英国财政大臣雷切尔·里维斯会取消印花税吗？一个绝妙的主意，但有个问题——彭博社

英国财政大臣瑞秋·里夫斯。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社 欢迎阅读屡获殊荣的*《金钱蒸馏》通讯。我是约翰·斯特佩克**。每个工作日，我会关注市场和经济学中的重大事件，并解释这些事件对您的资金意味着什么。*

房产税改革的困境

***不要错过！****明天（即8月20日星期三），我将与我出色的同事莎拉·拉帕波特和达米安·谢泼德一起参加一场关于伦敦房地产市场状况的在线问答。英国时间下午1点（如果您在纽约，则是早上8点）准时收看。*在此注册。

住房印花税（以及股票印花税，但我们之前已经讨论过）是一种糟糕的税。应该废除它。

当你对某样东西征税时，你会得到更少的它。印花税是一种交易税。这是它如此糟糕的根本原因。这意味着人们买卖房屋的频率比原本要低。

这意味着什么？它抑制了房地产市场的流动性。进而，这又抑制了劳动力市场的流动性。流动性差的市场效率较低，价格不太可能准确反映供需力量。用更简单的语言来说，印花税使人们更难在想要的时候搬家。

因此，你可能会看中远方城市的一份理想工作，但搬迁成本让你望而却步。这样一来，该职位的候选人减少，雇主很可能不得不提高薪资或接受资质较低的应聘者。劳动力市场的流动性因此降低。

就房地产市场本身而言，印花税导致交易量低于应有水平。这反过来预示着需求疲软。意味着待售房屋减少，新建住宅数量下降。

若创建一个流动性更强的市场，犹豫的卖家和谨慎的建筑商都将响应新释放的买家需求，从而形成更高效的市场，进而产生更"准确"的价格——至少在某些情况下，这意味着价格下降。

更重要的是，更活跃的房地产市场几乎必然带来更优质的住房存量。自住业主比租客或房东更有动力维护房屋良好状态，他们既要承受屋顶漏水的直接后果（必须忍受居住不便），也要承担资产质量恶化的长期成本。

（我承认存在许多有远见的好房东会确保房产状况良好。但这里存在严重的委托代理问题，供应端竞争不足更会恶化这一状况——当然，更活跃的房地产市场将缓解这个问题）。

简言之，取消印花税将显著提振经济活动，其效果之明显，就连素来苛刻的英国财政监督机构预算责任办公室也难以否认。

用枯燥、非人性化的经济学术语来说，资本和劳动力将在整个经济中得到更优配置。用简单愉悦的人话来说，人们将能更自由地选择理想的生活工作地点，而非困在想要逃离的岗位和住所中。

虽然无法铁证如山证明其"税收中性"，但完全可以有力论证新增经济活动将抵消废除该税制的绝大部分"成本"。

例如2019年右倾的政策研究中心智库估算，对50万英镑以下交易取消征税的年净成本仅16亿英镑（相较37亿英镑的名义成本）。

放风筝时刻

为何今日重提此事？因昨日英国财政部进行了"政策试风"。财政大臣瑞秋·里维斯需在即将公布的预算中开辟新财源或切实提振经济。《卫报》披露的提案之一是改革房产税制。

该方案基于Onward智库蒂姆·洛伊尼格的报告，较前述研究更为激进：完全取消印花税（二套房及海外买家除外），对超50万英镑房产的溢价部分按年征收比例税。

然而，这项年度税并非即时缴纳——它会持续累积直至业主出售房产，届时英国税务海关总署将从最终售价中扣除应缴税款。

换言之，你为购房者移除了购买障碍（请记住，购房者原本需要预先支付印花税，这笔资金本可用于增加首付等用途），转而向卖家收取费用。

在我看来，这个主意不算糟糕。但有个陷阱：出售时的税费仍会形成交易壁垒，不过我怀疑其影响会小于印花税。首先，它不会占用购房所需的初始资金；其次，如果卖家正在置换小户型，他们在购置新房时也无需缴纳印花税。

因此若必须征收此类房产税，它确实优于印花税。但正如Onward提案所建议的，其能否被接受取决于——是否豁免已缴纳印花税的人群，避免买卖环节双重征税。

我担忧的是，面临财政紧张的政府为安抚后座议员，可能将这项极易被称作"财富税"的政策简单粗暴地实施。这很可能导致50万英镑以上的房产交易全面崩盘——因为卖家会以罢市姿态静待下次大选。

这就是风险所在。鉴于现任政府的执政记录，我十分担心他们极可能搞砸此事，进而使我们本就糟糕的房产税制成为未来政府不敢触碰的"禁区"。

更有可能的是，这真的只是一次试探性举措，他们将从英国政治中的敏感议题"房价"中抽身（我说英国是因为权力下放议会的规则可能有所不同。这些规则也适用于北爱尔兰，但我不确定房价问题在当地的政治敏感度如何）。

无论如何，在预算案出台前预计会听到更多绝妙主意。这将是一个漫长的秋天。

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英格兰银行行长安德鲁·贝利。摄影师：克里斯·J·拉特克利夫/彭博社### 午间市场

纵观整体市场——富时100指数上涨0.4%，报约9,190点；富时250指数上涨0.6%，报21,870点。10年期英国国债收益率持平于4.74%，德国（2.77%）和法国（3.45%）同期国债收益率亦保持稳定。

黄金微涨0.1%至每盎司3,340美元，原油（布伦特）下跌约0.8%至每桶66.00美元。比特币下跌0.8%至115,590美元/枚，以太坊下跌0.6%至4,310美元。英镑兑美元汇率下跌0.1%至1.352美元，兑欧元汇率下跌0.1%至1.157欧元。

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今日语录

“我的许多客户会说：‘理查德，我明白这是发达国家才有的烦恼，但孩子睡不着觉，我又得长时间工作。’”

理查德·吉尔

保罗·阿彻设计公司总监

居住在伦敦老建筑中的富裕阶层发现，安装空调的难度远超预期。（说实话，我不确定是否该把没有空调称为发达国家的烦恼）。### 数据聚焦…布里斯托尔现状

• 44.6%布里斯托尔（面向非英国读者说明：这是英格兰西南部最大城市）中等收入私租客用于支付房租的收入占比。这远高于伦敦多数区域。

临行前

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• 经济方面，我们将获取7月最新英国通胀数据，以及英国国家统计局发布的官方房价指数。美联储最近一次会议纪要也将公布。
• 企业方面，专业贷款机构OSB集团、油气勘探公司伊萨卡能源及矿业公司肯梅尔资源等将发布财报。

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