亚洲抢购潮难挡石油指标信号 供应过剩隐现——彭博社
Yongchang Chin, Alex Longley, Christopher Charleston
日本神奈川县横滨市的储油罐。
摄影师：Toru Hanai/彭博社亚洲炼油商一直在从中东以外的更远地区寻找原油，但这种更多元化的策略并未能撼动一个正面临供应过剩的市场。
该地区通常消耗全球约40%的石油，主要依赖波斯湾的原油供应。但唐纳德·特朗普总统在贸易和外交政策上的无差别打击——包括突然针对俄罗斯的石油流动——迫使这些加工商抢购从美国到巴西和尼日利亚的船货。
大量购买在决定布伦特原油价格方面起重要作用的轻质低硫原油，应该会支撑这一全球基准价格，并提振时间价差（密切关注的衡量市场健康状况的指标）。然而，事实并非如此。
相反，布伦特原油对迪拜原油（中东基准原油）的溢价已降至4月以来的最低水平。部分原因是交易员预计未来几个月市场将充斥原油，面临来自欧佩克+联盟内外更多原油的竞争。
“我们正越来越接近供应过剩，”Black Gold Investors LLC的对冲基金经理、资深石油顾问加里·罗斯表示。“人们已经谈论了很长时间——所有人都看跌第四季度的供需平衡——我们正越来越接近悬崖。”
布伦特原油对迪拜原油溢价收窄
价差变动凸显供应过剩程度
来源：彭博社
下季度预期的供应过剩主要源于：欧佩克+今年恢复了新冠疫情期间闲置的大部分产能，而美国、巴西、圭亚那等非成员国也在增产。
能源咨询公司Energy Aspects旗下OilX数据显示，今年迄今全球日均产量较2025年同期高出140万桶。这比国际能源署对全年需求增长的最新预测值高出两倍多。
法国巴黎银行能源策略主管阿尔多·斯潘杰表示：“今年第四季度和明年第一季度行情明显看跌。”
特朗普激进的对外政策和贸易政策正在改变原油流向，引发高度不确定性和波动性。彭博测算显示，印度炼油商因回避俄罗斯原油，本月在现货市场异常抢购了约2000万桶石油。尽管近日他们已恢复购买俄原油，但这一趋势能否持续尚不明确。
还有迹象表明，特朗普向各国施压要求缩小对美贸易顺差的举措正在产生影响。巴基斯坦一家炼油厂于7月下旬同意购买该国首批美国石油货物，日本出光兴产株式会社本月早些时候表示，由于关税压力，其购买了少量美国原油。
斯巴达大宗商品高级石油市场分析师June Goh表示，布伦特-迪拜原油价差极小，使得美国和西非原油能够以有竞争力的价格流入亚洲。“尤其是WTI原油在亚洲的定价非常低廉，为巴基斯坦和越南开辟了新市场。”
布伦特原油跨期价差预示市场疲软
两个最近合约之间的价差正在缩小
来源：洲际交易所
对美国石油需求的增加提振了墨西哥湾沿岸（石油出口地）的价格，但对更广泛的国内基准价格支撑有限。西德克萨斯中质原油的跨期价差接近5月以来的最低水平，而俄克拉荷马州库欣储存中心的库存已连续七周上升。
市场还面临着黯淡且不确定的需求前景。目前尚不清楚特朗普的关税攻势将在多大程度上抑制全球经济增长，而全球摆脱化石燃料的转型仍在继续，尤其是在中国。国际能源署表示，今明两年全球石油需求增速将不到2023年水平的一半。
根据国际能源署（IEA）数据，欧洲近期持续不断的炼厂关闭潮——包括英国六家炼油厂中的两家——意味着该地区原油加工量今年将下降。而美欧即将迎来的一轮炼厂维护期也将抑制炼油需求。
各大银行普遍看跌油价——高盛集团预计布伦特原油年底将小幅跌至60美元中段——但当前多项指标显示价格跌幅可能超预期。
法国巴黎银行的斯潘杰表示：“我认为市场正在等待合适时机"对布伦特和WTI原油转空。但他指出，2026年下半年供应增长应会放缓，“届时情况应该会开始好转”。