中国股市飙升令市场老手感到不安 - 彭博社
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上海金融区的电子显示屏上滚动着股票行情。
摄影师：劳尔·阿里亚诺/彭博社
大家好，我是上海站的查理·朱。
经历多年低迷后，中国股市似乎正迎来期待已久的复苏。本周上海证券交易所股票飙升至十年来最高点。沪深300指数中许多成分股已突破50日均线。
这波涨势背后有何玄机？几个关键因素尤为突出。首先是投资者情绪显著改善，中美贸易紧张局势降温缓解了市场焦虑。
其次是北京提振市场信心的举措。政府显然希望股市走强，这不仅能提升公众信心和家庭收入，更能为国家的科技雄心提供资金支持。
自去年初以来，官方已推出一系列利好政策：收紧新股发行、鼓励企业加大分红、引入更多长期资金。我们去年对此有过详细报道。
政府还在一系列行业中打击价格战和产能过剩——投资者将这些举措视为盈利可能提升的信号。最重要的是，市场普遍预期若股市下跌，国家队资金将出手救市，就像当年特朗普总统加征关税时那样。
上海金融中心铜牛周围的投资热情正日益高涨。摄影师：Raul Ariano/彭博社这些因素使得股票比过去更具吸引力，尤其是在房地产持续低迷的情况下。考虑到过去几年利率和债券收益率下滑，家庭和机构都在股市寻求更高回报。（另见报道：为何中国股市飙升让习近平主席与特朗普都感到头疼）
但问题是：如果你长期关注中国股市，就会知道房间里还有头可能破坏市场的"大象"。
我在90年代初进入新闻行业时，报道的就是当时刚刚起步的中国股市。从那时起，我见证了无数次惊心动魄的涨跌轮回。
每隔几年，这个故事就会重演。一波由支持性政策或乐观经济信号引发的投资热潮兴起，散户与机构投资者蜂拥而入。
股价在12至18个月内飙升，有时达到令人眩晕的高度。随后当局通过打击投机和收紧流动性为市场降温。
但最终音乐停止时，总有些投资者找不到座位——或失去毕生储蓄。投资者信心遭受重创，这也解释了为何经验老到者将中国散户大军称为待割的"韭菜"。
观察：近期股市反弹似乎比十年前的牛市更具可持续性这些周期通常以过度投机和缺乏长期投资的结构性支持为特征。
以2007年为例，那轮牛市由经济繁荣、北京筹备夏季奥运带来的民族自豪感及国企股权分置改革推动。股市上涨约六倍后，最终因全球金融危机暴跌。
2015年更是令人记忆犹新。融资杠杆和疯狂的散户推动市场暴涨，沪深300指数翻倍后迎来史诗级崩盘。
当时北京不得不动用国家队资金救市。我至今记得一位白手起家的日内交易员朋友，他如何通过单押一只航空股实现暴富。
他从可疑的保证金提供商那里大量借款，并在崩盘前侥幸脱身。
他是幸运的。大多数散户投资者就没这么走运了。许多人在财务上——或情感上——从未完全恢复。投资者信心的创伤至今仍未消散。
这一次，情况确实感觉有些变化。我们看到投资者从低收益债券转向股票，推动这一转变的不只是散户交易者。保险公司等长期参与者也在进场。这一动向为市场注入了流动性，部分得益于政府支持股市的政策推动。关于这轮涨势显现持久迹象的报道请点击此处。
但这些崩盘在中国留下的伤痕依然深刻。股市诞生约35年来，常被批评重融资轻投资。对上市公司质量和治理的担忧仍是许多投资者的核心关注点。
诚然，监管机构已加大整顿力度，打击证券业腐败及IPO与财务造假，近期对监管官员的一系列调查就是明证。但前路依然漫长。
最新推动尚未盈利科技企业上市的政策让部分投资者警觉。他们担心这可能重蹈覆辙，成为关系户和内幕人士牺牲小投资者利益套现的新机会。
预测当前涨势能否持续实属徒劳，但要让这波上行经得起时间考验，中国需要持续深化真正以保护投资者为核心的改革。唯有如此，才能确保下一波上市潮不仅带来数量增长，更能创造实质价值。
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修复裂痕
特朗普对印度加征关税以阻止其购买俄罗斯石油的举措，正将新德里推向北京。两大亚洲巨头甚至在双方关系中最棘手的问题——边境争端上取得了初步试探性进展。
本周中国外长王毅三年来首访印度。双方表示同意探讨解决边界争议的方案。点击此处阅读更多内容。
该计划尚处萌芽阶段——双方仅初步同意成立工作组研究该问题——但其意义重大，因可能最终解决持续数十年的领土争端。
过去七十年来，这两个人口大国在边境地带冲突不断。2020年因一场致命对峙，这两个核武国家关系急剧恶化。
视频：特朗普与莫迪之间的"私人"误解两国关系回暖的背景是，本月早些时候特朗普威胁将印度商品税率提高至50%令印方震动。美总统称此举是对印度购买俄罗斯折扣石油的惩罚，他认为这变相资助了俄乌战争。
特朗普政府本周进一步将矛头指向印度，财政部长斯科特·贝森特称其通过石油采购"牟取暴利"。他甚至还点名批评"印度某些最富有的家族"从中获利——这显然是对亚洲首富穆克什·安巴尼的影射。阅读更多关于贝森特此番抨击的详情。
印度则捍卫其从最廉价渠道购买石油的权利，称这些关税"不合理"。对新德里而言，俄罗斯石油的优势在于可以折扣价购买，有助于抑制国内通胀。
中国领导人习近平与印度总理纳伦德拉·莫迪。摄影师：彭博社/彭博这场施压行动颠覆了包括特朗普在内的多届美国政府拉拢印度的战略——主要目的是在印太地区制衡中国。
改善关系对印中双方都大有裨益。新德里建设更庞大工业基地的梦想取决于能否获得中国技术。了解印度企业如何寻求与中国公司建立技术合作伙伴关系。
印度还从中国大量进口电子和电气设备——去年价值约480亿美元——并需要药品原料和稀土磁铁。
中国从这笔交易中获得了一个庞大的新消费市场。印度是全球第三大汽车市场，这使其成为比亚迪等中国企业的首要目标。阿里巴巴和腾讯等公司也向印度独角兽企业投入资金，押注该国不断增长的数字经济和消费者需求。了解更多关于为什么这两个国家是天作之合。
当然，中国和印度之间存在许多争议点。双方就北京对西藏的宗教管控问题发生过争执，本周习近平访问中国西部地区时，这一问题成为焦点。了解更多关于他此次访问的内容。
王毅访问印度的部分目的是为印度总理纳伦德拉·莫迪本月访华做准备。届时莫迪将出席上海合作组织领导人会议，中国希望利用这类组织来削弱美国在全球的影响力。
这次会议将给习近平一个拉近印度、疏远美国的机会。
### 重回正轨
- 619这是中国7月份向美国出口的稀土磁体吨数，为六个月来的最高值。这一数字从5月的46吨上升，表明这些关键物品的流动在中国将其作为与美国贸易战的有效工具后正在恢复。了解更多。
防火墙背后的故事
每周聚焦中国热议话题
近日中国有超过50万人被一场即将举行的…家猫拍卖会所吸引。
没错，就是一只家猫，确切说是只橘猫。这起事件再次引发了关于加强中国动物保护的讨论，不过先让我们聊聊那只超可爱、有点圆润的猫咪。
这场拍卖源于江苏法院下令查封一名负债男子的财产以偿还债务。于是这只约三岁的猫咪——我们按中国流行品种称它为狸花猫——最终登上了阿里巴巴拍卖网站。
阿里巴巴网站上待拍卖的橘猫。来源：淘宝/淘宝或许是作为对日常内卷或经济波动的逃避，这只狸花猫突然走红网络。超50万人浏览了拍卖页面，约6000人参与竞拍，起拍价500元（70美元）。
“我本想用8000元月薪竞拍，但现在看来希望渺茫”，一位网友告诉当地媒体，“只希望人们别再哄抬价格了。”
龙狸所在宠物店的工作人员显然已深深迷恋上这个小家伙，他们既想买下它，又担心在9月3日的拍卖会上无力承担高价。
或许他们还记得2021年，另一只名为"等等"的柴犬宠物在中国爆红网络后，最终以惊人的16万元人民币高价落槌成交的往事。
网友们也对龙狸的命运表达了担忧。有人忧虑中标者能否提供良好生活环境，或是否有人只为蹭热度牟利而购买这只网红猫。
这种担忧部分源于中国尚未出台全面的宠物保护法律，尽管动物保护组织数十年来持续呼吁，且中国养宠热潮已然兴起。
法律空白导致多起恶劣的虐待动物事件。2022年上海就发生过男子仅因公寓楼租户将照料的小猫萌照发上网，便无故虐杀的案例。
即便警方介入调查虐待动物案件，也只能以"寻衅滋事"的兜底罪名惩处施暴者，这对遏制类似事件收效甚微。
动物保护人士希望龙狸不会遭遇悲剧结局，并借由这场毛茸茸网红引发的舆论热潮，再次呼吁中国立法禁止虐待宠物。
“猫的生命也是生命，”一位网友在微信上写道。