美国夏季IPO热潮为加密货币和AI主导的九月奠定基础——彭博社

纽约证券交易所（NYSE）。摄影师：Michael Nagle/Bloomberg随着三位数的首日涨幅成为今夏火爆的美国新股市场常态，那些标榜人工智能和加密领域关联的企业正在加速推进IPO进程。

正在与监管机构敲定上市文件的加密公司包括：亿万富翁Winklevoss双胞胎执掌的Gemini Space Station Inc.，以及基于区块链的信贷公司Figure Technology Solutions Inc.，这些企业可能在美国9月1日劳动节假期后上市。众多考虑今秋上市的候选企业都在强调其AI应用，例如支付公司Klarna Group Plc指出效率提升使其能在2024年停止招聘，通过自然减员将当年员工总数削减22%。

今年关税风波等挑战曾让拟上市公司犹豫不决，但随着Figma Inc.（在其招股书中同样突出AI优势）和稳定币发行商Circle Internet Group Inc.等科技公司上演首日涨幅超100%的狂欢式上市，这种顾虑已烟消云散。

高盛集团美洲区股票资本市场联席主管威尔·康诺利表示：“我们看到科技行业人士正在加快时间表，有些原本计划今年晚些时候或明年初上市的企业，正在询问能否提前完成。”

美国大额IPO迎来火热夏季

今年表现最佳的10宗IPO中，有6宗发生在6月之后

来源：彭博社

注：数据截至8月19日。不包括募资额低于2亿美元的IPO、SPAC、REITs和封闭式基金。

摩根大通美洲区ECM联席主管基思·坎顿表示，数十家公司可能在今年年底前上市，预计总募资额将超过150亿美元，使今年非SPAC的IPO募资总额接近400亿美元。

彭博汇编数据显示，去年美国交易所IPO募资总额为275亿美元（不包括SPAC、REITs和封闭式基金）。

坎顿称，摩根大通正在为约10家已公开或秘密提交IPO申请的公司提供服务，另有15至20家公司正在积极试探市场反应。

德意志银行美洲区ECM主管尼克·威廉姆斯指出，稀缺价值是某些行业IPO后股价暴涨的重要因素。在加密货币领域，股权投资者接触相关资产的渠道有限，加上散户对该主题的狂热需求，推动了许多行情波动。

“真正的诀窍在于观察你能在股东名册上保留多少长期持有的基本面资金，”威廉姆斯说道。

高期望值

秋季窗口往往伴随着高期望，但近几个月的势头对一些知名公司尤其具有吸引力，例如StubHub Holdings Inc.。这家票务交易平台在4月份暂停了IPO计划后，上周更新了其潜在上市的申请文件，这一目标至少从2022年起就开始追求。

下个月可能开始的降息前景也可能帮助那些受杠杆拖累的私募股权支持的IPO候选公司。

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巴克莱银行的全球ECM主管约翰·科尔兹是那些认为随着交易数量增加，秋季将非常繁忙的人之一。

“这是在重新启动那些被搁置的流程，加速那些已经在准备中的流程，以及潜在的双轨进程的增加，”他说道，指的是所谓的双轨流程，即资产被考虑出售或IPO。

“这种势头非常真实，而且遍布整个股权资本市场，”美国银行美洲ECM发起主管马特·沃伦表示。

数月来与银行家和投资者交谈中被提及的多家公司正在推进上市计划。据知情人士透露，网络安全公司Netskope正考虑最早在劳动节后启动IPO。由已倒闭的安达信会计师事务所前员工创立的Andersen正与摩根士丹利和瑞银集团合作筹备上市，知情人士要求匿名因信息未公开。

美国IPO活动接近恢复至2020年前水平

来源：彭博社

注：数据截至8月19日的年内统计；不包括SPAC、封闭式基金和房地产投资信托

知情人士称Andersen的IPO最早可能在9月初进行，但也可能耗时更久。Netskope和Andersen的代表未立即回应置评请求，摩根士丹利和瑞银发言人拒绝评论。

经济疲软隐忧

美联储降息未必值得欢呼。市场担忧美国经济潜在疲软，包括高额进口关税的影响，以及对四个月内暴涨28%股市的忧虑。

“我们正与所有客户探讨更广泛市场的潜在风险，“摩根大通的Canton表示，“虽然可能降息，但不确定初始幅度会有多大，且长期赤字也存在诸多疑问。”

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通常来说，九月之后连续进行市场推广和上市流程的机会窗口就开始缩小。在这种情况下，股市回调的影响可能会在日历排挤其他潜在IPO之前，就削弱投资者对新上市公司的兴趣。

“你需要同时应对犹太节日、第三季度结算、十一月中旬财务数据过期，以及更广泛的宏观趋势，“富国银行ECM联席主管克莱·黑尔表示，“这是一个非常复杂的时间窗口。”

“这更多关乎信心，”高盛的康诺利表示。“过去几年的主要挑战之一是对未来可能出现的其他问题的担忧。随着时间的推移，人们对经济和市场韧性的信心增强。市场可能会出现适度回调，但我认为这不会影响我们当前资本市场活动增加的轨迹。”

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美国IPO市场正试图摆脱2021年创纪录繁荣之后的几年低迷。最新的风险偏好氛围激发了人们对2026年将继续这一上升趋势的希望。

“我们正在稳步上升，现在非常明显地回到了我认为是疫情前或正常化的平均水平，但我认为没有人会说我们很快会回到2021年的水平，”坎顿说。