欧洲公司被认为比预期更好地应对美国关税 - 彭博社

爱马仕手袋制造商爱马仕在包括美国的地区销售额激增了14.1%。

摄影师：内森·莱恩/彭博社欧洲公司的业绩显示，他们在应对美国关税方面的表现远超预期——这对明年是个好兆头，预计他们将实现两位数的利润增长。

高盛集团的一篮子受关税影响最大的欧洲股票在10月份表现优于大盘，此前大部分时间表现不佳。该篮子包括乐观电气、宝马和阿迪达斯等公司，随着财报季的展开，涨幅约为6%，是Stoxx欧洲600的两倍，国内倾斜股票的三倍。

“实际上，关税对欧洲公司的影响迄今为止在某种程度上是微不足道的，除了少数例外，”巴黎Optigestion的基金经理尼古拉斯·多蒙特表示。

无论是否征收关税，美国都推动了该地区众多公司的销售增长，从爱马仕国际公司和联合利华到Galderma集团、ABB有限公司和Haleon公司。这为明年铺平了道路，市场普遍预期Stoxx 600公司的每股收益将增长12%，根据彭博情报的数据。

在最新的季度——特朗普关税实施后的第一个时期——几家公司将其超出分析师预期并提高前景的能力归功于美洲的增长。

柏金包制造商爱马仕在包括美国的地区销售额猛增了14.1%的增长。联合利华归功于强劲的北美需求，使其销售超出预期。瑞士护肤巨头Galderma上调了其年度展望，称美国销售强劲。

“关税正在考验全球的利润韧性——到目前为止，公司们正在设法适应，”彭博情报的股票策略师吉莉安·沃尔夫写道。“欧洲的出口商已经削减开支，以抵消更高的能源价格和关税的影响。”

盈利增长预计将趋于一致

美国和欧洲的盈利增长差距预计将缩小

来源：彭博情报

联合利华就是一个例子。北美市场的增长主要得益于对个人护理产品的需求，如多芬香皂和K18护发产品以及Nutrafol补充剂。联合利华表示，它正在削减成本，以避免推高价格并迫使消费者转向更便宜的品牌。

“我们在美国继续实现显著的销量增长，”首席执行官费尔南多·费尔南德斯说。

特朗普总统的政府对从欧盟进口的商品征收了15%的关税，对来自英国的商品征收10%的关税，对来自瑞士的商品征收39%的关税，此外还对钢铁等行业征收了行业性税收。

像诺华制药、GSK和罗氏控股这样的欧洲制药公司一直在与美国政府就降低药品价格进行谈判，并承诺在即将到来的行业性关税上投资数十亿。英国同行阿斯利康在十月达成了一项协议。

另请阅读：瑞士对美国的出口在九月份反弹，抵御39%的关税

企业为减轻关税影响而采取的措施迫使投资者平仓或重新投资于出口商。彭博社的分析显示，关税问题已逐渐淡出视野，在财报电话会议上提及的频率越来越低。转录显示，欧盟公司对前景持乐观态度，对关税的担忧减少，并对人工智能的效率提升持积极态度，巴克莱周五的报告称。

“我们在四月份特朗普宣布的关税超过预期时经历了不确定性的高峰，”爱德蒙·德·罗斯柴尔德资产管理公司的基金经理阿里安娜·哈亚特说。“真正令人安心的是，企业适应关税的速度，以及能够宣布将生产转移到其他国家或美国的能力，比如制药公司，还有一些较小的消费品制造商。”

在欧洲财报电话会议上，关税提及次数持续下降

Stoxx欧洲600公司的关税担忧减少

来源：彭博社

注：关于第三季度的电话会议数据是基于截至10月29日的报告季节中的提及进行推算的。

Cetaphil制造商Galderma因对美国市场的乐观情绪提高了全年增长目标，该公司承诺在2030年前在制造方面投资超过6.5亿美元。汽车制造商Stellantis报告称，第三季度净收入增长了13%，得益于北美的复苏，该地区Jeep和Ram的拥有者更新了产品并减少了库存。它已承诺在未来四年内在美国投资130亿美元。

奢侈品供应商，包括LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE和Gucci的拥有者Kering SA报告在北美的增长，这表明高端商品需求的下滑可能即将结束。在其他地方，英国的Haleon的销售意外增长，得益于Sensodyne牙膏和Tums抗酸药等产品。瑞士自动化技术提供商ABB看到由于人工智能需求订单激增，并表示尚未看到美国关税相关不确定性对需求或盈利能力的实质影响。

当然，并非所有公司都幸免于难。像Remy Cointreau SA和Pernod Ricard SA这样的烈酒制造商，被迫在赋予饮料名称的地区生产其干邑，已表示美国复苏弱于预期。轮胎制造商米其林已警告其在北美的困难将持续到明年，而法国化妆品制造商L’Oreal报告了在美国的疲软。

“有一种叙述正在形成，认为关税是可控的，不会造成太大伤害，但我认为现在下结论为时尚早，”AXA IM的欧洲股票负责人Gilles Guibout说。“例如，制药行业有一个非常积极的惊喜，但尘埃尚未落定。这些事情需要时间来实施和生效。我的看法？待续！我们也不要忘记外汇对收益的影响将逐渐渗透。”