花旗集团：新兴市场“套利交易”仍具吸引力 - 彭博社
Kerim Karakaya
花旗银行标志图片来源：Gabby Jones/彭博社今年买入新兴市场货币对美元的交易带来了近十年来最具吸引力的回报。花旗策略主管表示，这一操作短期内仍将保持高收益。
花旗新兴市场策略主管Luis Costa在接受采访时表示，美联储更趋鸽派的立场，加上新兴市场央行的谨慎态度，将继续支撑发展中国家货币对美元的汇率。
彭博社衡量八个新兴市场利差交易回报的指数（以美元空头头寸融资）今年已上涨逾10%，正迈向2017年以来最大年度涨幅。利差交易是一种借入低利率国家资金，投资于高收益资产和货币的策略。
新兴市场利差指数创多年最佳回报
数据来源：彭博社
“新兴市场央行普遍保持高度谨慎——许多情况下近乎中性——这表明实际利率具有可持续性，“Costa表示。“市场对2026年美联储更趋鸽派的预期也有影响。综合来看，尽管国际投资者对美国股票重燃兴趣，这一前景仍支持美元保持稳定。”
彭博美元现货指数今年已下跌7.8%，原因是美国激进的关税政策及其混乱实施引发了对货币稳定性的质疑。然而，一些投资者和经济学家——包括汇丰控股的策略师——警告称，持续的美元抛售越来越像一场即将破裂的"泡沫”，这表明美元可能已接近触底。
巴西雷亚尔的套利交易回报率已超过同类货币，到2025年对美元涨幅超过20%。科斯塔指出，花旗仍对该货币持乐观态度，因为市场仍预期央行会保持警惕。
尽管如此，他警告称，下半年的前景将更加复杂。宽松的金融条件和财政政策可能会推动美国经济从软着陆转向再通胀压力下的反弹。
“在这种潜在情景下——以美国收益率曲线更加陡峭和美元走强为特征——包括新兴市场在内的国际资产可能会面临困难，“科斯塔补充道。
上月，花旗策略师还建议通过3个月远期合约买入土耳其里拉兑美元。
原文来源：花旗称多年来最大的套利交易反弹还将持续
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