香港融资成本飙升再为股市添忧——彭博社

香港股市正因近期本地融资成本激增而面临又一重阻力。

作为香港货币市场基准的一个月期香港银行同业拆息（Hibor）在短短五个交易日内飙升近两倍至2.8%以上。这使得股票投资者的保证金融资成本更高，并削弱了香港陷入困境的房地产市场为数不多的希望来源之一。

融资利率的激增给本月表现不佳的市场增添了又一重逆风，投资者为令人失望的财报季做好准备，并在今年早些时候的迅猛上涨后获利了结。香港恒生指数本月迄今上涨1.5%，远远落后于沪深300指数5.6%的涨幅。

瑞银投资银行研究中国策略主管James Wang写道：“我们认为H股的风险回报看起来不那么吸引人。“他指出，Hibor飙升、每股收益下调以及中国人工智能公司深度求索（DeepSeek）新模型的延迟发布，都是可能导致涨势暂停的因素。

一个月期Hibor的最新变动使其自5月以来首次超过中国内地对应利率，此前香港事实上的央行通过从银行体系抽走资金，加大了捍卫其联系汇率制的力度。

摩根士丹利策略师Jenny Zheng等人在报告中写道：“如果一个月期香港银行同业拆息在未来几个月维持在3%以上，将逆转超低利率对第二季度经济增长的支撑，重新引发市场对近期投资和消费决策的谨慎态度，并抑制借贷意愿。”

香港的存贷比在6月微升，但仍接近16年低点，表明在经济前景不明朗的情况下，借贷需求仍然疲弱。