英国国债领涨债市 交易员无视通胀担忧——彭博社

伦敦的英格兰银行。摄影师：Jason Alden/Bloomberg周三，英国国债结束了持续一周的下跌，尽管通胀数据高企可能减缓英格兰银行的降息步伐，但国债价格仍大幅上涨。

英国10年期国债收益率下降5个基点至4.69%，结束了连续四天的上涨，此前政府借贷成本已升至5月以来的最高水平。收益率有望创下一个月来的最大跌幅。

通胀报告对今年借贷成本的预期影响不大，货币市场预计到2025年底降息25个基点的概率约为45%，而本月早些时候已完全定价为降至3.75%。

但对明年进一步降息的押注有所增加。互换合约目前暗示，到明年年底再次降息至3.5%的概率约为75%，这一变化有助于解释国债的走势。在这种情况下，英格兰银行将采取行动应对2026年的经济疲软。

蒙特利尔银行欧洲、中东和非洲利率策略主管劳伦斯·穆特金表示：“在本月的抛售之后，国债收益率回到六个月区间的高点附近，今天出现反弹并不令人意外。”

他补充说，“尽管通胀高企，仍有很多人”相信英格兰银行会将利率降至3.75%以下。

彭博策略师观点…

“如果英国央行被迫在短期内维持限制性政策以确保通胀受控，这将使本已举步维艰的经济雪上加霜，最终导致2026年需要比原先预期更快的宽松步伐——只要通胀开始稳定。这对英国国债整体有利，交易员很可能在未来几个月的英国通胀数据操作中纳入这一考量。”

——宏观策略师康纳·库珀。点击此处查看完整分析。

近期英国借贷成本持续承压，这给财政大臣雷切尔·里夫斯带来了难题，她必须在秋季预算中提出节流措施或增税方案以实现收支平衡。

本周英国30年期通胀挂钩债券收益率攀升至1998年以来最高水平，突破了2022年前首相利兹·特拉斯迷你预算案引发杠杆养老金策略抛售潮时创下的纪录。周三该债券收益率下降5个基点至2.50%。

美国和德国国债收益率分别下跌1个基点至4.30%和2个基点至2.73%。