特朗普对风电项目的抨击加剧海上能源动荡——彭博社

Giulia Morpurgo, Constantine Courcoulas

2025-08-23

2012年6月22日周五，美国爱荷华州牛顿市，为通用电气公司可再生能源业务制造的已完成风力涡轮机叶片放置在TPI复合材料公司制造工厂外。

摄影师：丹尼尔·阿克欢迎来到边缘地带。这里是朱莉娅·莫普戈和康斯坦丁·库库拉斯在伦敦，我们关注了风电行业的动荡。我们还有关于Rent the Runway和希腊GDP认股权证的新闻。点击此链接订阅。将反馈和线索发送至[email protected]。

风电行业动荡

沃旭能源的增资与TPI复合材料的破产——上周几小时内接连宣布——在风电投资者中引发广泛反响，该行业正面临唐纳德·特朗普总统的抨击、成本上升以及中国制造商的竞争。

这家总部位于亚利桑那州的风力涡轮机叶片制造商，于8月11日启动破产程序，贷款方橡树资本将接管控制权。该公司指责中国竞争对手在美国以外市场占据了"非常显著"的份额。提交的文件中称，加上高通胀，使得TPI在国际市场上难以竞争。

公司在法庭文件中表示，还归咎于"可再生能源政策反复变动引发的市场不确定性"，首席执行官比尔·西维克如是说。

特朗普政府自第二任期伊始就对风电场持明确立场，上任首日便无限期暂停新海上风电租赁销售，并叫停了联邦土地和水域所有风电项目的审批。

特朗普推动国会通过的巨额税收与支出法案将给风电行业带来更多压力，不仅提前数年逐步取消风电开发商享有的丰厚税收抵免，还为未来限制使用中国供应链零部件的项目税收优惠铺平了道路。

本月启动的贸易调查可能导致风电涡轮机及零部件进口关税高达50%，研究公司Capstone指出，此举将重创更依赖进口的海上风电产业。

哥本哈根附近由沃旭能源运营的风力涡轮机。摄影师：尼克拉斯·波利尔/彭博社彭博新能源财经分析师兼风电研究主管奥利弗·梅特卡夫在报告中指出，特朗普对风力涡轮机的厌恶也加剧了沃旭能源的困境。

总部位于丹麦的Ørsted是全球最大的海上风电开发商之一，因未能出售纽约近海在建项目的股权，被迫于8月11日启动高稀释性配股以填补资金缺口。标普全球将其信用评级下调至BBB-，仅比非投资级高出一档。

彭博新能源财经报告指出，其"危机折射出全球海上风电行业的普遍困境"。上周五，美国政府叫停了Ørsted在罗德岛近海建设的另一处风电场，该项目原定明年投运。

欧洲投资者的热情也在持续降温。由于政府招标机制未能反映成本上涨，近月来多个风电场招标流标。

“核心矛盾在于如何平衡开发商的投资安全、政府的支付能力与供应链的盈利空间，”标普全球董事总经理Emmanuel Dubois-Pelerin表示，“海上风电产业目前仍处在这个困局之中。”

高度警戒

Oi寻求第11章破产保护的申请在美国破产法庭遇阻，这家巴西电信运营商因此无法释放抵押品以获取即时融资来支付未结账单。
美国航空公司Spirit Airlines从循环信贷额度中借款2.75亿美元，以避免迫在眉睫的现金危机，该危机曾威胁到公司接受客户信用卡支付的能力。
Claire’s在为其业务找到一组买家后，已获得法院批准，获得2250万美元的债务人持有资产融资用于采购库存。
Gabe’s即将达成一项交易，将把由华平投资支持的折扣零售商控制权移交给部分贷款方。

危机笔记

由Aranda为首的债权人将控股服装租赁公司Rent the Runway，Kim Bhasin和Eliza Ronalds-Hannon报道。

(Michael M. Santiago/Getty Images拍摄)该交易将帮助公司消除资产负债表上超过2.4亿美元的债务，并给予公司更长时间偿还剩余的1.2亿美元借款。私募股权公司Story3 Capital和Nexus，连同Aranda，也将作为交易的一部分向公司注资2000万美元。Aranda今年早些时候从新加坡的淡马锡分拆出来，成为一个私人信贷平台。

Rent the Runway成立于2009年，向人们介绍为活动租赁服装的选择。随后，该公司开始提供月度订阅服务。

随着新冠疫情期间人们停止在办公室穿着时尚的工作服，转而在家穿睡衣，该公司开始以实物支付利息，债务负担因此增加。该公司在2019年的估值为10亿美元，2020年3月疫情爆发后，估值降至7.5亿美元。Rent the Runway于2021年上市，押注婚礼等线下活动会回归，截至第一季度末拥有超过14.7万订阅用户。

希腊GDP认股权证最新动态

作为希腊GDP认股权证受托人的Wilmington Trust，就政府今年早些时候决定回购这些证券要求赔偿，Constantine Courcoulas和Jorgelina do Rosario写道。

受托人正在质疑5月份行使的一项看涨期权的有效性，法律文件显示，这可能为希腊节省数亿欧元。Wilmington Trust现在辩称，向投资者发出的通知不符合合同条款。特别是，受托人对希腊计算看涨价格和市场价格的方式提出异议。

希腊计划将债务削减至2009年水平

数据来源：国际货币基金组织、希腊财政部

希腊曾向债权人发行GDP认股权证作为2012年债务重组的附加条件。这些原定2042年到期的权证规定：若希腊GDP超过2670亿欧元且经济增长率超过2%（该国目前有望达成目标），将从2027年开始支付利息。债务重组后，希腊已恢复投资级评级并全额偿还国际货币基金组织救助贷款，计划于12月提前偿还欧洲纾困贷款。

争议始于四月，据法庭文件显示，伟凯律师事务所代表多家对冲基金和资产管理公司发函质疑赎回权及赎回价格的合法性，涉事机构包括VR Capital、威灵顿管理、Pharo、Gemsstock及Karrick。