AI“克朗克”确实擅长理财——彭博社

Justin Fox

引入机器时代。

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今日议程

‘机械佬’天生适合量化投资

这是考验大语言模型灵魂的时刻。麻省理工学院媒体实验室最新研究显示，95%的企业在生成式人工智能投资上尚未获得回报。行业领头羊OpenAI本月发布的GPT-5模型表现平平。最糟的是，凯瑟琳·索贝克 报道称，AI正沦为网络嘲讽对象。Z世代开始使用"机械佬"一词——源自《星球大战》宇宙——作为"对人工智能和机器人的统称贬义词"。

彭博社观点* 鲍威尔的微妙表态被市场误解。真遗憾。

  • 谁失去了欧洲？提示：这不是特朗普的错
  • 沃尔玛的胜利并不意味着零售商可以高枕无忧
  • 当今的优生学危险得多 这都是一场更广泛反弹的一部分，不一定是针对大语言模型本身，而是针对那些大肆宣传它们即将以超人类能力接管世界的叙事。也许它们不会！“我认为人们会比以往更重视人类创作的内容，“OpenAI老板萨姆·奥尔特曼上周说道。

亚伦·布朗仍然相信机器将接管量化投资领域。大语言模型是统计模型，而量化投资就是关于统计模型的。到目前为止，主流学派一直强调保持这些模型的简单和可理解性。亚伦写道：

例如，要预测下个月的股市回报，你可能会看本月的回报、利率、市盈率和类似变量。其他一切都被视为可以忽略的随机噪音。使用过多指标或以过于复杂的方式组合它们的问题是"过拟合”。你会得到一个完美解释过去但完全无法预测未来的模型。

这种方法最成功的实践者之一是亚伦曾工作过的1280亿美元对冲基金AQR资本管理公司。正如彭博新闻社的贾斯汀娜·李在 有趣的细节中一直记录的那样，AQR的领导者们逐渐认识到，人工智能可以从许多不同的数据点中提取有用的预测，而人类无法做到这一点。许多量化分析师，尤其是学术界的，并不完全认同这一点——贾斯汀娜的 最新报道是关于对《金融杂志》一篇由AQR机器学习负责人和两位教授撰写的题为《回报预测中复杂性的优点》的文章的批评反应。

亚伦自称"在复杂性理论上押注了50年”，他相当确信人工智能"将取代人类分析师和交易员（以及人类司机、医生、律师和科学家等众多职业）"。但不会取代观点类记者对吧，亚伦？亚伦？你在听吗？你该不会是个机器人吧？

你仍有可能接种新冠疫苗

卫生与公众服务部长罗伯特·F·肯尼迪对疫苗——尤其是采用最有效新冠疫苗核心mRNA技术的疫苗——的敌意，尚未让美国人完全无法获得新冠加强针。但这肯定会比往年更复杂。当朋友们询问丽莎·贾维斯今年秋天能否接种加强针时，她的回答是：“可能可以——但会更难找到接种点，而且可能需要自费。”

鉴于政府对疫苗极其混乱的指导，保险覆盖范围的不确定性是主要问题。非政府组织正在采取行动，美国儿科学会发布指南强调6至23个月婴儿接种新冠疫苗的重要性，大多数私人保险公司似乎愿意遵循。但肯尼迪管辖下的公共保险机构将采取什么行动尚不明确。

核酸新闻彩蛋：针对可能导致心力衰竭、癫痫等疾病的基因突变的DNA检测正逐年快速降价，但费伊·弗拉姆 认为美国此类检测远未普及。阻碍因素之一是担忧长期护理险和人寿保险公司（目前不受联邦《遗传信息反歧视法案》约束）可能利用检测结果拒绝承保。

揭示趋势的图表

与许多发达国家一样，美国65岁及以上人口正在增长，而18岁及以下人口则在减少。老年人群体也拥有更多的财富。对于那些长期痴迷于青年文化的消费品公司来说，这需要巨大的转变。这种转变已经在尿布（又称纸尿裤）和成人失禁产品中显现，正如安德烈亚·费尔斯特德通过这张略显压抑的图表所展示的。下一个前沿可能是玩具和游戏领域，比如新版拼字游戏采用更易拿取的棋子，而《智多星》则提供适合各代人的问题。

失禁护理是战略转型的典范

成人失禁产品的需求增长速度超过婴儿尿布

来源：欧睿国际

注：2025年和2026年为预测数据。机构包括养老院和医院

除非我遗漏了什么，彭博观点自昨天上一期简报以来已经发布了七张图表，而安德烈亚负责了每一张。在一篇分析本财报季零售商不同命运的文章中，她特别指出折扣连锁店TJ Maxx、Marshalls和HomeGoods的母公司TJX是一个成功案例的典型代表。

TJX股价飙升

折扣零售商正受益于寻找便宜货的消费者

来源：彭博社

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