美国债务占GDP比重达250%也不会推高利率：杰克逊霍尔论文 - 彭博社

8月21日，一辆巴士驶过怀俄明州莫兰镇的杰克逊湖大坝。

摄影师：David Paul Morris/彭博社根据美联储杰克逊霍尔年会上发布的研究报告，美国政府债务可能达到国内生产总值的250%，而不会对利率造成上行压力。

报告作者——斯坦福大学的Adrien Auclert、明尼苏达大学的Hannes Malmberg、西北大学的Matthew Rognlie和哈佛大学的Ludwig Straub表示：“在财政整顿实现之前，老龄化人口不断增长的资产需求与为政府支出增长提供资金所需的债务增长之间将展开一场竞赛。”

他们在报告中指出：“如果不进行大规模调整，债务供应最终将超过需求，迫使利率上升。在我们的基准预测中，长期债务有可能达到GDP的250%而不推高利率。”

共和党控制的国会于7月通过的《一揽子美好法案》引发了关于债务水平上升的重要性及其对借贷成本潜在影响的辩论。截至2024年底，美国政府持有的公共债务约占GDP的97%。

国会预算办公室在1月发布的预测报告中表示，预计到2034年底债务与GDP之比将升至117%。该法案通过后，国会预算办公室估算该立法将使这一数字再增加9.5个百分点。

在周六于怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储全球央行行长年会上，斯特劳布提交的论文中，作者们采取了更长远的视角。

他们表示：“我们的计算表明，到2100年，美国可以在与当前相同利率水平下维持250%的债务与GDP比率。但这需要实施相当于GDP 10%或更多的财政调整。这种调整拖延得越久，政府债务供给超出需求的程度就越大，最终将导致政府债务不可持续。”