特朗普冷落促使莫迪推进GST改革并拉近与中国关系 - 彭博社

Menaka Doshi

印度总理纳伦德拉·莫迪在新德里红堡举行的独立日庆典上。

摄影师：Prakash Singh/彭博社 欢迎来到印度版，我是梅纳卡·多希。每周与我一起近距离观察推动印度崛起为新兴经济强国的亿万富豪、商业巨头和政策决策。

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本周焦点：莫迪的危机管控两胜一负，印度失业数据亟待完善，股市表现落后于同行。

倔强的莫迪

在多数分手场景中，被抛弃的一方往往会挥霍改头换面，寻找新伴侣的同时贬损前任。

印度总理纳伦德拉·莫迪在被美国总统唐纳德·特朗普冷落后，似乎正在如法炮制。本周莫迪重启国内经济改革，向另一个超级大国中国示好，并对美国关于印度购买俄罗斯石油的警告报以强硬回应。

尽管股市保持谨慎，许多印度人将这些进展视为国家实力的象征。

中国外交部长王毅8月18日在新德里会见了印度总理纳伦德拉·莫迪。来源：纳伦德拉·莫迪在X平台发布 中印关系解冻

曾在2020年边境冲突后呼吁印度民众抵制中国商品的莫迪，本周热情欢迎中国外长王毅三年来首次访问新德里。两国同意恢复旅游和贸易往来，特别是中国供应的稀土矿物、化肥和隧道掘进机。双方还同意探讨边界划界问题，值得注意的是声明未提及印度此前恢复2020年前领土状态的要求。

本月晚些时候，莫迪将在七年来首次访华期间与习近平主席会晤。届时预计会出现更多友好头条，甚至可能选择性放宽印度对中国投资的限制。毕竟，莫迪还需要保护其苹果产业链经济。

布鲁金斯学会亚洲政策研究中心高级研究员坦维·马丹通过电话和邮件向我表示，特朗普对印度的施压可能加剧了这些和解举措的紧迫性，但应将其视为更长期进程的一部分，包括去年莫迪与习近平在俄罗斯喀山的会晤。

印度一直寻求稳定双边关系，以拓展自身战略与经济空间，并避免边境危机重演。关键在于中国是否会履行承诺。“我们曾看到类似对话阶段因边境危机中断，例如2017年和2020年——如果北京认为新德里处于弱势，危机可能再次发生，“马丹分析道。

仿佛为强调这种脆弱性，王毅访印后立即前往巴基斯坦——这个与中国存在深厚经济防务纽带的国家。

必须清醒认识到，印中关系缓和还将受特朗普如何看待这两个金砖成员国的新互动，以及美中贸易协定最终敲定的影响。

莫迪的改革重启

随着印度商界领袖指出特朗普关税危机实为改革良机，第三任期经历平淡首年的莫迪正采取措施提振渐缓的经济增长。

8月15日，他宣布对拖延已久的商品服务税进行改革。拟将五档税率简化为两档的方案虽能降低物价、助力消费提振，但也可能减少税收（尤其各邦财源），短期内推高借贷成本并压缩政府支出——这正是印度经济增长的关键引擎。在各类商品服务最终税率确定前，消费者可能推迟购买空调、冰箱、汽车等高价值非必需品。

如果说这次规划本可以做得更好可能显得吹毛求疵，那我们就权当这是一场胜利吧。莫迪在社交媒体帖子中表示还会有更多举措，他承诺将制定"下一代改革路线图”，但未透露具体细节。

商界领袖如阿南德·马辛德拉和乌代·科塔克呼吁为小企业提供更多财政支持、出台出口激励政策以应对特朗普关税，以及大规模放松管制。今年早些时候成立的政府委员会尚未提出为大小企业简化行政手续的具体措施。

与我交流的经济学家们期待看到刺激制造业中心发展的新思路、通过全球能力中心扩大离岸服务热潮的激励政策、加速与欧盟等经济体的贸易协定谈判、实施新劳动法、改善农产品市场准入、提升司法系统效率，以及加快政府资产货币化进程来为上述措施提供资金。

其中许多问题已悬而未决多年。此外，政府对改革的看法往往意味着对法律进行表面修改，比如刑法和所得税法典。或者像印度本周对在线博彩业所做的那样，一夜之间取缔整个行业。马丹表示，莫迪的改革需要超越渐进主义。强劲的经济能为印度与竞争对手及合作伙伴创造空间，增强谈判筹码。

根据政府估算，从下周开始，特朗普的50%关税将影响超过480亿美元的印度出口商品。目前似乎仍无缓解迹象，据报道美国谈判代表已推迟会谈，特朗普政府官员还指责印度亿万富翁通过倒卖俄罗斯石油牟利。莫迪的回应是购买更多石油，同时向美国做出小幅让步，例如降低棉花进口关税。

选择对抗而非外交，可能让印度失去其最大贸易伙伴和全球最大消费市场的准入。与中国修好或加大改革力度都是明智之举，但即便如此也难以弥补这一损失。

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这是特朗普外交日程最繁忙的一周——会见普京后又接见了泽连斯基，后者带着后援团抵达。

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在美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五于杰克逊霍尔研讨会发表讲话前，市场对美联储大幅降息的押注正在增加。

彭博观点专栏作家约翰·奥瑟斯称之为鲍威尔的"背水一战”。其他消息方面，美国政府计划入股英特尔，新加坡淡马锡正考虑重大改革以提高回报率。

在印度，苹果扩大了iPhone生产规模，阿波罗计划将其管理资产翻倍。

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数据背后：印度失业率掩盖的真相

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次要焦点：印度股市表现不佳

根据MSCI印度指数追踪，过去12个月印度股市表现落后MSCI新兴市场指数逾22个百分点。彭博行业研究分析师Nitin Chanduka指出，这是疫情以来的最大差距，归因于盈利动能放缓、估值过高及特朗普关税政策。

印度股市表现落后于新兴市场，创下纪录差距

自4月美国关税公告以来的价格表现（美元，百分比）

来源：彭博智库

注：数据截至8月14日

根据Chanduka的数据，今年以来，印度是亚洲新兴市场中外资抛售最严重的市场。自7月以来，外资对印度股票的抛售重新开始，流出主要集中在金融和科技股，而消费服务类股则出现温和流入。

相比之下，国内投资者的兴趣依然强劲。印度股票型共同基金在7月大幅反弹，吸引了49亿美元的净流入，标志着第53个月的连续增长。

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