《彭博社》：Moonfare认为特朗普放宽私募股权投资准入的举措将引发效仿

Swetha Gopinath

2025-08-22

大家好，我是伦敦的斯维塔·戈皮纳特，今天与Moonfare的一位高管聊了聊这家私募股权投资平台在美国的发展计划。此外，私募行业的资金紧张催生了更多新型融资方式，而香港的初级银行家们则赢得了加薪。

***请注意：***彭博交易栏目将暂时减少发刊频率，直至9月2日周二恢复每日通讯。

今日要闻

Cenovus将以50亿美元收购油砂企业MEG Energy。
Anthropic正洽谈筹集高达100亿美元的新资金。
法国液化空气集团将以28.5亿欧元收购韩国DIG公司。
华平投资在实现100亿美元退出过程中创下纪录。
黑石集团即将赢得英国房东Warehouse的竞购战。

月球计划

唐纳德·特朗普总统本月签署的行政命令允许将私募基金纳入401(k)等退休计划，这极大地改变了私募股权行业触达普通民众的能力。对于私募投资平台Moonfare来说，这个时机恰到好处——该平台让个人投资者能够投资收购基金组合，并计划在北美市场扩张。我最近与新任Moonfare美国CEO桑杰·古普塔进行了对话，以下是谈话要点。——斯维塔·戈皮纳特

特朗普的最新命令将如何重塑私募资本行业？

至少在私募股权领域，这可能开启机构投资者与个人投资者公平竞争的过程。这是值得肯定的。几十年来，美国养老金和捐赠基金成功配置了私募股权，而401(k)储蓄者大多被排除在外，尽管这类投资本质上具有长期性特点。让这些投资者进入私募市场有助于分散投资和长期财富积累。

但私募股权真的适合所有人投资吗？

关键在于质量。新框架必须确保投资者能接触到最优秀的基金管理人，因为其回报差异比公开市场更大，因此严格的投资流程至关重要。

您预见到其他地区会出现类似举措吗？

是的，我们已经看到英国、欧洲和新加坡的政策制定者正在重新考虑养老金和储蓄框架，以期纳入更多私募资产。人们越来越认识到私募市场能提供有吸引力的长期回报，小型储户不应在结构上处于相对于机构的劣势。

桑杰·古普塔来源：Moonfare### 请谈谈你们在美国市场的计划。

美国是全球最大的储蓄市场，我们在那里的投资者基础持续强劲增长。401(k)计划仍处于起步阶段，很大程度上将取决于最终形成的框架。如果通过401(k)或其他渠道扩大准入，可能会大大加快美国投资者与顶级私募基金对接的机会；而这正是我们天然具备优势、能够助力的领域。

近年来私募股权回报率有所下降。这是否使得这一资产类别更难推销？

私募股权是长期资产类别，不应以短期表现衡量。这里所说的长期是指超过五年、甚至十年以上的周期。在五到十年期间可能会出现公开市场表现更优的情况。但正因其长期属性，投资者必须树立长期持有资产的心态。总体而言，与公开市场相比，私募股权的波动性通常也更低。

您如何应对当前市场失衡时期？

首先是选择最优秀的基金管理人。我们确保为客户筛选每一个投资机会，近年来标准更为严格。可以说近期的市场动荡反而让我们在基金管理人选择上获益——由于其他有限合伙人阵营的混乱，我们得以接触到一些原本无法合作的优质管理人。

投资者方面表现如何？

我们的投资者主要是高净值个人和家族办公室。作为全球规模遥遥领先的直投型私募股权平台，我们的目标投资者群体对私募市场的渗透率始终低于机构投资者。因此尽管面临前述市场动荡，我们仍看到资金配置在增加。更重要的是，经济动荡时期往往能创造最佳回报年份——这方面我们也实现了净收益。

你把大部分时间花在哪里？

我们在二级市场非常活跃，包括第三方、二级基金以及创建我们自己的二级策略。同时，我们在直接交易中也越来越活跃。

最后，散户投资者最终会超越机构投资者吗？

在未来5到15年内，我们将看到这两大阵营的规模趋于相当。

并购焦点

Cenovus能源公司已同意以69.3亿加元收购MEG能源公司，击败了Strathcona资源的报价，以加强其在加拿大顶级石油生产商中的地位。

液化空气集团将以28.5亿欧元收购DIG Airgas，以扩大在韩国的业务。这家法国工业气体生产商正从麦格理资产管理公司手中收购该业务。

黑石集团即将接管Warehouse REIT，结束了其对这家英国房东长达数月的争夺战，此前竞购对手Tritax未能提高报价。

新西兰恒天然合作社集团已同意以22亿美元将其全球消费者及相关业务出售给法国乳业巨头拉克塔利斯。

两名众议院民主党人将调查派拉蒙和天舞影业是否接受了唐纳德·特朗普的“非法要求”以确保其7月合并获得批准。

风投报告

Anthropic即将达成新一轮融资协议，募资额高达100亿美元，Ryan Gould 与Shirin Ghaffary联合撰文指出，这将成为AI初创公司迄今规模最大的超级融资轮次之一。本轮融资由Iconiq Capital领投，预计参与方还包括Lightspeed Venture Partners、Spark Capital和Menlo Ventures。

AI热潮关键基础设施供应商Crusoe Energy Systems计划以近100亿美元估值进行新一轮融资，Kate Clark和Dina Bass报道称。该公司拟通过股权与债务混合方式筹集约10亿美元资金。

私募动向

Ryan Gould 与Matthew Monks报道称华平投资今年已为投资者返还近100亿美元资本，知情人士透露，仅前六个月就创下全公司资产变现纪录。

在私募机构面临向投资者返资巨大压力的当下，这些里程碑对华平意义重大。Preeti Singh、Allison McNeely、Marion Halftermeyer 及Laura Benitez深入解析了行业为资金回流投资者采用的最新创新型融资工具。

IPO观察

电商企业Pattern拟在9月前提交美国IPO申请，据Anthony Hughes和Bailey Lipschultz报道。这家在亚马逊等平台转售商品的公司可能寻求募资约4亿美元。

纽约证券交易所已成功说服大量德州上市公司在其新设立的德州分部双重上市，以在计划于明年推出的竞争对手德州证券交易所之前巩固其竞争地位。

据Julia Fioretti报道，新加坡国有投资机构淡马锡支持的中国手术机器人公司Edge Medical已秘密提交香港IPO申请。该公司希望最快今年募资1.5亿至2亿美元。

Rajesh Mascarenhas 和 Baiju Kalesh撰文称，华平投资支持的印度教育金融服务提供商Avanse Financial Services正考虑推迟IPO，因美国签证政策收紧导致贷款需求放缓。

与此同时，菲律宾赌场运营商Hann已推迟原定9月的IPO，其CEO Dae Sik Han表示，全球不确定性使该国股市成为该地区表现最差的市场之一。

其他精选

FTC称GTCR收购Surmodics将损害医疗器械市场竞争。
HPS领衔财团接近达成22亿美元困境LBO债务交易。
巴伐利亚北欧CEO表示需私有化以支持增长战略。
OnlyFans向所有者派发7.01亿美元股息同时寻求出售。
Guzman y Gomez股价回落至发行价，销售增长放缓。
汇丰银行投资中国跨境金融科技公司豆沙包。
东欧女首富增持其投资集团股份。

有内幕消息或想提交问题？请发送邮件至[email protected]，或通过推特/私信联系@bloombergdeals或我们的任何记者。

彭博权力人物峰会 ：9月4日纽约见。在美国网球公开赛的背景下，我们将汇聚体育商业领域的影响力人物，共同探讨可能冲击这个数万亿美元全球产业的下一个颠覆性浪潮。 了解更多 。