亚洲考虑更大幅度降息 鲍威尔权衡如何应对特朗普关税政策——彭博社
Swati Pandey, Claire Jiao
印度尼西亚央行位于雅加达的总部。摄影师：Muhammad Fadli/彭博社亚洲各国央行已开始以超出预期的力度降息，未来数月可能有更多央行加入这一行列，以应对特朗普总统关税政策对经济增长的拖累。
这一转变在本周显现，印度尼西亚和新西兰的鸽派倾向令市场意外，凸显政策制定者正加强防御以应对美国贸易战。下周市场将关注韩国和菲律宾是否会释放政策宽松信号。
虽然此类举措通常会导致本币对美元贬值并引发通胀担忧，但美联储下月预期的进一步宽松政策将提供一定缓冲。
当前焦点在于主席杰罗姆·鲍威尔是否会在周五美联储杰克逊霍尔年会讲话中强化这些预期。美元走软使得今年多数亚洲货币对美元走强。
花旗集团首席经济学家内森·希茨本周在报告中指出，“美国以外地区的明确对策是放宽货币政策”，并补充称关税影响将拖累薪资和物价。
亚洲货币政策宽松仍有进一步空间
市场隐含政策利率变动
资料来源：摩根士丹利、彭博社
随着特朗普对等关税生效且出口前置效应消退，预计亚洲各地经济增长将在今年下半年放缓。
摩根士丹利经济学家测算，美国对亚洲关税税率已从年初的5%攀升至25%，预计将引发降息潮。他们预测到2026年菲律宾还将降息125个基点，韩国、泰国、澳大利亚、马来西亚和台湾地区将各降息50个基点。
新西兰联储本周强调，需求疲软将损害薪资并压低物价，暗示未来降息幅度将超出市场最初预期。印尼央行的意外降息促使高盛集团和澳新银行下调当前宽松周期的终端利率预测，花旗集团也提前了下次降息预期时点。
这种预期转变也反映在金融市场，泰国、马来西亚、菲律宾的三个月期互换利率在8月均出现下跌——表明鸽派押注正在升温。
菲律宾的掉期市场显示，未来六个月将有近40个基点的降息幅度，而6月份时预期仅为10个基点。交易员们预计新西兰联储同期将降息43个基点，高于6月预测的33个基点。
亚洲经济体上半年展现出惊人韧性——贸易谈判维持了市场乐观情绪，为规避加征关税而激增的出货量支撑了出口。但华侨银行指出，随着更高关税生效，报复性措施即将到来，该机构警告泰国和越南可能是东南亚受影响最严重的国家。
华侨银行经济学家拉瓦尼亚·文卡塔斯瓦兰本周在报告中写道：“政策应对方面，我们预计各国央行将继续通过降息承担主要责任，而财政支持仍将更具针对性。提前出货带来的红利可能即将结束，并将拖累出口增长。”