米莱与阿根廷主要银行在流动性紧缩中发生冲突——彭博社

布宜诺斯艾利斯金融区的Banco Galicia总部。摄影师：Erica Canepa/Bloomberg新出台的旨在遏制比索抛售的流动性措施加剧了阿根廷总统哈维尔·米莱与国内银行之间的紧张关系。银行业原本大多支持其政策目标，但如今却感到盈利能力受到威胁。

银行家们认为，新规要求机构每日而非每月满足准备金要求，既低效又增加成本。据两位知情人士透露，主要金融机构正在准备一份建议操作变更的文件，将提交给央行。因涉及私下讨论，这些人士要求匿名。

这种不满在周四的虚拟会议上表露无遗。央行发行与监管主管达里奥·斯特凡内利向包括Banco Galicia、桑坦德银行、Banco Macro和BBVA阿根廷在内的100多名机构投资者发表讲话时，面对连番抱怨，以"我只解释规则"回应。斯特凡内利素以耐心用音频解释法规著称，据其中一位与会者描述。

加利西亚银行、桑坦德银行、宏利银行和BBVA均拒绝置评。据一位要求匿名的央行官员透露，货币当局领导层及私营银行高管均未参加周四的电话会议。该人士补充称，阿根廷政策制定者定期在技术层面组织月度通话，以澄清新规。

紧张局势始于7月下旬，当时政府决定通过出售本币债券从市场抽走比索以抑制美元需求。上月比索贬值超12%，创下米莱2023年12月上任后货币贬值以来的最差表现。政府举措引发流动性紧缩，推动实际利率升至两位数。

僵局在8月13日升级，当日政府仅成功对61%到期的比索债务进行再融资，剩余部分动用了央行储备金填补。此举实际向经济注资约6万亿比索（46亿美元）。随后货币当局要求银行每日达标准备金指标，提高部分准备金要求，并加强对违规行为的处罚。

准备金要求上调迫使银行争抢比索以满足指标，在流动性匮乏的市场中推高了融资成本。彭博汇编数据显示，债券拍卖后隔夜回购利率年化利率迅速飙升至80%，而政府一个月期LECAP票据在二级市场利率达71%。两位知情人士透露，寻求超短期融资的顶级企业最终支付了超100%的年化利率。

经济部长路易斯·卡普托表示，这将是政府应对比索过剩流通的一贯策略。“如果展期操作不彻底被解读为货币扩张，这些比索将被吸收——无论是通过有偿准备金、无偿准备金还是其他工具，“他上周在X平台的帖文中表示，这里指的是可以用持有证券替代现金来满足要求。

这些措施有助于扭转近期比索贬值的部分趋势，此前贬值曾威胁到米莱抑制通胀的努力，进而影响政府在中期选举中的前景。

“他们期待什么？让我释放现金好让他们攻击汇率？没可能，“这位自由派总统在7月28日的直播中表示。

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更高的利率和更严格的准备金要求直接侵蚀了银行的利润空间。经过一年的信贷快速增长后，许多机构通过短期负债为长期贷款提供资金，而这些短期负债的成本已急剧上升。本已承压的盈利能力进一步萎缩。

预期中的利润下滑只会在即将发布的财报中显现，但市场已提前反应。过去五个交易日，阿根廷银行股在纽约市场跌幅高达8.2%。

“如Macro银行、Galicia银行、BBVA银行和桑坦德银行等大型金融机构或许能承受冲击，“当地经纪公司Grit Capital Group的首席投资官沃尔特·斯托佩尔沃斯在给投资者的报告中表示，“但小型机构可能面临被挤压至破产的风险。”

由于资金成本超过44%——而未来12个月的预期通胀率为21%——银行利润率正在崩溃。“不能排除系统性风险的可能性，“斯托佩尔沃斯警告道。