消费者韧性将受考验，更多涨价潮正在酝酿——彭博社

加利福尼亚州罗斯维尔市家得宝门店内的购物者。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社从沃尔玛公司到家得宝公司的美国零售商们，都对美国消费者的韧性表示乐观。随着关税推高的价格越来越多地出现在货架上，这种乐观情绪可能很快将面临考验。

周四，沃尔玛基于持续的增长势头调高了全年销售预期，并指出人们的购物习惯保持稳定。本周早些时候，家得宝首席财务官理查德·麦克菲尔表示，该公司的客户"非常健康"。塔吉特公司的销售额虽然仍低于去年同期，但好于预期。

但背景中暗藏隐忧：更多涨价即将到来。第二季度销售的商品很可能是在许多新关税生效前进口的，因此更高的成本尚未转嫁给消费者。零售商们现在正在接收受更高关税影响的新库存商品。

“消费者通胀将会上升，“惠誉评级公司高级董事大卫·西尔弗曼表示，并补充说关税——以及围绕关税的困惑——可能会影响人们今年晚些时候的消费心理和消费欲望。

沃尔玛首席执行官董明伦在周四与分析师的公司电话会议上提到了这一动态。这家全球最大的零售商表示，在最近一个季度美国物价上涨了1%，高管们表示他们将尽可能避免涨价。

“随着我们以加征关税后的价格水平补充库存，我们持续看到每周成本都在上升，预计这一趋势将持续到第三和第四季度，”麦克米伦表示。

家得宝也表达了类似观点，称上一季度维持了价格水平，因为其大部分进口商品是在关税实施前到货的。该公司表示，部分商品将在今年晚些时候涨价。

由于零售商采取的策略各不相同，价格涨幅难以准确衡量。有些商家选择将上涨成本分摊到所有商品，而另一些则更有针对性地选择部分商品提价。

“我们会将涨价作为最后手段，但我们的承诺是提供日常优惠价格并保持竞争力，”塔吉特首席商务官里克·戈麦斯在公司财报电话会议上表示。他补充说，消费者“正试图应对通胀和关税带来的不确定性，因此价格优惠是他们最关心的。”

加拿大皇家银行资本市场分析师史蒂文·谢梅什指出，虽然吸尘器等部分商品已全线涨价，但由于生活必需品价格保持稳定，消费者可能尚未察觉整体支出有明显变化。他表示，进入年底时价格涨幅将更具“深度”，但尚不清楚消费者会作何反应。

他补充说，与今年早些时候美国总统唐纳德·特朗普实施一系列高关税时相比，今年夏天消费者普遍感觉更乐观，消费也有所增加。

BDO零售业分析师娜塔莉·科特利亚尔表示，今年返校购物季期间，由于消费者追求性价比，二手商店和价格通常更便宜的自有品牌商品支出有所增加。

“如今具有韧性的消费者实际上是价格敏感型消费者，“科特利亚尔说，“消费者仍会消费，问题在于他们将如何消费、做出何种选择以及把钱花在哪里。”

科特利亚尔表示，她预计今年假日购物季将"表现平平”，因为必需品价格上涨会使预算有限的消费者可支配资金减少。

富国银行高级经济学家莎拉·豪斯预测，随着零售商转嫁更多关税成本，并逐步清关在关税实施前进口的库存，2025年下半年通胀将加剧。

“我认为我们将看到消费者在价格方面面临更大考验，零售商可能也在试探他们能转嫁多少成本，“豪斯表示。