看好菲律宾债券的押注因指数纳入希望而增加 - 彭博社
Marcus Wong, Rthvika Suvarna
由于有望被纳入一项重要的全球债券指数以及进一步的国内货币宽松政策，菲律宾可能很快摆脱东南亚政府债务排行榜垫底的位置。
高盛集团对菲律宾比索政府债券持乐观态度，因其可能于9月被纳入摩根大通旗舰新兴市场指数——GBI-EM全球多元化指数。高盛策略师Danny Suwanapruti和陈新泉在近期报告中指出，比索受美国关税影响较小且国内降息预期也形成支撑。
普信集团新兴市场主权固定收益分析师郭绍宇认为，菲律宾债券"风险回报率显示值得押注其被纳入指数"，潜在权重可能"超过3%"。
这种乐观情绪标志着本季度初市场情绪的转变，当时对预算赤字扩大预期和石油引发的输入型通胀的担忧使菲律宾债券成为该地区表现最差的品种。随着油价回落，市场焦点转向需要更强力货币宽松的经济放缓，以及指数纳入后将带来的外资流入。
本季度迄今菲律宾债券表现落后于同类
资料来源：彭博社
注：以美元计的总回报率
自7月以来仅上涨0.6%的疲软表现后，菲律宾债券需求正显现改善迹象。亚洲开发银行数据显示，全球基金对比索债券的持有比例已从3月的4.61%升至6月的4.92%。
菲律宾10年期国债收益率在8月份迄今已下跌23个基点至6%左右，创下去年9月以来最大单月跌幅。本周同期国债拍卖更录得2012年以来最高认购倍数。
由于通胀低于目标水平使央行得以继续降息并维持金融体系流动性充裕，该国政府债券发行正获得强劲需求。菲律宾央行自去年8月以来已累计降息125个基点，并暗示年内还将实施两次降息。
不过，比索隔夜指数掉期目前仅定价未来一个月约12.5个基点的宽松幅度，表明若降息落地债券仍有上涨空间。
“我们当前超配5-10年期菲律宾比索国债，预计还将有50-75个基点的降息幅度，”M&G投资新加坡亚洲固定收益投资组合经理Peerampa Janjumratsang表示。
她认为菲律宾债券在9月被纳入相关指数的可能性“相当大”。