在将该代币视为高波动科技股和零售驱动流动性的领先指标。最近几天,主要关注的问题之一是所谓的鲸鱼——持有大量长期头寸的投资者——根据花旗的说法,数量正在减少。这个群体在过去往往即使在最严重的下跌期间也会坚持持有他们的财富。
“比特币有一种提前嗅探事物的能力,”彭博情报的埃里克·巴尔丘纳斯说。“它总是在交易,因此有很多机会成为价格发现的工具。它一直开放——就像7-11便利店一样。而交易比特币的人总是在线,始终保持连接。”
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考虑到数字资产背后的政治动量,这一反转尤其引人注目。比特币年初的激增部分是由唐纳德·特朗普总统的竞选推动的,他试图将美国重新品牌为全球加密货币之都。但在10月接近4.4万亿美元的峰值后,数字代币的总市值已下降近20%,抹去了 2025年大部分的收益。对于那些押注于监管透明度将释放新超级周期的交易者来说,快速的下跌让人感到清醒。
“根本没有足够的新资本来抵消本地人的退出。行业中太多人无法再忍受另一个加密周期——他们已经受够了,无论是财务上还是情感上,”Marex的伊兰·索洛特本周在一份报告中写道。“为了恢复上升趋势,鲸鱼们需要停止抛售。稳定的ETF流入也会有所帮助。”