期权交易员押注瑞郎走弱 风险犹存——彭博社

日内瓦的瑞士国旗。摄影师：安德鲁·克拉夫琴科/彭博社由于期权交易员面临美国高额关税、零借贷成本以及央行干预的持续威胁，瑞士法郎正承受两年多来最大的看跌溢价。

一个月期风险逆转指标（市场情绪的重要风向标）周三转向有利于欧元，触及2023年1月以来的水平。

美国存管信托与清算公司的持仓数据证实了这一转变。押注瑞郎走弱的欧元/瑞郎期权需求目前达到四个月高点，市场焦点集中在0.95或更高行权价的合约上。

期权交易员押注欧元/瑞郎升破0.95

数据来源：DTCC、彭博社

注：基于DTCC普通期权数据

本月迄今欧元兑瑞郎已上涨1.4%，周三交投于0.94附近。该货币对上次突破0.95关口是在4月。

8月美国总统特朗普对瑞士实施发达国家中最严厉关税后，瑞郎持续承压。瑞士央行可能通过重启负利率政策或直接市场干预来削弱本币作为回应。

彭博策略师观点

“未来几周瑞郎兑欧元可能进一步贬值，因为持续的贸易不确定性压过了瑞士最新增长数据带来的积极影响。……尽管瑞士央行表示必要时愿意重返负利率，但该行也暗示实施此类举措的门槛相当高。”

——宏观策略师文·拉姆，点击此处查看完整分析

少数预测者预计央行将在2025年下半年将借贷成本降至零以下，而货币市场认为这一结果的可能性为27%。交易员普遍预计欧洲央行将在今年剩余时间内维持利率不变，这使得利差对欧元有利。

对瑞士法郎走弱的信心增强

来源：DTCC，彭博社

注：截至8月20日，通过DTCC的普通期权