Lenskart IPO价格引发对印度初创公司估值的担忧 - 彭博社

Lenskart Solutions Ltd.的8.21亿美元首次公开募股在上周不到五小时内售罄。然而，这家眼镜零售商的定价引发了人们对印度初创企业在上市时是否被高估的担忧。

DSP资产管理公司在周末公开为其在Lenskart的主要投资辩护，此前该公司因IPO估值而遭遇社交媒体的批评。该共同基金表示，该公司的业务“强劲且可扩展”，但承认这笔交易“昂贵”。

股票销售于周五开始接受竞标，并在包括零售买家在内的投资者类别中完全售出。然而，强劲的需求出现在印度火热的IPO市场中，人们对消费科技初创企业的热情依然强烈，即使上市后的收益正在减退。分析师表示，担忧在于共同基金——其资金流入主要来自家庭资金——可能会为尚未实现盈利的初创企业支付高昂的估值。

“Lenskart的IPO提供了规模，但不一定提供价值，”Lemonn Markets Desk的分析师Gaurav Garg表示，该机构称该发行的估值显著高于全球同行，如EssilorLuxottica SA。根据彭博社汇编的数据，这家在巴黎上市的眼镜制造商的前瞻性市盈率为45倍。

估值焦虑回响着当快速商业巨头Eternal Ltd.（前身为Zomato）在2021年作为一家亏损初创公司上市时引发的激烈辩论。随着Paytm运营商One 97 Communications Ltd.的上市，这种喧嚣达到了高潮，其股票在首日暴跌27%——这是大型IPO历史上最糟糕的开盘之一。

自2021年初以来，约有32家初创公司在印度证券交易所上市。其中，14家公司的股票目前交易价格低于其发行价，Fino Payments Bank Ltd.和Paytm是最大的滞后者，彭博社的数据表明。

‘拉伸’

在其价格区间的顶部，Lenskart的估值约为80亿美元，或大约是去年企业价值与销售额的10倍。SBICAP证券有限公司的分析师称该估值“拉伸”，表示短期上市收益可能“温和”。尽管如此，他们建议投资者认购，引用了强大的品牌和印度尚未渗透的眼镜市场的增长潜力。

Choice Equity Broking的分析师Rajnath Yadav也称该估值“显著高”，并指出盈利能力疲弱，但指出公司正在扩大全球影响力，约40%的收入来自海外。

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Peyush Bansal在10月27日孟买的新闻发布会上宣布公司的IPO。摄影师：Indranil Aditya/NurPhoto/Getty Images由‘Shark Tank’印度评委Peyush Bansal创立的Lenskart正在以每股382卢比至402卢比的价格出售股票，估值最高可达7000亿卢比（80亿美元）。该股票定于11月10日上市。

该公司在其投资者中包括亿万富翁拉达基尚·达马尼，他在首次公开募股前投资了90亿卢比。一些分析师表示，该公司吸引高知名度投资者的能力凸显了对印度消费增长故事的信心。

Lenskart在处方眼镜市场的4%-6%市场份额为其在这一被非组织化参与者分散的细分市场中扩展留下了空间，Choice Equity的雅达夫表示。SBICAP表示，随着公司规模的扩大，盈利能力预计将改善，尽管持续的盈利增长将是关键。