悬挂在新加坡石油集聚上的大中国囤积问题 - 彭博社

Serene Cheong

2025-09-10

位于上海郊区的石化生产基地的储罐。

摄影师：彭博社

欢迎来到我们关于推动全球经济的商品指南。今天，记者Serene Cheong讨论了今年亚洲最大石油聚会中的重大问题。

在新加坡华丽的年度石油聚会上，一个单一的表情包捕捉到了今年的低迷气氛：阿特拉斯被描绘成承载着天空的重量——一个宽肩膀的身影，代表着中国为其战略石油储备而进行的强劲采购。

而负担呢？那就是全球石油市场。

当商人、分析师和行业高管聚集在交易中心时，谈话集中在重大未知数上。在供应方面，那就是OPEC+的生产回归，关于谁能增加产量以及增加多少的问题。

在需求方面，则是中国的秘密囤积。

当然，还有许多其他因素使局势更加复杂——包括利率降低的前景、地缘政治紧张局势的加剧以及特朗普政府的惩罚性关税政策的影响。

但只有少数大胆的外部人士能够估计中国的举动。那些掌握信息的国家或大型私营企业的人，本周大多避免了这一敏感话题。

中国的石油库存在2025年稳步上升

价格较低的时期提供了购买机会

来源：Kpler

注意：对战略石油储备地下场所水平的估计基于可用的市场情报。

然而，对交易者来说，少数问题更为重要。

正如这个表情包所示，中国一直在支持一个布伦特原油接近每桶67美元的市场，此前石油输出国组织多次决定增加产量，并且更多美国货物正在上线。

不太清楚的是，北京能否以这种速度继续购买。根据分析公司Kayrros的数据，截至9月初，中国的战略石油储备和商业库存分别攀升至4.15亿桶和7.8亿桶。

自3月底以来，这大约是130百万桶的集体增加。

世界第二大经济体能否至少吸收来自OPEC+的额外原油，在需求普遍放缓的情况下继续支撑价格？

中国长期以来一直是全球石油需求的推动力。其经济扩张放缓，但它可以通过将更多伊朗和中东的原油加入其储备来继续提供帮助。

其他选择有限。

中国的炼油厂正在转向塑料和石化产品，因为交通燃料的消费减少，但这些产品的使用寿命更长。其他新兴经济体可能会有所帮助——但有限。

在结束几天的会议和鸡尾酒会后，交易者们会想知道这个派对还能持续多久。

--沈怡，彭博新闻

今日图表

锂的疯狂之旅

电池材料的价格在最近几周波动剧烈

来源：广州期货交易所

锂金属价格和矿业公司的股票在中国电池巨头宁德时代准备重新开启闲置矿山的消息传出后，价格大幅下跌，时间比预期要早。如果确认这一举动，将与更广泛的官方努力相悖，后者旨在支持关键行业，同时抑制推动数十家供应商亏损的过剩生产。

头条新闻

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欧盟有权在其绿色规则中包括天然气和核能，使这些技术能够获得补贴和更便宜的融资，该集团的第二高法庭裁定。

中国的清洁能源产业正在与全球南方建立联系，获得足够的外国直接投资以与马歇尔计划相抗衡，彭博社观点的戴维·菲克林写道。

今天的BNEF

全球航空燃料需求将在夏季旅行高峰后减缓

按地区划分的航空燃料需求

来源：BloombergNEF，Bloomberg Terminal的DSET FLY。

注意：数据按出发地区组织。BNEF的模型不考虑载客率、航线低效或货运航班。数据更新于2025年9月3日。

全球客运航空燃料需求在9月9日至15日将比上周下降2.8%，约为每天703万桶，彭博社NEF表示。亚洲将引领下降。然而，按年比较反映出基于日程安排和从彭博终端数据推导的隐含需求的3%的增长。

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即将到来

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