沃尔玛上调业绩预期并不意味着零售商可以高枕无忧——彭博社

一车皮的交易。

摄影师：David Paul Morris/彭博社

沃尔玛公司、TJX公司和劳氏公司本周均上调了业绩预期；家得宝公司恢复了销售增长。所有这些好消息是否意味着零售业形势一片大好？

未必如此。当前第二季度财报季显示，零售企业确实可能取得成功——但前提是必须提供极高的性价比（或至少产品足够出色让消费者愿意支付溢价）。

沃尔玛周四表示，预计本财年净销售额将增长3.75%至4.75%，高于此前预测的3%至4%增幅。

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• 用威慑力为乌克兰外交背书 全球最大零售商在这种环境下理应表现优异。其规模优势与供应商网络能提供最具竞争力的价格，同时拥有广告业务、第三方市场及类似亚马逊Prime的Walmart+会员计划等高利润业务。这种组合将形成良性循环，使其能将超额利润用于进一步降低必需品价格。

但沃尔玛保持全年调整后运营利润预期不变（尽管略微上调了全年收益预期），这是一个重要的警示信号。这是三年来首次未达到第二季度盈利预期。失误原因之一在于：员工和顾客伤害索赔成本上升，沃尔玛选择自付而非购买保险。尽管事故数量下降，但和解费用更高。投资者迅速反应：股价下跌约5%。

沃尔玛盈利预警引发投资者担忧

罕见的业绩未达标掩盖了零售巨头吸引顾客的亮眼表现

来源：彭博社

与规模较小的竞争对手一样，这家零售巨头也正应对关税引发的通胀。首席财务官约翰·大卫·雷尼向彭博社表示，目前影响有限——第二季度物价仅上涨1%。但首席执行官董明伦向投资者透露，随着进口商品新库存到货，每周成本都在增加。在价格上涨最明显的非必需品类别中，消费者购买量减少——尤其是中低收入家庭。

即便应对关税之际，沃尔玛仍在强化其性价比优势。该零售商推出7400项临时降价促销（称为"回旋降价"）——比前三个月多2000项。食品杂货类回旋降价同比增加30%。此举颇为明智：当塔吉特等竞争对手举步维艰时，随着消费者对价格愈发敏感，沃尔玛正获得千载难逢的市场份额抢占机遇。

强调价值的重要性，折扣零售商TJX周三上调了全年盈利预期。TJX提供来自热门品牌的低价商品，能够利用那些希望清空积压未售商品的商店，例如提供更多古驰等奢侈品牌的高端产品选择。

TJX股价飙升

折扣零售商正受益于寻找便宜货的消费者

来源：彭博社

消费者不仅从折扣连锁店购物——但无论在哪里购物，他们都在寻找降价商品并关注成本。美国人在7月的折扣狂潮中购买了返校季和其他必需品，由亚马逊公司的Prime Day引领。家得宝的第二季度业绩显示出家居装修行业的增长回归，尽管支出是由灯具和园艺用品等小额购买推动的，而非大型昂贵项目。当人们对经济感到不安时，后者通常会被搁置。

尽管消费者专注于最划算的交易，但零售商仍有空间给顾客带来惊喜和愉悦。沃尔玛和塔吉特都表示，时尚的家居用品和服装销售良好。

赢得返校季和假日季的关键是将这种闪光点与不可否认的价值结合起来。在这方面，零售商可以参考拉夫·劳伦公司的做法。虽然它坚定地定位在高端市场，但其转型为所有人提供了经验。

自2017年Patrice Louvet出任CEO以来，该公司一直在打磨品牌形象，提升产品风格与品质。在此过程中，欧洲奢侈品牌大幅提价，使得这家美国零售商的Polo Ralph Lauren ID包等设计不仅令人向往，价格也相对亲民。无怪乎该公司本月初上调了年度营收预期。

未来几周美国企业财报将持续发布。根据目前表现来看，盖璞集团（8月28日发布财报）可能是处境较好的零售商之一：若能将其品牌热度转化为爆款产品，便有望抵消关税成本（该公司曾表示可能高达3亿美元）。

而露露乐蒙则处于另一极端。这家运动服饰制造商（9月4日发布财报）正面临盖璞旗下Old Navy等低价竞争对手的冲击，以及女性用阔腿裤取代紧身裤等风格转变。分析师已注意到一些不利迹象，例如折扣力度加大。

当前美国消费者既追求品质又讲究时尚还注重节俭——对于售价100美元的紧身裤制造商而言，这绝非最佳时机。

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