从星巴克、英特尔到Petco和Astronomer：更换CEO的代价——彭博社

会议室里摆放着抛光大桌和扶手椅 本商业系列其他照片：摄影师：Cimmerian/E+/Getty Images 精彩不错过。立即订阅每日播客The Big Take。

## 深度聚焦

CEO离职的飙升成本

18:47

从星巴克、英特尔到Petco和Astronomer：顶级CEO更替率创下历史新高。而这些离职事件带来的成本会迅速攀升，打压公司股价，并在此过程中以出人意料的方式让我们所有人付出代价。

在本期深度聚焦播客中，彭博社管理与职场记者Matthew Boyle与主持人Sarah Holder共同探讨CEO离职背后往往扑朔迷离且代价高昂的真相。

阅读更多：解雇CEO的真实成本

收听并订阅The Big Take，可通过苹果播客、Spotify或任意播客平台。

终端用户：点击此处订阅。

以下是经过轻微编辑的对话实录：

**Sarah Holder：**如果你最近上过网，很可能看过和我一样的病毒视频——Coldplay演唱会上，大屏幕特写镜头捕捉到一对相拥的男女。当他们发现自己被投屏时，顿时惊慌失措。

克里斯·马丁： 要么他们有染，要么他们只是非常害羞。

霍尔德： 那是个尴尬的时刻。当这段视频在网上引发热议后，网络侦探们发现这确实是一段婚外情——他们还发现了另一个尴尬的细节。视频中的女性是一家名为Astronomer的数据技术公司的人力资源主管，而男性则是该公司的CEO。嗯，视频曝光后，这位前CEO在几天内就被董事会接受了辞职申请，并任命了一位临时负责人。

马修·博伊尔： 鉴于他在酷玩乐队演唱会上被人力资源主管抓包的极其独特且荒唐的情况，他被迅速解雇了。

霍尔德： 彭博社管理与职场记者马修·博伊尔表示，Astronomer领导人的下台可能戏剧性十足——但这只是彭博追踪的一系列CEO离职、解雇和辞职事件中的最新一例。

博伊尔： 去年，美国大型上市公司CEO的离职人数创下纪录，而根据我们的判断和外部专家的评估，这些离职本质上是被迫下台。

霍尔德： 马修的团队与学者、企业律师、高管猎头顾问和公关专家进行了交流，并与薪酬咨询公司Farient Advisors合作，分析了全球一些最大企业的CEO离职情况。

**博伊尔：**2024年共有134起强制离职事件，包括一些我们熟知的大公司。耐克就是其中之一。

布莱恩·克拉克： 只管去做。全球最大的运动服装公司正在更换领导层。

**博伊尔：**星巴克是另一家。

杰森·布鲁克斯： 星巴克用布莱恩·尼科尔取代拉克斯曼·纳拉辛汉担任CEO，震动了餐饮业。

**博伊尔：**英特尔。

迈克·多布斯基： 英特尔CEO下台了。

**博伊尔：**Petco、维多利亚的秘密、Peloton。这些公司都决定对现任CEO不满意。我想回答的问题是：这要付出什么代价？

**霍尔德：**答案是什么？代价巨大。Farient发现，为了迫使这些CEO离职，公司支付的中位数现金费用为310万美元。对于支付股权的公司？中位数为620万美元。

**博伊尔：**摆脱你不喜欢的CEO要花多少钱？招募你真正想要的新救世主CEO要花多少钱？律师和公关人员呢？还有寻找新CEO的猎头公司呢？甚至员工的生产力会怎样？

**霍尔德：**对于Astronomer来说，很难计算CEO离职的真实成本，部分原因是该公司是私有的。但其损害控制行动肯定不菲。

格温妮丝·帕特洛： 大家好，我是格温妮丝·帕特洛。

霍尔德： 该公司聘请了一家危机公关公司，并发布了一段由格温妮丝·帕特洛（恰好是酷玩乐队主唱克里斯·马丁的前妻）主演的视频。

帕特洛： 感谢您对天文学家的关注。

霍尔德： 我们联系了帕特洛的代表和她的公司Goop，想了解她为这则广告赚了多少钱；截至录制时，我们尚未收到回复。但她的传记作者告诉《美国周刊》，根据她之前的出场费，她可能获得了数百万美元的报酬。数百万美元。就为了一分钟的广告。

霍尔德： 我是莎拉·霍尔德，这里是彭博新闻的《大事件》。今天节目的主题是：为什么更换CEO如此昂贵——以及这些成本如何转嫁到我们其他人身上。

霍尔德： 听到美国CEO的薪酬很高，你可能不会感到惊讶。根据薪酬咨询公司Equilar的数据，去年上市公司中薪酬最高的100位CEO的中位数薪酬接近3100万美元。高薪也伴随着更高的业绩压力。彭博社的管理和工作记者马修·博伊尔表示，去年有数量惊人的CEO被解雇。

博伊尔： 2024年创下了纪录。这是因为如今对CEO的审查更严格了吗？不仅仅是业绩方面，还包括他们在其他问题上的言论。我认为，许多CEO要么自愿离职，要么被迫离职，因为在新冠疫情期间，许多CEO坚持留任，心想‘我要带领公司度过疫情’。现在疫情结束了，是时候退出了。或者他们带领公司度过了疫情，但现在面对特朗普2.0时代，他们说，‘天哪，我应付不了。’但也有很多是业绩问题。我的意思是，他们表现不佳。他们要么是被错误地选中，要么是在错误的时间担任了错误的职位。所以当我们看到134这个数字时，我们说，‘天哪，我们需要看看发生了什么。’而在2025年，也就是今年，我们也有望在CEO被解雇的数量上再创新高。

**霍尔德：**已经？

**博伊尔：**是的，已经半年了。所以实际上今年可能又是一个创纪录的年份。

**霍尔德：**哇。让我们开始分析你深入研究的一些成本。

**博伊尔：**好的。

**霍尔德：**首先，有因解雇和无因解雇的成本。这些支付是如何结构的？

**博伊尔：**通常是一系列支付，有时他们会支付其剩余年份的薪水，甚至额外一年。通常还会有某种现金奖金。比如说，他在财年的一半时间后就被解雇了。他可能仍然会获得那一年的奖金，这让人有点摸不着头脑。什么？等等，你解雇了他？为什么他或她还能拿到奖金？然后你——

**霍尔德：**按比例分配的奖金有点疯狂。

**博伊尔：**是的。再次强调，CEO的规则不同，所以他们会在当前财年获得某种按比例分配的奖金。但真正有趣且数字开始变得更大的地方是股权。这些可能以各种形式存在，我知道这些术语很晦涩，但包括限制性股票单位、绩效股票单位、RSUs、PSUs、股票期权等。股权有无数种形式。基本分解方式是，其中一些你只需要待在那里就能获得。它们是时间基础的，你知道，它们最终会随着时间的推移而归属。一些是基于绩效的，它们与某些你必须达到的指标挂钩。但我的观点是，当这些CEO被解雇时，在我们查看的四分之三公司中，有某种加速归属，这意味着那些你原本需要等待五年才能获得的股票，现在全部归你所有。例如，星巴克的CEO，我们仍然不知道他最终的解雇补偿价值，因为它是基于与公司当前财年和下一个财年挂钩的按比例支付。他可能会在离开星巴克两年后因为公司的表现获得一些报酬。

霍尔德： 能否详细谈谈被罢免的星巴克CEO？他的薪酬方案和离职补偿是否偏高？

博伊尔： 确实偏高，两方面都是。拉克斯曼·纳拉辛汉的离职补偿在我们研究的公司中高得惊人，而新任CEO布莱恩·尼科尔的入职薪酬更是我们见过最高的之一。他获得了9000万美元：1000万美元签约奖金和8000万美元股权——这只是入职门槛。

霍尔德： 哇。

博伊尔： 这涉及到我们所谓的"全额补偿"概念。金额如此巨大是因为布莱恩·尼科尔在上一家雇主Chipotle表现极其出色，原本就能获得高额绩效奖金。星巴克为了把他挖过来，基本上必须承诺匹配这部分收益。

霍尔德： 星巴克发言人在给彭博的声明中表示：“我们引进了一位业绩卓著的领导者，他将为所有利益相关者创造长期价值。其薪酬大部分与未来财务表现挂钩，并有经验丰富的团队支持。”

霍尔德： 那么普通公司挖角CEO通常需要哪些成本？

博伊尔： 典型情况下，你需要雇佣猎头公司——光辉国际和史宾沙是知名选择。猎头费通常是新CEO首年薪酬的三分之一，可能高达百万甚至五百万美元。但这只是开始，还需要支付薪酬顾问费、各类咨询费。公关顾问每小时收费可达千元，顶级律师每小时两千美元来处理离职公告、监管文件，并协商新旧CEO的合同条款。

**霍尔德：**我知道天文学家团队雇用了布莱克·莱弗利背后的危机公关公司——

**博伊尔：**是的。

**霍尔德：**公关。

**博伊尔：**所以可能——

**霍尔德：**这可不便宜。

**博伊尔：**可能不是他们2025财年预期中的开支，但现实如此。不过我开始做这个报道时没想到的一大成本是新CEO可能希望身边有其他新人。所以我们经常看到的是，公司的高管层——我们称之为C-suite——在新CEO上任后通常会有其他人离职和加入。比如，星巴克新聘请了首席财务官凯西·史密斯——一位备受尊敬的CFO。她获得了1140万美元的入职奖金。这仅仅是她的签约金和我们所说的“补偿金”，因为她上一份工作收入很高。要让她接受新工作，必须付出代价。但星巴克想要她，布莱恩·尼科尔想要她，这就是她得到的。

**霍尔德：**然后他们就得让原来的CFO走人？

**博伊尔：**跟那个人说再见吧。猜怎么着？那是一笔遣散费。与此同时，公司的其他高管会非常紧张，因为新CEO要来了，他们很担心。通常还会有一段没有CEO的空窗期，某些高管会被任命为临时CEO。比如让首席运营官劳拉临时接管六个月，确保公司正常运转，然后给她120万美元的留任奖金。

**霍尔德：**听起来相当不错。

**博伊尔：**这交易不赖。但有时会适得其反，因为拿到奖金的高管并未留任。他们要么主动离职，要么随后被迫离开。更多的遣散费，更多的招聘成本。这些费用不断累加，让我觉得非常有意思。我当时就想，天啊，这种情况什么时候才是个头？

**霍尔德：**所以这就是推动CEO离职成本螺旋上升的原因。但所有这些动荡对在这些公司工作的人和投资者有什么影响呢？我们稍后揭晓。

**霍尔德：**听起来，当CEO更换时，高管层的每个人都能赚钱：离任的CEO、新任CEO、其他高管。但对其他人来说，应对领导层变动可能会带来压力。你可能会有新上司，你的上司可能也会有新上司。我询问了彭博社管理和职场记者马修·博伊尔，CEO离职相关的戏剧性事件会如何影响公司里其他员工。

**博伊尔：**人们会非常紧张。我会有新上司吗？我会有新工作吗？会有裁员吗？他们会请麦肯锡的顾问来开始一些大的战略改革吗？

**霍尔德：**我们是不是要朝不同的方向发展了？

**博伊尔：**没错，正是如此。所以，当发生这样的CEO更替时，生产力肯定会受到影响，自愿离职率也可能上升。

霍尔德： 我们还有一个尚未讨论的最终成本类别，那就是股东价值。

博伊尔： 是的。

霍尔德： 如果解雇CEO，公司股价可能下跌。当然，人们希望借此扭转局面。

博伊尔： 没错。

霍尔德： 股价最终会回升，领导层更迭能让投资者重拾信心。但你在研究过渡期及之后的股价冲击时发现了什么？

博伊尔： 布莱恩·尼科尔被宣布为新任CEO当天，股价飙升。市场反应像是"天啊，他们找到了救世主"。股价暴涨了约23%。

霍尔德： “我们要成为墨西哥快餐巨头”。

博伊尔： 正是。“一切都会变好”。但人们忽略了什么？此前12个月股价已下跌25%。所以结果如何？基本持平。必须观察完整周期，不能只看新CEO官宣当天的股价跃升。

霍尔德： 目前对此问题的深入研究很少——马修能找到的最新数据来自普华永道2015年对2500家企业三年间CEO更替的分析。通过对比CEO变更前后一年的股东回报中位数，普华永道估算全球最大上市公司这类强制离职平均造成18亿美元股东价值损失。而这还是十年前的数据！

**博伊尔：**这就是股东们遭受的打击。这确实说明公司应该在以下方面做得更好——归根结底就是

**霍尔德：**没错。

**博伊尔：**公司治理和继任计划问题。企业投入数百万美元聘请猎头公司、制定继任计划、培养所谓的管理层后备力量（即CEO以下可能接任的高管），但目前做得并不理想——从创纪录的CEO罢免事件和四处飞溅的成本就可见一斑。这些责任显然要归咎于企业本身，当然也包括董事会。

**霍尔德：**今年有没有企业以更经济高效、更平稳的方式完成CEO更替的案例？我其实在想沃伦·巴菲特。

**博伊尔：**完美范例。

**霍尔德：**是的。

**博伊尔：**巴菲特一如既往是这个领域的标杆。多年来我们都知道这像场赛马游戏，大家都在猜测继任者是谁。最终选择阿贝尔是非常明智的决定，这个决定获得了压倒性的积极反馈。因为沃伦有充分的时间筹划——毕竟伯克希尔就是他一手打造的。没有激进投资者敲门施压说"我们必须六个月内知道接任者是谁，否则就……"

**霍尔德：**他建立了信任。

博伊尔：——“我们要大闹一场。”没错。他拥有如此深厚的信任储备。可以说，目前在美國商界，很少有公司具备这种信任储备。

**霍尔德：**这或许是个显而易见的问题，但如果公司把大笔资金花在CEO更迭上，哪些方面会被牺牲？是员工薪资、新产品投资？企业如何权衡这些决策？

**博伊尔：**这是个很好的问题。我认为这会挤压多方面的预算。如果把巨额资金用于CEO薪酬，可能意味着CFO等其他高管薪酬不足，当然也会影响普通员工的薪资水平。或许你会削减培训预算——我们称之为学习与发展预算。在AI时代比以往任何时候都更需要技能提升的当下，员工的学习机会将大幅减少。但你说到关键点了：CEO空缺或更迭期间错失的商业机遇。许多受访者都提到，这其中存在机会成本——新产品无法推出、新市场难以开拓、可能改变公司命运的并购交易失之交臂。因为全副精力都消耗在CEO交接上，导致企业视野受限。

**霍尔德：**我认为您强调的一个关键点是，CEO们似乎总能赚大钱，即使搞砸事情或引发丑闻。这公平吗？比如CEO们是否总能失败后仍获得数百万美元？

**博伊尔：**这个问题只能回答：是的。他们拿着天文数字的薪酬。我们知道CEO薪酬一直在增长，就像曲棍球杆曲线。考虑到这些报酬通常基于CEO当年的收入，解雇CEO的成本肯定也在不断攀升。这些数字永远不会下降。现在委托书声明中有个有趣指标叫"CEO薪酬比率"，要求披露CEO收入与员工中位数的比值。有些比率高达600:1。这引发了关于美国劳动者、工资、工会等更深刻的问题，但确实表明CEO薪酬多年来一直高得离谱。每当试图限制时， unintended后果就是他们总能找到变通方法和漏洞来获得更多报酬。但无论如何，这些人总能赚得盆满钵满。这就是共同点。

**霍尔德：**马修，非常感谢。这次对话非常精彩。

**博伊尔：**谢谢邀请。

本集制作：蕾切尔·刘易斯-克里斯基；编辑：娜奥米·沙文、希瑟·兰迪、朱莉娅·韦弗；事实核查：埃莉诺·哈里森-邓盖特；音效设计/工程师：亚历克斯·杉浦；高级制作人：娜奥米·沙文；高级编辑：伊丽莎白·庞索；副执行制作人：朱莉娅·韦弗；执行制作人：妮可·比姆斯特伯。