共同基金规模缩水，ETF激增，企业纷纷转型传统基金——彭博社

共同基金资产再度缩水之际，其近亲ETF却不断刷新纪录。如今，从Lazard到安本集团等公司正竭力将传统基金转型为交易所交易基金，尽管监管机构似乎即将批准一种能让两者和平共处的架构。

根据彭博行业研究汇编的数据，2025年转型为ETF的共同基金数量已突破30只，创下2021年以来新高（去年因某公司一次性批量转换基金而例外）。道富银行和晨星的数据也显示出相似趋势。

这一现象出现时，资管行业正等待一项突破性监管变革——该变革将允许公司在现有共同基金基础上增设ETF份额类别，理论上消除了必须全盘押注单一包装的需求。与此同时，资产管理人仍在持续推进转型计划。

彭博行业研究数据显示，2024年共同基金净流失4510亿美元资金，而通常具备更优税收效率和流动性的ETF则创纪录地吸纳了1.1万亿美元。2025年迄今，共同基金已流失4320亿美元。

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道富银行的弗兰克·库德尔卡曾"预计共同基金向ETF的转换会因ETF份额类别即将获批而放缓"，而非今年迄今为止的迅猛势头。

“我认为这反映出多数客户已意识到，其部分共同基金转型为ETF更具合理性。另一些则选择不再等待ETF份额类别的监管批准，“该公司全球ETF解决方案主管库德尔卡表示。

包括贝莱德和道富集团在内的60多家机构正在等待监管机构批准所谓的多份额类别结构——这一结构在先锋集团对该基金设计的独家专利两年前到期后才成为可能。

持续的转型步伐也凸显出华尔街日益倾向于将所有策略打包成ETF而非共同基金，后者过去三年持续遭遇资金净流出。