主题公园运营商默林债券因信用评级下调而下跌——彭博社

游客在英国奥尔顿奥尔顿塔主题公园乘坐"The Smiler"过山车。

摄影师：Tom Skipp/彭博社默林娱乐集团的高级担保债券将创下历史最大跌幅，此前标普全球评级警告称，这家主题公园运营商可能在一年内面临现金短缺。

这家运营着英国乐高乐园和奥尔顿塔等景点的公司，由于收益低迷和利息支出增加，正在快速消耗现金，根据评级机构周三发布的报告。分析师将该公司评级下调至CCC+，这一评级比违约级别高出五档，表明公司依赖有利条件才能履行财务承诺。

由Motion Finco发行的2030年到期的高收益债券，每欧元面值下跌2.1欧分至90.7欧分，据彭博汇编的数据显示，这是自2023年发行以来的最大单日跌幅。

“持续的高现金消耗可能导致12个月后流动性不足，除非有现金注入，“包括Raquel Delgado Galicia在内的分析师写道，并指出公司的资本结构"不可持续”。

默林娱乐的一位发言人指出，第二季度的业绩基本符合预期，但受到北美"激烈的竞争对手折扣"和英国需求疲软的影响。

默林娱乐债券遭降级后价格暴跌

主题公园运营商面临竞争加剧与需求降温

消息来源：彭博社、CBBT

注：收盘价数据。

默林娱乐发言人表示：“公司仍拥有充足流动性用于资本支出及业务运营”，并指出目前已实现每年2100万英镑（2830万美元）的持续成本节约，预计还将进一步实现5000万英镑的年化基础成本削减。

标普除指出盈利受损外，还特别强调该公司高企的资本支出需求及再融资债务带来的利息支出增加。分析师预测，在计入租赁费用后，2025年公司自由经营现金流可能达到-2亿英镑，这将对流动性产生"重大影响”。

评级机构预计其调整后杠杆率将从2024年的10.3倍跃升至11.8倍（该指标未计入优先股）。

阿斯隆投资管理公司合伙人兼投资组合经理克里斯·特尔弗表示：“当前市场普遍回避CCC评级债券”，并指出投资者更青睐高评级高收益企业，“而默林还面临英国消费力疲软的风险，居民消费支出一直是市场担忧的焦点”。

英国伯克郡温莎乐高乐园摄影师：埃莉诺·本托尔/彭博新闻社