BLS就业修订清楚表明了一件事 - 彭博社

仍然在微弱增长。

摄影师：劳伦·佩特拉卡/彭博社

上周发布的八月份就业报告提供了自唐纳德·特朗普总统在4月2日宣布“解放日”以来的就业增长新视角，而结果并不乐观。除了教育和健康服务之外，非农就业人数减少了64,500，而总统的关税政策本应帮助的制造业则失去了42,000个工作岗位。主要由石油和天然气开采组成的矿业和伐木——特朗普的另一个最爱——损失了15,000个工作岗位，成为所有行业中下降幅度最大的，下降了2.4%。

‘解放日’后的就业市场

自3月以来美国工资就业变化，经过季节性调整

来源：美国劳工统计局

不过，美国劳工统计局在周二公布的初步年度基准修订宣布提供了“解放日”前12个月就业增长的新视角，结果也并不美好。教育和健康服务之外的就业增长是正的，但仅仅是微弱的，而制造业和矿业及伐木在特朗普之前也遭受了大规模的失业。在截至2025年3月的这一年中，创造的就业岗位比之前预期少了911,000个。

‘解放日’前的就业市场

截至3月的美国工资就业12个月变化，包括初步基准修订

来源：美国劳工统计局

注意：未季节调整

将两者结合起来，使用过去五个月数据的年化百分比变化，比较显示自三月以来劳动市场确实放缓，但幅度不大，工资就业增长从截至三月的12个月的0.6%降至过去五个月的年化0.4%。采矿和伐木的情况恶化——来自石油和天然气行业的所有迹象表明，失业人数仍在加速——建筑业就业从增长转为缩减，运输和仓储从繁荣转为几乎没有增长。但制造业、专业和商业服务以及信息行业的下降速度似乎已经放缓，其中包括大量的科技就业。

自三月以来就业增长放缓，但幅度不大

‘解放日’前后就业的百分比变化

来源：美国劳工统计局

注意：2025年3月至8月的统计数据经过季节调整，2024年3月至2025年3月的统计数据未调整。

“似乎”是一个重要的警告，因为所有这些数字将在劳工统计局获得更多数据时发生变化。年度基准修订将在2026年2月最终确定，去年最终的就业减少远小于初步估计。在基准修订中，来自当前就业统计调查的每月非农工资数据与来自州失业保险记录的季度就业工资普查数据进行比较。2025年第一季度的QCEW数据于周二发布，但这些数据本身是初步的，并将在未来几个月内发生变化。同时，它们仅适用于截至三月的就业数据，因此如果自三月以来QCEW就业的放缓比上述数字更为突然，我们将在12月发布的第二季度QCEW数据中得到一些线索，但在2027年2月之前不会纳入工资就业数据中。

彭博社观点* 艾玛·汤普森的NSFW咆哮正是AI热潮所需要的

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• 范德比尔特大学的大学橄榄球战略是不可持续的 工资岗位数字被修订的趋势，当然，最近几个月在华盛顿成为了热门话题，随着总统 解雇 劳工统计局局长，因为在八月初宣布了大幅向下修订的月度数据。许多共和党人重复了他的说法，认为这些修订已经失控，工作数字的可靠性降低。事实上，今年的修订 并不是前所未有的规模，而且没有显示出随时间推移的上升趋势。尽管如此，最近的修订比往年更频繁地出现负面修订，并且由于自新冠疫情以来就业调查的响应率大幅下降——而且劳工统计局目前正面临广泛的领导职位空缺以及过去十五年中通货膨胀调整后资金减少了18%——对就业数据可靠性的担忧并非完全没有道理。

我们应该如何解读我们所拥有的工资岗位数字？主要作为证据表明，伟大的后疫情就业热潮在特朗普总统的关税和移民政策开始生效之前，已经让位于更慢的增长。这些政策可能进一步减缓了就业增长，但由于还有很多修订要来，而失业率——这是来自不同的月度调查且从未修订——自特朗普上任以来仅略微上升，因此现在下结论认为美国经济已经陷入特朗普衰退还为时尚早。

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