到目前为止，这一年对股票来说是辉煌的一年 - 彭博社
John Stepek
马德里证券交易所：2025年一个很好的地方。
摄影师：Emilio Parra Doiztua/Bloomberg 欢迎来到屡获殊荣的 Money Distilled 新闻通讯。我是 John Stepek*。每个工作日，我都会关注市场和经济中的重大新闻，并解释这对你的财富意味着什么。*
这些回报没有什么可怕的
就公众情绪而言（当然在英国，但我觉得这在全球范围内都相当普遍），我认为2025年不会被载入史册作为最乐观的年份之一。
“软”数据（基于情绪调查）通常比“硬”数据（应该基于实际数据，尽管在英国和美国，其可靠性一直受到质疑）要差。软数据也越来越具有政治极化（这是来自美国的一个好例子），这就是为什么我仍然倾向于认为你更应该关注硬数据。
这种不满当然在全球的投票模式中得到了反映，并且已经持续了一段时间。长期关注这份通讯的人会知道，我的观点是，自2008年金融危机以来，人们一直在投票要求改变，他们不会停止，直到他们最终得到改变，无论“改变”是什么。
无论如何，这只是说——人们通常心情不佳。然而，看看全球股市，到目前为止这一年绝对是个好年头。
我们现在已经进入2025年的10个月了，只要你把一些钱投入到全球的股票中，你几乎可以肯定比年初时更富有（是的，即使考虑到通货膨胀）。可能差距还相当大。
假设你是一位位于英国的投资者。到目前为止的成绩如下。我从1月6日（2025年日本市场开放的第一天）开始测量，直到昨天收盘。所有的百分比收益都是以英镑计，并且也包括再投资的股息（也称为“总回报”）。
顺便说一下，对于那些想知道的人，任何严肃的跨国比较中必须包括股息的原因是因为它们是你投资回报的核心部分。
这样想。如果你投资组合中的一只股票上涨了15%且没有支付股息，而另一只上涨了13%并支付了5%的股息，哪一个让你更富有？（为了避免疑问，是第二个。）
到目前为止的成绩
开始吧。在日本，日经225指数提供了28.1%的非凡回报，尽管我们金融精英更喜欢的东证指数“仅”上涨了17.8%。
在欧元区，欧元区50指数（50家最大欧元区股票的指数）提供了24.6%的回报。深入观察其四大经济体，法国表现最差，CAC 40上涨了19.7%（考虑到法国今年的政治动荡，这仍然非常可观），而德国的DAX上涨了26.4%。
与此同时，曾经被嘲笑的“南地中海”国家意大利和西班牙表现出色。意大利的FTSE MIB——意大利的主要指数——今年上涨了36.7%（记住这是以英镑计），而西班牙的IBEX指数上涨了惊人的48.8%（我很抱歉，无法准确告诉你原因，但我一定会调查一下！）。
被黑暗笼罩的英国的阴郁海岸如何呢，永远是市场笑话的对象？好吧，尽管如此，FTSE 100今年仍然实现了相当可观的21.9%的回报。以国内市场为主的FTSE 250则显得相对疲软，仅为11.4%，在“正常”年份中这并不算差，但在这种背景下，确实暗示了英国的困境。
那么我们在美国的朋友们呢？考虑到美国市场在今年春季经历了一次相当壮观但短暂的修正，纳斯达克的回报为13.6%，标准普尔500指数为9.8%，实际上看起来并不差。同时，今年该国还诞生了全球首家市值达到5万亿美元的公司，即英伟达。
我在这里关注的是发达市场的股票，但新兴市场的股票今年也表现得非常好，正如我下面选择的“今日数字”所示。
尽管如此，事后诸葛亮，你仍然会发现忽视股票的波动，而将所有资金投入黄金（好吧，除了你分出的一部分投资于西班牙股票）会更好。尽管最近遭遇了一些波折，这种黄色金属今年仍上涨了45.3%。
（如果我需要强调这一点，投资没有完美的事后诸葛亮，这就是为什么在今年年初或任何其他时间100%投资黄金都是一个极其愚蠢的举动。孩子们，永远要分散投资。）
也许这一点给我们提供了一些关于我在今天信件开头提到的心理难题的见解。冒着大规模概括的风险，股票是一种“希望”资产，而黄金是一种“恐惧”资产。
但他们有一个共同点，那就是他们都是实物资产，或对实物资产的索赔，这些资产并不直接依赖于任何国内政府的偿付能力或持续性。这样说来，在一个公民可能希望尽可能少地暴露于政府风险的世界里，他们都表现得如此出色是完全合理的。
我们在一个月前的《梅林谈钱》节目中更详细地讨论了研究小组Gavekal所称的“土耳其投资组合”这一概念。在这里收听。
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我今天早上在阅读的内容
- “爱总会胜利。”你听过梅林与美国经济学家阿特·拉弗的采访吗？你应该听听——我听到的最常用来形容它的词是“振奋人心”，这或许不是你对经济学播客的预期。苹果用户可以在这里收听，安卓用户在这里（或在YouTube上，或在你通常获取播客的地方）。
- 这是关于 美国其他地区可以从奥斯汀的住房市场中学到的教训 的一篇有趣的文章（我很确定我们也可以学到一些，比如“在需要的地方建造更多房屋是件好事”）。 Conor Sen 解释了这一点。
- 为什么牛排价格不断上涨？ 彭博社观点食品评论员霍华德·蔡-欧安深入探讨 牛肉的经济学。
你有什么意见？摄影师：塞巴斯蒂安·洛佩斯·布拉赫/彭博社### 午间市场
观察更广泛的市场——富时100指数下跌0.2%，约为9,740。富时250指数下跌0.1%，为22,240。10年期国债收益率略低，为4.41%，德国（2.63%）和法国（3.42%）的收益率也有所下降。
黄金价格持平，报每盎司4,030美元，布伦特原油下跌约0.2%，至每桶64.80美元。比特币上涨2.2%，报每枚109,840美元，以太坊上涨2.6%，报每枚3,850美元。英镑对美元下跌0.3%，报1.311美元，对欧元下跌0.2%，报1.134欧元。
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今日名言
“委内瑞拉已成为所有国际犯罪网络活动的安全港——从毒品贩运集团，到哥伦比亚游击队，再到走私黄金并破坏我们土著人民和生态环境的团体，以及走私武器甚至人口贩卖和儿童卖淫的网络。”
玛丽亚·科里娜·马查多
委内瑞拉的反对派领袖
这位委内瑞拉诺贝尔和平奖得主，目前生活在隐匿中，正在与彭博社的米沙尔·侯赛因讨论该国的状况。 ### 给……一个数字，真是个好年头
- 1993 这是在这一年之前，MSCI新兴市场指数在每个月从一月到十月都能上涨的最后一年。
在你离开之前
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下周需要关注的主要故事包括：
- 在经济新闻方面，我们将迎来下一个 英格兰银行的利率决定。预计银行将维持在4%，尽管由于9月份的通胀数据低于预期，仍有可能将利率下调25个基点至3.75%。此外， 澳大利亚储备银行也将做出另一个利率决定。欧元区和日本的日历相对较轻，而美国的数据仍因政府停摆而受到干扰。
- 至于公司，石油巨头 BP (4)、Primark的母公司 AB Foods (4)、人民国家信托、酒吧运营商 JD Wetherspoon (5)、高街巨头 M&S (5)、房屋建筑商 Barratt Redrow (5)、制药公司和FTSE 100巨头（但还能持续多久？） AstraZeneca (6)、饮料巨头 Diageo (6)、超市 J Sainsbury (6)、医疗设备专家 Smith & Nephew (6)、电信集团 BT (6)、英国电网运营商 National Grid (6)，以及英国航空母公司 **国际综合航空集团 (7)**等。
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