人工智能吸走大量风投资金引发泡沫破裂担忧——彭博社

Kate Clark

2025-08-20

三月巴塞罗那MWC25科技展上的人工智能标志。

摄影师：Angel Garcia/Bloomberg 欢迎阅读《科技》，这是我们每日发布的全球科技商业通讯，由彭博社驻世界各地的记者为您呈现。今天，Kate Clark将报道最新风险投资数据，再次显示人工智能初创企业在融资领域占据主导地位。

**苹果在印度：**这家iPhone制造商正在印度五家工厂扩大旗舰产品生产，旨在减少对中国的依赖以供应美国市场设备。

**Meta的变革：**Facebook母公司正在重组其新成立的Meta超级智能实验室，以更好地利用近期招募的高薪团队人才。

**小米在欧洲：**这家中国智能设备制造商计划2027年前在欧洲销售首款电动汽车，试图在快速增长的电动车市场与比亚迪和特斯拉竞争。

启明创投将其针对中国人工智能和医疗初创企业的新基金规模削减25%至6亿美元，表明全球投资者对中国科技领域持谨慎态度。作为小米早期投资方，该机构正与多家中国美元基金共同寻求资金投资新一代初创企业。

OpenAI。Anthropic。Databricks。这些初创企业巨头的估值飙升，在风险投资市场制造了一种虚假的繁荣感。

现实情况是：排名前1%的公司吸引了大部分资金，掩盖了年轻科技公司仍在努力从2021年上一轮炒作周期中恢复的困境。当时投资热情失控，给创始人留下了不切实际的期望。虽然少数私营公司比以往任何时候都大，但更多投资者开始担心硅谷初创企业整体领域的健康状况。

“许多倒下的独角兽公司只是在试图弄清楚最终结局是什么，如何扭转局面，“645 Ventures的联合创始人Nnamdi Okike说。“与此同时，还有另一个世界，比2021年更加极端。我真的想知道为什么风险投资家会如此忘乎所以。”

根据研究公司PitchBook最新发布的数据，今年上半年，人工智能初创企业占到了融资总额的65%。其中很大一部分资金流向了少数几家公司。第二季度的五轮巨额融资占该时期所有风险投资资金的37%，是去年份额的两倍多。

“这让我想起了互联网泡沫破裂前的景象，”奥基克说。“我认为无论是AI领域的风险投资市场还是公开市场，我们都处于泡沫之中。”而且风险很高。“当一切尘埃落定时，许多投资者将在这些投资上亏损。”

即便是AI初创企业也引发了投资者的焦虑。今年以来科技公司估值下调的案例达到十年来最高水平，其中三分之一估值缩水的公司来自AI领域。越来越多投资者开始追问：如果AI热潮消退会怎样？这对硅谷意味着什么？

“几乎每笔投资都不会成为赢家，”非对称资本合伙公司管理合伙人罗伯·比德尔曼表示。“我担心的是人们会说，如果AI最终都不能为行业带来良好回报，那什么才能？”

AI热潮的余波需要多年后才能显现。但与此前的移动互联网、云计算、社交媒体和加密货币狂热一样，这场盛宴很可能是输家多于赢家。

“这可以追溯到荷兰郁金香危机——市场对那些看似有趣事物的需求总是超出合理范围，”比德尔曼说。“这是金融市场亘古不变的规律。”

“该股目前估值高得离谱。这样的市盈率倍数，本质上是在押注政府会强力推动客户采购英特尔产品使其成为赢家。”

韦恩·考夫曼

凤凰金融服务公司首席市场分析师

针对英特尔股价本月暴涨28%发表评论。此前有报道称美国政府将入股这家芯片制造商，同时软银还将向其注资20亿美元。

太平洋投资管理公司与蓝猫头鹰资本联手提供创新条款，在与阿波罗和KKR的竞争中为Meta在路易斯安那州巨型人工智能数据中心的建设提供290亿美元融资。Pimco正在安排260亿美元的投资级债券，而蓝猫头鹰则提供30亿美元的股权资金。

帕洛阿尔托网络公司首席执行官尼克什·阿罗拉加入彭博科技节目，讨论公司在客户努力防范日益增多的AI生成网络攻击背景下的强劲季度业绩。