欧元区商业活动创15个月新高 尽管存在关税影响——彭博社

欧元区私营部门以15个月来最快速度增长，制造业结束了长达三年的低迷，尽管一项协议锁定了对美出口的更高关税。

标普全球编制的综合采购经理人指数(PMI)从7月的50.9升至8月的51.1，进一步高于区分扩张与收缩的50荣枯线。分析师此前预测该指数为50.6。

尽管服务业略有放缓（符合预期），但制造业却跃升至50.5，超出小幅放缓的预期，并录得自2022年6月以来的首次扩张。德国制造业也接近三年衰退的尾声。

“情况正在好转，“汉堡商业银行经济学家Cyrus de la Rubia周四在一份声明中表示。“尽管面临美国关税和普遍不确定性等不利因素，但整个欧元区的企业似乎都应对得相当不错。”

欧元兑美元汇率在早盘小幅下跌后企稳于1.1654美元，而欧元区债券延续跌势，德国10年期国债收益率上升2个基点至2.73%。

这些数据进一步证明欧洲对从战争到贸易等各种障碍的抵御能力，并将支持那些认为无需急于进一步降息的欧洲央行官员。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周三表示，本月生效的美国对欧盟大部分商品征收15%关税的措施，略高于欧洲央行6月预测中假设的水平，但"远低于"其曾规划的更严峻情景。

尽管如此，根据德拉鲁比亚的分析，与特朗普政府达成的协议似乎将在未来几个月抑制商业活动。他指出，欧元区制造商的外国订单已连续第二次下降。

“美国的贸易政策正在留下印记，“他表示，“德国此前表现良好，可能是由于来自美国的预防性采购，但现在订单量也开始下滑。法国已从过去几个月外需暴跌的深坑中爬出，但新订单仍在持续减少。”

德国央行周四在月度报告中表示，继第二季度小幅萎缩后，德国经济第三季度可能陷入停滞。报告称，虽然美欧贸易协定缓解了不确定性，但由于未解决的问题和"美国经济政策的波动性”，不确定性仍然很高。报告并未排除2025年全年产出小幅增长的可能性。

彭博经济研究观点…

“采购经理人指数调查表明经济活动正在回升。然而，由于外需疲软和高度不确定性形成拖累，短期内扩张速度可能仍将保持低迷。鉴于经济远未崩溃，我们认为欧洲央行将维持利率不变直至12月。”

——经济学家马丁·阿德默。点击此处查看完整反应

欧元区20国经济在4月至6月间意外实现0.1%的增长，但这显著低于前三个月0.6%的增幅——当时增长主要由关税相关的前置采购推动。通胀率在欧洲央行2%的目标水平附近徘徊。

法兰克福的官员们普遍预计将在9月夏休结束后维持2%的关键存款利率不变，延续自上月启动长达一年的降息周期后开始的暂停状态。

采购经理人指数(PMI)因其在月初发布且能有效揭示经济趋势与转折点而备受市场关注。作为衡量产出变化而非深度的广度指标，商业调查有时难以直接对应季度GDP数据。

英国PMI数据远超预期达到53，而将于周四晚些时候公布的美国综合PMI预计也将保持在50荣枯线之上。

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